“卖空禁令”重出江湖：欧洲两国出手, 韩国禁空6个月

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 麻晓超 陈锋 北京报道

特殊时期下的极端救市手段里，总有“卖空禁令”，2020年也不例外。

《华夏时报》记者注意到，当地时间2020年3月13日，英国金融监管部门FCA在官网挂出一则特殊的通知。该通知称，基于欧盟有关规则，于今日立即生效直至今日交易结束，FCA禁止通过下列工具中的卖空行为，紧接着是一份长长的清单，清单中出现了空客等股票的名字。

根据FCA发言人的说法，此举并非禁止英国股市的卖空行为，而是协助意大利和西班牙，实施该两国股市正在采取的相关禁止卖空举措，“我们收到了来自意大利和西班牙监管部门的协助要求，他们的市场正在禁止卖空，一些卖空的二级交易可能发生在伦敦”。

欧盟有规定，任何成员国只要提出协助要求，其他成员国都必须支持前者股市的卖空禁令。3月13日当天，在西班牙股市，69只股票被禁止卖空，在意大利股市，85只股票被禁止卖空，禁令为期一天。

被禁止卖空的股票包括银行股和龙头企业，比如尤文图斯足球俱乐部、汽车制造商亚菲特、法拉利、裕信银行、金巴利集团旗下饮料品牌、桑坦德银行、萨瓦德尔银行、时尚品牌盟可睐、忠利保险、米兰投资银行、西雅那银行，以及在西班牙、法国、德国均挂牌的飞机制造商空客等等。

此前一日，当地时间3月12日，受疫情蔓延和美国禁欧旅游等影响，欧洲股市全线大跌，西班牙和意大利两国股市损失尤其惨重。比欧股稍晚开盘的美股，在当日再次触发熔断，最终收盘暴跌近10%，三大指数全部进入技术性熊市领域，引发全球金融危机恐慌。

在欧洲地区，意大利是欧洲疫情最严重的国家，累计确诊病例超过1.5万，死亡人数早已破千。而西班牙疫情也有加速蔓延的趋势。3月13日，西班牙首相宣布国家紧急状态，最大限度地调动资源以抵抗新冠病毒，早前该国一日新增1259例，累计确诊4209例。

禁止卖空公布后，3月13日股市开盘，欧洲股市全线大涨。其中，意大利富时MIB指数盘中一度上涨15%，创今年最大单日涨幅，东方财富网数据显示，该指数收盘时涨幅缩小至7.12%，西班牙IBEX35指数最终收涨3.73%。

不过，意、西两国3月13日的禁止卖空，只当日有效，而在股市开盘更早的亚洲地区，出现了为期6个月的全面禁止卖空的规定。

《华夏时报》记者注意到，韩国股市监管部门（FSC）3月13日晚些时候在官网挂出一份公告，宣布对国内三大市场Kosi、Kosdaq、Konex，实施为期6个月的禁止股票卖空措施，从3月16日开始，到9月15日结束。

禁令出台前的当日早些时候，韩国股市早盘大跌8%，触发熔断。根据韩国先驱报报道，主板市场Kospi和科技板市场Kosdaq早盘大跌8%，双双触发熔断，为史上首次，韩国交易所在9点04分暂停Kosdaq交易20分钟，是2016年12月以来的首次（当时的原因是朝鲜危机升温和全球滞涨担忧），10点34分Kospi市场暂停交易20分钟，是2011年“911事件”之后首次。

据相关报道称，当天，韩国总统召集包括金融部长、韩国银行、FSC一把手在内的经济和金融官员召开特别会议，要求采取“史无前例的措施”（unprecedented steps）应对疫情带来的恐慌。数据显示，截至3月13日9时，韩国新冠肺炎累计确诊病例7979例，累计死亡67人。

“卖空禁令”早年也于特殊时期在全球股市“大派用场”，除了中国，2008年金融危机时期的美国、2011年欧洲信贷危机期，欧洲多国也颁发过卖空禁令。

全球资本市场独立研究员吴昊向《华夏时报》记者展示的一份统计数据显示，历史上，发布过限制卖空命令的国家和地区包括澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、法国、德国、希腊、冰岛、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、葡萄牙、英国、美国等。

这些国家发布的限制卖空命令的类型，包括直接的卖空禁令或者“裸卖空’禁令，也包括披露相关制度间接限制卖空。

对于3月13日意大利和西班牙的卖空禁令，Market.com首席市场分析师尼尔-威尔森（Neil Wilson）评价称，做空机构不该因为近期股市的动荡而受到指责，“每次出现问题，政策制定者们总喜欢回归旧式思维，比如禁止卖空股票，美国监管部门在2008年-2009年金融危机期间禁止过卖空，欧洲2011年信贷危机时也学了起来，这种政策应对其实毫无意义”。

厦门大学经济学院教授韩乾向《华夏时报》记者表示，国外有“裸卖空”，这个在极端情况下需要禁止，但非“裸卖空”不应当被禁止，为的是可以保证一定的市场流动性，便于投资者止损。

3月13日最晚开盘的美股，在一番高开、涨幅收窄、涨幅重新扩大之后，最终收涨逾9%，几乎尽收前一个交易日的跌幅。美国总统特朗普当天宣布国家进入紧急状态，联邦政府将拿出500亿美元的紧急资金储备，用于各州医疗机构用于应对新冠肺炎疫情。更早前一天，美联储公布了1.5万亿美元的最新流动性投放计划。

编辑：严晖  主编：陈锋

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