13天涨3倍“妖股”背后的创投大佬：“达晨系” 违规减持为哪般？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宋婕 陈锋 北京报道

4月29日，科创板“第一妖股”热景生物（688068.SH）在13个交易日暴涨317%后，停牌核查。此前一天，上交所官网披露了对其股东三家“达晨系”公司违规减持的书面警示。

“达晨系”是何方神圣？天眼查显示，上述三家“达晨系”公司执行事务合伙人均为深圳市达晨财智创业投资管理有限公司（下称“达晨财智”），公司成立于2000年，总部位于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。

达晨财智来头并不简单，背靠电广传媒（000917.SZ），多年来投出112家上市公司，自2020年来退出了其中7家公司的股东名单。究其背后，在当前一级市场投资项目数量众多而成功IPO的占比只是少数的情况下，账面浮盈终究比不上落袋为安的真金白银。

违规获利近亿元

达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞是在热景生物IPO前就入股的战投，三者拥有同一家执行事务合伙人，为一致行动人关系。上市后，三家公司合计持有热景生物768.31万股股份，占公司总股本的12.35%。

“达晨系”的锁定期是12个月，在热景生物上市满一年后，从去年10月起，“达晨系”以“经营发展需要”为由开始了5个月的减持计划，期间合计减持457万股，占总股本7.353%，减持总金额1.94亿元。截至今年4月9日，减持结束，“达晨系”的持股比例降至4.99%，从中获利近2亿元，不再是公司持股5%以上的股东。

距离上一轮减持计划结束仅过了三天，“达晨系”继续减持热景生物的股份，于4月13日至15日期间，通过集中竞价方式减持了136万股，占总股本的2.2%。

按照上交所的规定，大股东自持股比例减持至低于5%之日起90日内，继续减持仍应遵守有关大股东减持的规定。上交所认为“达晨系”的做法违反了相关减持规定，属于违规减持。

“达晨系”此番违规减持，减持价格在每股69.64-100.28元，即使按最低获利算也套现近1亿元，已经超过上次大规模减持获利的一半。

一年多退出7家

在达晨财智背后，其是由电广传媒控股。官网显示，达晨聚焦信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等六大国家重点扶持的战略新兴产业。

截至目前，达晨财智共管理25期基金，管理基金总规模350亿元；投资企业超过580家，其中112家企业上市，93家企业在新三板挂牌；成功退出204家，92家企业通过并购或回购退出。

2020年，新股IPO融资创近十年来募资新高。据Wind数据统计显示，全年有396家企业在A股成功IPO，比上年增加193家, IPO募资金额高达4700亿元，比2019年大幅提升86%。

对于达晨这样的VC来说，被投企业IPO才是退出的开始。纵观自2020年以来，达晨退出了7家上市公司的股东名单。

其中，金雷股份、星光农机、博济医药三家公司都是在2015年上市，达晨多年来不断减持并在去年清仓；洁美科技2017年上市发行，“达晨系”在今年年初套现离场。

之后达晨的节奏明显快了起来，和热景生物一样，另外两家公司沃尔德、天味食品都是在2019年上市，限售股甫一解禁就开始遭到“达晨系”的减持。达晨从这三家公司中合计套现13亿元左右，落袋为安。

事实上，达晨不断减持热景生物时恰好是其股价处于低位，并不是最佳的时机。《华夏时报》记者致电达晨财智，接线人员称相关事项由资产管理部门负责，但不能透露其联系方式，也无法转接。

某一级市场人士告诉《华夏时报》记者，私募股权投资离场一般有两个原因，赎回期到了，或者达到了预期的收益目标，就会选择在解禁期过后，迫不及待地减持退出。

去年上半年，电广传媒的投资管理收入为1.11亿元，即使全部算作由达晨财智贡献，对于其350亿元的资金总规模，半年的投资回报不足1%。

上述市场人士表示，虽然一些VC投出项目有IPO成功的，但还有大量看不到的项目“死了”，无法上市，会拖垮收益。因此，IPO后迅速退出成为了很多VC的普遍选择。

编辑：严晖  主编：夏申茶

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