益海嘉里金龙鱼首发注册获同意 募投加码创新业务 望分享行业长期红利

益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“益海嘉里金龙鱼”）近日获批注册，即将登陆创业板。2019年，益海嘉里金龙鱼创下高达1707亿元的营收，旗下多个产品的市场份额亦稳居市场前列。在消费升级的大背景下，消费者对粮油食品更高层次的需求将得到持续释放，行业集中度有望进一步提升。作为行业头部品牌，在强大的科研实力加持之下，益海嘉里金龙鱼此次募投项目，也将为创新业务提供产品支持，为公司充分享受行业红利、打开长期增长空间提供有力支撑。

粮油龙头将登陆创业板 市场份额望继续提升

9月16日，证监会发布《关于同意益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，益海嘉里金龙鱼首发注册顺利获得同意，这家营收千亿级的粮油龙头公司即将登陆创业板。

招股书披露的信息显示，益海嘉里金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一。2017年、2018年及2019年，营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元，实现净利润分别52.84亿元、55.17亿元、55.64亿元，业绩表现稳中有升。

上述3个年度，益海嘉里金龙鱼扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为7.04%、7.46%和7.22%，大幅高于行业水平，显示出公司突出的盈利能力。这与益海嘉里金龙鱼多个产品市占率靠前、品牌知名度高、议价能力强等优势不无关系。根据权威统计部门数据测算，2018年，益海嘉里金龙鱼食用油生产量占行业比重即高达21%；2019年，公司小麦产量、大米产量占行业比重分别为4.4%、1.8%，虽然位居行业前列，但在未来仍具有较大的提升空间。此外，根据尼尔森数据，2019年，益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油、包装米现代渠道和包装面粉现代渠道的市场份额分别为38.4%、18.4%和26.7%，均位居行业首位。

而随着我国居民对粮油消费高层次需求的持续释放，市场份额将继续向头部品牌集中。鉴于益海嘉里金龙鱼已经积累的较强的品牌影响力，以及在产能、渠道、技术和人才方面的优势，益海嘉里金龙鱼更有望进一步巩固粮油龙头的地位。

早在1991年，第一瓶“金龙鱼”小包装食用油面世，即把散装油产品进行进一步精炼、包装，在一定程度上改变了厨房食品在消费者心目中低档和杂乱无序的印象，推动了中国从散装油到小包装油的消费革命。

直至今天，益海嘉里金龙鱼逐步形成了包括战略性及高效的生产网络、全面的渠道网络、强大的研发团队以及丰富的营销经验在内的综合平台能力。基于大米、面粉的巨大市场需求，公司将食用油小包装化、品牌化发展的成功经验逐步复制到了小包装大米以及小包装面粉等产品领域。

反观此次IPO，在募投的19个项目中，既包括已经构筑了较高竞争壁垒的食用油领域，亦有仍具备巨大增长空间的面粉、米面等项目，这将使得益海嘉里金龙鱼在葆有传统优势的基础上，进一步提升其在米、面等其它领域的竞争力。相关分析认为，益海嘉里金龙鱼强大的品牌号召力，以及丰富的产品创新、品牌化发展经验，将有助于公司在厨房食品全产业链上全面提升市占率，从而充分享受行业发展带来的红利。

强大研发实力加持 望打开长期增长空间

益海嘉里金龙鱼所处的粮油加工行业，既是负担着国家战略思考的“朝阳产业”，亦是大众所熟知的传统产业。在传统认知里，粮油加工行业在原材料选取、加工制作工艺上均较为依赖经验和人工，自动化程度不高，科技渗透率亦有待提升。

谁在新科技与传统产业的融合上掌握先机，谁就将在未来站上行业的制高点——有行业人士分析认为。而在这一方面，益海嘉里金龙鱼的做法显然具有借鉴意义。

据了解，益海嘉里金龙鱼以优质大豆为原料，开发出产业链条长、技术水平高、产品品类丰富的大豆精深加工模式。并推而广之，延伸到水稻循环经济、小麦精深加工、棕榈油精深加工、油脂副产品绿色加工利用等，构建了“订单种植—精深加工—产品品牌化—副产品综合利用—高科技产品研发”的新型循环经济产业模式。在这种模式下，稻谷加工成优质大米后，米糠用来萃取高品质稻米油，稻壳用来燃烧发电，燃烧后的稻壳灰又可以制取活性炭和白炭黑，白炭黑又可作为环保轮胎的原料。

2010年，公司“大米产业链创新技术”荣获中国粮油学会科学技术奖一等奖。2017年，益海（佳木斯）粮油工业有限公司被国家发改委与国家标准委正式批准为“水稻加工循环经济标准化试点”单位。目前，益海嘉里金龙鱼这一循环经济理念，通过“吃干榨净”的精深加工模式，充分开发利用国产大豆、玉米、小麦等农产品的资源价值，带动农产品加工由初级加工向精深加工转变，由资源消耗型向高效利用型转变，使产业领域更宽、附加值更高、产业链条更长。

2009年，益海嘉里金龙鱼在上海建立研发中心；截至2019年末，公司拥有专利 428 项，其中发明专利共计 196 项。此外，公司通过技术研发，将现代化的生产工艺运用到厨房食品的生产过程中，在保留厨房食品美味属性的基础上，提升安全、营养、健康等属性。数据显示，2017年至2019年，益海嘉里金龙鱼投入的研发费用分别为1.37亿元、1.50亿元、1.84亿元，占当期营业收入的比重高于同业。

此次IPO，益海嘉里金龙鱼本次募投项目均围绕主营业务厨房食品开展，包括食用油、大米、面粉、调味品等领域。不难发现，此次募投项目将为公司模式创新、生产工艺创新，实施规模经济、集约化、自动化、信息化发展提供产品支持。

相关分析则认为，上述募投项目均以益海嘉里金龙鱼现有主营业务和核心技术为基础，保持技术先进性；募投项目的投产将有效提升公司厨房食品的生产规模，优化生产工艺，进一步显现规模效益和技术优势，巩固市场领先地位，为公司继续分享行业发展红利、打开长期增长空间提供有力支撑。

编辑：石祎

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