勇于在市场“血流成河”中买进

汇添富基金 刘劲文

　　 电视剧《汉武大帝》明星云集，场面宏大，华美纷呈，生动细致地刻画了一代天骄汉武帝的辉煌生平，再现了强盛巅峰的西汉帝国全景风貌，堪称是一部古装剧的鸿篇巨制。
  　　可能大家都没有注意到，这部电视剧里也有关于投资道理的情节。“七国之乱”，兵戈四起，天下震动。朝廷为镇压叛乱急需筹措军费，不得不以高利向富民借款。田蚡看出了其中的机会，毅然向王美人借钱贷款给国库。当时多少豪商巨贾都看不清形势，不敢借钱给朝廷。而最后朝廷顺利平定了“七国之乱”，田蚡也因此获得了巨大的物质回报，并从此得宠于朝廷，平步青云，位极人臣。田蚡可谓做了一笔非常成功的投资。
  　　就真实的历史而言，田蚡的人品实不足为论，他心胸狭隘，睚眦必报，是一个得志的小人，然而，他的投资眼光却是不容置疑的独具慧眼。“人弃我取。”“在没有人想要的时候买入。”“最危险的地方就是最安全的地方。”这些道理说起来容易，但真正敢于在非常时刻看准时机一举介入，这实在需要极大的勇气和魄力，也体现了投资者的非凡胆识和卓越见地。古今同理，那些能够在股票市场疯狂暴跌中冷静买入悄然建仓的投资者，往往都会在后来的复苏行情中获得难以想象的超额收益。
  　　“在华尔街血流成河的时候买进。”这是金融大亨洛克菲勒的名言。投资大师彼得·林奇也曾郑重提醒恰逢哀鸿一片的华尔街投资者：“最好的赚钱之道，就是在华尔街血流成河时买进好股票”；“如此艰难时刻，恰恰能真正区分谁是普通投资者，谁是伟大投资者。”
  　　2008年的中国A股市场让无数投资者不得不直面“血流成河”的残酷场面。面对股价的连续快速下跌，许多投资者纷纷丧失了抄底买入的勇气。明明已经大有机会，投资者却已害怕得茫然失措。
  　　实际上，当时经过剧烈大幅下跌之后的中国A股估值不但与全球主要市场接近一致，而且很多股票严重折价。在迅速崛起的中国资本市场里，股票严重低估值显然不应成为一个常态，它只是人们过度悲观情绪的一种反映。面对一个快速下跌的新兴证券市场，投资者没有理由太过悲观，只要中国经济前景依然值得长期看好，只要仍有大量快速增长的优质企业存在，这就是A股投资者有勇气战胜市场的基础。
  　　当A股市场过度重挫，绝大多数投资者还沉浸在恐惧与伤痛之中不能自拔之时，悲观者看到的是满地石头，而理性乐观的投资者看到的却是“遍地金银”。

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