A股反复活跃多空分歧加大

    上周A股市场宽幅震荡，周二大跌，但周三又回抽，周四再度大跌，周五欲振乏力。而以往经验显示，每次大盘宽幅震荡之际，往往也是筑底之时。所以，上周A股的如此宽幅震荡使得2200点一线筑底的观点备受追捧。
    对此，笔者认为，在2200点筑底的可能性并不大。主要是因为当前A股市场筑底的市场逻辑并不清晰。因为，当前中国经济面临着诸多不确定的因素。上周二公布的4月份汇丰PMI预览值只有50.5，低于预期，且新订单指数低于50，显示出口压力陡增。而出口所代表的外需一直是我国经济增长的三驾马车之一。所以，出口压力陡增就意味着我国经济增长压力增强。有意思的是，在出口压力增强的背景下，人民币汇率却异常坚挺。反观日本为出口增长，持续大力度的量化宽松，日元汇率暴跌。如此的信息就意味着，经济政策正处在纠结的状态中。人民币坚挺，出口受压。人民币疲软，则热钱外流，加剧经济波动。所以，目前经济窘境难以破局。
    与此同时，外汇占款也渐趋增多。据上周四公布的数据显示，2013年一季度，我国国际收支经常项目顺差552亿美元，其中，货物贸易顺差659亿美元，服务贸易逆差273亿美元，收益顺差185亿美元，经常转移逆差20亿美元。如此的数据也就意味着外汇占款仍然宽松，市场的流动性尚可。这就驱动着央行收缩货币投放量。但相对应的是，一季度GDP增速低于预期，经济复苏乏力，一旦持续紧缩，经济自然难有起色。如此的窘境就意味着经济复苏的预期并不强硬，A股反弹逻辑支点力度不大。
    当然，多头也有着一定的做多底气，主要是因为两点，一是经济的确疲软，需要刺激，所以，他们仍然抱着投资等产业链个股抱团取暖。二是银行股等指标股、人气股的估值处于历史低位，进一步下跌的空间相对有限。所以，他们的护盘底气也是存在的。如此就使得空头发力导致长阴K线之后，多头就会启动银行股、保险股、券商股牵引A股反抽。如此反复，就使得上周A股反复活跃。也就是说，如此反复的背后，其实显现出多空分歧的加大。
    但是，短线A股其实仍有着进一步下跌的压力。主要是因为对经济环境并不宜过分乐观。与此同时，针对证券市场的相关政策预期难以形成一致，必然会导致部分资金杀跌出局，尤其是那些获利颇丰且所持有股票的估值高企的创业板参与者们，故不仅是二级市场参与者的抛压，而且还包括大宗交易平台的抛压，上周的大宗交易平台信息就显示出创投资本、财务投资者所持股份大力套现，这必然会加剧当前A股存量资金不足的压力。
（金百临咨询 秦洪）