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巴安水务主体评级接连下调:2亿可动用资金不翼而飞 高管出走疑团四起

作者:单美琪 孟俊莲

来源:华夏时报

发布时间:2020-10-21 23:43:15

摘要:实际上,早在“17巴安债”兑付之前,就有市场人士预警因其账上只有6000万现金,在本息5.3亿兑付金额面前几乎杯水车薪,且珠海水务已终止认购转售“17巴安债”,也致其最终无法挽回违约的局面。

巴安水务主体评级接连下调:2亿可动用资金不翼而飞 高管出走疑团四起

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 单美琪 孟俊莲 北京报道

近日,巴安水务(300262.SZ)公告称,因公司可用货币资金有限,短期内无法完成资金回笼,无法按时足额支付“17巴安债”的本金及利息。而场外支付部分后,目前尚存票面金额近4亿元的资金缺口无法按期支付而致其实质性违约。

随后,中诚信国际连续下调巴安水务评级,目前其主体信用等级已由BB调降至B,并继续列入可能降级的观察名单;“17巴安债”信用等级由BB调降至C。另据此前中诚信国际已于2020年6月24日出具本期公司债券跟踪评级报告,该公司主体信用等级为AA;“17巴安债”的信用等级为AA,同时将主体和债项列入可能降级的观察名单。

实际上,早在“17巴安债”兑付之前,就有市场人士预警因其账上只有6000万现金,在本息5.3亿兑付金额面前几乎杯水车薪,且珠海水务已终止认购转售“17巴安债”,也致其最终无法挽回违约的局面。

另据业内分析人士指出,因为公司此前频繁大举并购以至于近年来公司投资性现金流大幅流出、负债不断攀升不断为债务危机埋下祸根。对此,《华夏时报》记者针对上述问题向该公司发送了采访提纲,但截至发稿前对方未回应。

主体评级被连续下调

10月19日晚间,巴安水务公告称,因公司可用货币资金有限,短期内无法完成资金回笼,无法足额支付“17巴安债”的本金及利息。公司于10月19日,场外支付2019年10月19日至2020年10月18日期间的利息3250万元,并支付100万张的“17巴安债”,即1亿元。尚存在399.98万张“17巴安债”,票面金额为3.9998亿元的资金缺口,无法按期支付,公司将会积极与债券持有人达成债务和解。

公开资料显示,“17巴安债”发行于2017年10月,当前余额5亿元,票息6.5%,期限为5年,附第三年末发行人票面利率和投资人回售选择权,今年10月19日为回售日;此次违约的债券为回售债券,债券受托管理人为国泰君安证券股份有限公司。

而从“17巴安债”兑付危机预警再到其发生实质性违约,伴随而来的是巴安水务以及该只债券的评级接连被下调。

10月20日,巴安水务发布公告称,综合考虑公司现状、本期债项部分违约事实,经中诚信国际信用评级委员会决定,将巴安水务的主体信用等级由BB调降至B,并将主体继续列入可能降级的观察名单,将“17巴安债”的信用等级由BB调降至C。中诚信国际将与公司保持沟通,对其后续资金状况及偿债安排保持密切关注。

但记者也注意到,距离巴安水务上一次评级被下调并没过几日。巧合的是,虽然中诚信国际下调评级的报告落款日期为10月16日,而据深交所公告日期,该公告实际发布日期为10月19日晚22点47分,即回售兑付日当晚。

彼时,巴安水务公告称,中诚信国际信用评级有限责任公司认为,公司经营回款情况未有明显改善,同时面临较大的流动性压力,上述金额的兑付面临不确定性,存在较高的违约风险。故中诚信国际信用评级有限责任公司将公司及“17巴安债”的信用等级由“AA”下调至“BB”,并将主体及“17巴安债”继续列入可能降级的观察名单。

对此,巴安水务也表示,此次公司及“17巴安债”的信用等级的下调,不会影响公司的经营及生产活动。同时,公司将积极加快资金的回笼,以解决偿还债务的压力等问题。

公告显示,根据《上海巴安水务股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期募集说明书)》的约定,“17巴安债”的债券持有人有权在回售登记期内2020年9月11日至2020年9月17日(仅限交易日)选择将其所持有的17巴安债部分回售给公司,回售价格为100元/张(不含利息),回售资金发放日为2020年10月19日。债券持有人也可在2020年9月14日至2020年10月13日(仅限交易日)的回售登记撤销期内撤回回售登记。

截至回售登记撤销期结束,申请回售登记的“17巴安债”数量为499.98万张,回售金额为49998万元(不含利息)。根据相关规定,公司需在2020年10月19日向“17巴安债”的债券持有人支付49998万元和2019年10月19日至2020年10月18日期间的利息3250万元。

巴安水务是一家专业的水处理设备系统集成服务商,主营业务为市政和工业环保工程,占营收比例为100.0%。公司系由1999年成立的上海巴安水处理工程有限公司整体变更设立的股份有限公司。2011年9月16日,公司正式在深圳证券交易所挂牌上市,首发公开发行股份。

2亿可动用资金不翼而飞?

业界来看,因为近些年我国在去杠杆等背景下,PPP模式开始收缩、项目清理退库,多数环保上市公司项目融资出现问题,企业现金流周转不灵而引发了债务风险。

另一方面,受销售业务拖累及期间费用上升影响,巴安水务营业收入和盈利能力明显下滑。数据显示,2019年公司实现营业收入9.59亿元,同比下滑13.16%;扣非净利润同比大幅下滑67.73%,公司经营性业务利润呈亏损状态。

另据公司半年报数据显示,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1555万元,同比下降83.66%;营业收入约为4.88亿元,同比下降30.02%。由于上半年公司业绩巨幅下滑超8成,所以对于此次债券违约,市场已有心理准备。

值得一提的是,该公司曾于9月计划通过定向发行、转让股份、债券转售等方式,筹集债券兑付资金。其中,为了完成控制权转让,巴安水务甚至取消了之前发行可转债和定增事项,并且将原“17巴安债”债券持有人申请回售的3亿元债券转售给珠海水务。

9月18日晚间,巴安水务公告称,取消2019年度公开发行可转换公司债券事项。同时根据另一则公告,基于同样的原因,拟取消2020年度以简易程序向特定对象发行股票相关事项。

两天之后,巴安水务公告称,公司控股股东张春霖正在筹划股权转让的事宜,拟通过一系列安排将公司控制权转让给珠海水务环境控股集团有限公司,若上述事项最终达成,将会导致公司实际控制人发生变更,最终控制方为珠海市国资委。

而公司也将原“17巴安债”债券持有人申请回售的3亿元债券转售给珠海水务,并且巴安水务同意为珠海水务拟认购不超过3亿元人民币的公司转售的“17巴安债”提供担保,同时由董事长、实际控制人张春霖先生提供连带责任保证担保,担保期间截止2022年10月19日。

但在10月16日,巴安水务公告称取消向特定对象发行股票,双方终止了交易,这也意味着从易主国资失败来看,其自身的资金链已经出现问题。

更让人匪夷所思的是,根据巴安水务半年报显示,公司账上货币资金有3.6亿元,其中有1.45亿元为受限资金,可动用资金有2.15亿元。另据公告,目前公司可用资金仅为6152.06万元,其中5000万元来自控股股东张春霖对公司的财务资助,而债务到期之前三个月内,其账上2亿元可动用资金却不翼而飞了?

正当市场纷纷对其账上亿元资金的去向一头雾水时,公司监事、高管纷纷离职使得公司债务违约事件的背后愈加盘根错节。

记者注意到,9月18日,也就是公司准备易主珠海国资的关键时刻,其财务总监孙颖因个人原因申请辞去其在公司所担任的财务总监的职务,不再担任公司任何职务;9月23日,监事会主席姚崑也因个人原因申请辞去其在公司所担任的监事会主席一职,其原任职期间为三年,自为2019年5月14日起至第四届监事会届满之日止。

而在10月19日晚间,也就是巴安水务发布公告称无法足额支付“17巴安债”的本金及利息的当天,公告同时宣布了公司副总经理、董事会秘书陆天怡离职一事。上述公告称,“因个人健康原因,陆天怡女士申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务;不再担任公司任何职务。”

如今,“民营环保巨头”巴安水务也由上市之初的4家子公司发展到截至2019年末公司合并范围子公司数量达50家。而业界也认为,正是因为公司此前频繁大举并购导致近些年公司投资性现金流大幅流出、负债不断攀升以及财务杠杆水平升高,更为其债务危机埋下祸根。

截至最新报告期,巴安水务总资产为65.67亿元,总负债41.85亿元,净资产23.82亿元,资产负债率63.73%。其中,2011年至2019年末,巴安水务的资产负债率从14.84%增长至59.8%。针对以上,《华夏时报》记者就兑付进展情况等一系列问题向该公司发送了采访提纲,但截至发稿前对方无回应。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东


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