“3.5天一家小巨头” 互联网格局重划

张杰

改革开放40年来，国内各行各业“新势力”的快速出现和崛起犹如雨后春笋般，其快速增长的态势正成为中国新时代新兴行业发展的真实写照。

7月29日，胡润研究院发布《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，筛选出有外部融资且估值超十亿美元的162家独角兽企业，就今年一季度，新发现33家独角兽企业。而在新上榜企业中，来自互联网服务行业的“独角兽”最多，共有10家，其次是文化娱乐行业，有5家，汽车交通行业，有4家等。

以每3.5天诞生一家新独角兽的快速增长速度，来形容中国市场的火热现状一点都不为过。而这也再次反映出国内外资本市场对国内多个行业未来的发展充满信心。

各行业新势力崛起

谁也没有想到，上世纪九十年代兴起的互联网浪潮，时至今日却催生了许多世界级公司，而在互联网红利之后，各行业的“新势力”企业逐渐集中爆发。

《华夏时报》记者以时间纬度进行统计发现，大多数独角兽企业成立于2011年、2012年前后在2013年、2014年快速发育成长。其中， 2014年是爆发的一年，而就今年的频率来看，平均每3.5天就会诞生一家新的中国独角兽。

在宽带持续提速和政策逐步开放的历史大背景下，国内泛电商“新势力”一马当先，收获国内“新势力”的半壁江山，成为“新势力”崛起的典型，这也让原本只停留在设想层面的电子商务，成为人们生活中不可缺少的一部分。

泛电商是指以互联网为依托的实物销售、服务平台。主要行业包括零售电商、生活服务电商、在线教育、交通出行、金融科技(电商交易相关)、物流科技(电商交易相关)六大类目。而杭州的阿里巴巴集团；北京的百度、搜狐、新浪；深圳的腾讯和上海的美团大众点评等，这些城市的头部科创企业给整个环境带来创新氛围。

据电子商务研究中心监测数据显示，截至2018年上半年，国内泛电商独角兽共94家，总估值达4799.2亿美元。而智能科技和医疗领域正成为新势力崛起的后起之秀，特别是2018年，对于人工智能领域而言，不仅产业发展迈向新高度，就连其“AI+”行业商用落地的速度也在不断加快。

根据《2018中国人工智能独角兽TOP20》和《2018中国人工智能准独角兽榜》显示，人工智能独角兽企业已经超过20家，准独角兽人工智能企业也超过30家，30家“人工智能准独角兽公司”的估值，最低的也已达到1亿美元以上。

《华夏时报》记者看到，这份人工智能独角兽企业先后排名为，商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技以及寒武纪、优必选、臻迪科技等等。

对此，有业内人士对记者分析说，在人工智能被写进政府工作报告之后，人工智能商业应用快速进入发展元年，整个行业开始加速快跑，致使2018年人工智能领域的发展走向了新的高潮。

而随着科技领域人工智能的热门赛道纵深发展，也催生出一系列新兴产业。如交通、安防、教育、医疗、零售等传统行业，也在AI技术的推动下，催生了一批新的产业引领者。再加上资本持续入局和加码，应用场景的不断拓展，技术研发的深入，也让人工智能领域成为新的行业力量的集中地。

截至目前，北京仍是独角兽企业最多的城市，上榜67家企业，总估值超2万亿；其次是上海，上榜39家企业，总估值超6700亿；之后是杭州，上榜20家企业，总估值超1.3万亿。

另一个即将崛起的地域也备受业界聚焦。在各大平台相继发布“新势力”数据的同时，粤港澳大湾区也发布了白皮书。据7月20日，《粤港澳大湾区独角兽白皮书（2018）》显示，粤港澳大湾区共118家独角兽相关公司：2家超级独角兽，33家独角兽，26家准独角兽，57家潜在独角兽，分布在高端装备和智能硬件制造、汽车交通、互联网金融、电子商务、互联网服务等行业。

在各行各业“新势力”急速增长的背景下，中国经济进入发展的新时代。2013年在独角兽这个概念被提出的那年，全球75%的独角兽公司来自美国，而截至2017年9月的数据，美国公司的占比已经降至41%。

根据公开信息，今年蚂蚁金服、美团点评、今日头条、滴滴出行、快手等互联网“新力量”已启动上市或等待上市。代表了新经济发展的方向，榜单中行业的分布和相关公司的增长，或多或少能反映出一些属于中国新经济的特质。

资本力量不容小觑

“新势力”的快速崛起，资本无疑扮演着不可缺失的角色，而作为“新势力”的助推器，资本的力量代表了未来新经济的发展方向。

胡润研究院发布的这张榜单中，2018年新晋52家独角兽中，记者统计发现二季度新增19家，完成IPO退出榜单9家，被收购退出榜单2家，分别是阿里巴巴收购的饿了么和美团收购的摩拜单车。

而蚂蚁金服估值比一季度增长6000亿，达1万亿。上榜企业平均成立6年，成立不足3年的有10家，电动汽车品牌拜腾汽车成立仅1年，自媒体平台趣头条和生物制药公司基石药业成立仅2年，是榜单中最年轻的新晋企业。

而从近两年国内独角兽以每3.5天诞生一家的快速增长现状来看，其背后资本的力量不容小觑。

另据《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》显示，红杉仍是捕获最多独角兽的投资机构，捕获42家；紧随其后的是腾讯系和IDG，分别捕获28家和22家。

胡润表示，独角兽企业投资回报快，代表了未来新经济的发展方向，它们的背后是最优秀的人，很多都非常年轻，拥有高学历。

“上榜的一些企业，很有可能迅速成长为全球级的企业，通过投资机构和政府的支持，最终将帮助真正的独角兽完成它真正的使命——重塑或新建一个行业。”胡润表示，中国创业环境依旧火热。

除此之外，根据目前国内即将登陆A股市场的100家公司融资的速度和现状，《华夏时报》记者统计发现，几乎70%的企业已经完成了C轮融资，而有接近40%的企业已经完成了D轮融资，接近20%的企业已经完成了E轮融资。

不过，一个值得关注的行业现状是，近两年一级市场募资更难了，根据投中研究院的统计，2017年中国VC和PE的目标募集数量为5349亿美元，实际仅完成2469亿美元，占目标规模的46.16%。而2018年一季度，国内VC/PE机构完成募集基金规模110.3亿美元，同比下降74.85%，数量共103只，同比下降54.82%。4月及5月，募资规模同比下降85.78%和90%，数量同比下降69.41%和76%。

对此，有业内人士对记者分析说，一级市场募资更难了，除了LP越来越精明外，金融去杠杆和流动性偏紧是主要因素。募资市场基金规模的减少给互联网创新企业未来可持续融资带来阴影，若无法持续融资，其高估值无法持续，故通过IPO融资及二级市场再融资成为维系公司未来成长的可能途径。

上半年，国内互联网企业上市的“洪水”来得生猛，爱奇艺、平安好医生、小米、美团、51信用卡、映客、bilibili，这一系列熟悉的独角兽在2018年上半年集中提出IPO申请，虽然有些公司面临破发的困境，但在资本的追逐下不得不硬上。其他如沪江、房多多、宝宝树等也纷纷如疾风骤雨般突击申报香港IPO。

绕不过亏损困境

即使有资本的热捧，在经历了多轮融资和上市前的宣传后，快速崛起的“新势力”们，仍绕不过亏损的发展困境，更不能抵挡“新势力”背后的资本焦虑。

有业内人士以Uber为例进行分析称，2016年收入为65亿美元，却有28亿美元的净亏损。1999年时，科技公司上市前的平均年龄是4年，现在是11年。变化在于独角兽可以获得的私人资本数量在增加。

现今的AI行业也是一个典型的例子。有研究报告显示，虽然这两年AI投资火热，但九成以上的AI企业仍然处在亏损阶段。究其原因，一是AI巨头们多是博士创业，团队豪华，但多以技术前驱为核心，非以技术应用为核心，致使技术无法落地；二是对落地行业深入不足，缺少相关行业经验，不能切实、定制性地为行业提供应用型AI技术。

欠缺核心竞争力，资本不再输血，这些独角兽又能支撑多久？

早在2016年，美国SharesPost就曾发布报告预言，美国将有近三分之一科技独角兽会跌落神坛，最终估值跌落到10亿美元之下。SharesPost的创始人和首席执行官GregBrogger甚至认为，哪怕独角兽公司的估值继续上升，也并不意味着都走对了路。2017年，包括BuzzFeed、ViceMedia和CreditKarma等在内的独角兽公司都未能达到收入目标。

与此同时，创业公司也出现越来越多的失败案例。除了知名公司，例如Fab.com、Quirky、Homejoy和Secret之外，许多其他由风投支持的公司也正在走向倒闭，裁员也越来越频繁。美国知名风投Benchmark合伙人比尔·古尔利（Bill Gurley）曾在个人网站上撰文称，许多当代创业者对失败或裁员的概念了解甚少，因为距离这类现象的大规模发生已过去很长时间。

对此，有业内人士对记者分析称，当一个初创企业成长为独角兽甚至是超级独角兽后，由于已经有多轮融资且估值较高，导致难有新的创投基金大手笔投入，而早先天使轮、种子轮进入的资金退出需求日趋强烈。

而外部环境瞬息万变，竞争对手虎视眈眈，快速崛起的“新势力”们，也有随时遭遇“翻车”的风险。

另有人士对记者分析称，不论是“新的独角兽还是成长多年的‘老兽’，在持续亏损的背景下，市场对其试错的包容力似乎都在下降。不管是忽视研发、创新、人才、市场需求以及未来的反馈，可能会因为一步的差错，随时打坏一手好牌。”

未来发展可期

来自市场的分析均显示，狂飙突进而导致的入不敷出，击鼓传花式的估值游戏在当前的金融大背景下已不具备继续向上的短期可能性，让互联网新力量们开始变得“务实”。

在持续融资仍然处在亏损边缘的背景下，独角兽高企的估值已经很难吸引新的投资方进入，而经过多轮融资之后，前期投资者也亟待退出落袋为安。此种背景之下，扎堆在2018年上市丝毫不令人惊奇。

6月25日早间消息，美团点评正式在港交所提交招股书。高盛、摩根士丹利与美银美林担任联席保荐人，华兴资本为独家财务顾问。公开信息显示，这家从团购时代崛起的独角兽公司经过不断进化之后，拟以600亿美元左右的估值融资60亿美元。

美国东部时间6月27日早上，优信二手车(UXIN)登陆美国纳斯达克。这家二手车交易平台，从公布招股书到上市只用了不到一个月时间。其节奏之快可见一斑。

6月27日当天，优信的开盘价为10.4美元，较9美元的发行价上涨15.56%，但开盘不久即跌破发行价，最低跌至8.16美元，最终收盘于9.67美元。截至本文发稿的7月4日，优信股价始终在首日收盘价下方徘徊，在二级市场并未获得追捧。值得一提的是，优信二手车在上市之前一级市场的估值已经达到32亿美元，这意味着相较于2017年最后一轮融资，最新市值已经跌去超过20%。

虽然如此，在上市后经过二级资本市场的筛选，未来发展依然可期。面向未来，许多新科技仍在不断涌现，下一代“独角兽”并没有出现明显减少的势头。与此同时，以中国为代表的亚洲技术创新正在兴起。

责任编辑：黄兴利

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）