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不确定因素增加 风险资产有反转趋势

作者:冉学东

来源:华夏时报

发布时间:2020-02-25 09:43:19

摘要:人们有理由担心:新冠肺炎会不会带来全球性传播?对经济的影响到底有多大等等?这些不确定因素才是影响风险偏好的最根本的原因。

不确定因素增加 风险资产有反转趋势

冉学东

2月24日19时左右,欧洲斯托克50指数跌幅扩大至3.64%,德国DAX30指数跌3.65%,法国CAC40指数跌4.40%,英国富时100指数跌3.40%,意大利富时MIB跌4.7%,此后跌幅近一步扩大,香港恒生指数今日低开低走,跌幅1.8%。标普500指数开盘下跌104.10点,跌幅3.12%,报3233.63点;纳斯达克指数开盘下跌398.70点,跌幅4.16%,报9177.92点;道琼斯指数开盘下跌980.40点,跌幅3.38%,报28012.02点。境外市场股市可以以风声鹤唳来形容。

很显然,近日新冠疫情的扩散对全球金融市场影响非常大。

笔者在1月20日曾撰文《风险偏好持续抬升 创业板和虚拟币可能还将继续飞》,在一个月的时间里,创业板已经上涨了17%以上,突破新冠肺炎爆发时大跌的最高点,而各种虚拟货币更是乘新冠疫情的爆发和央行宽松的货币政策进一步攻城略地。

新冠疫情发生后,A股尽管有一天的大跌,但随着央行各种货币政策的落地,市场利率的下降,加上国内严格有效防控,市场情绪是稳定甚至乐观的,所以风险偏好提升。

风险偏好提升的原因有两个,一个是美国经济持续好转,此后美国国会发起对特朗普的弹劾程序,这次弹劾以特朗普胜利告终,可以肯定特朗普政策可持续性增强。

这一点从美元的上涨可以看出来,今年以来美元已经上涨4%,最高成交点位是99.91,距离百元大关只有咫尺之遥,美元上涨的原因主要得益于美国经济和政局的稳定。

同时,美国30年期国债收益率跌至历史新低,因数据显示美国企业活动出现萎缩。

美国30年期收益率2月22日一度下跌8个基点,至约1.88%,该国债收益率在2020年下降了约0.5个百分点,24日,该收益率再度下跌4个基点,美股的上涨时间太久,资金进入债市可能是一个原因,同时全球避险资金进入美元市场,购买美元资产的势头更猛了。

目前美国金融市场的一大特点是极端化,美元上涨,美股上涨,美债上涨,主要原因是资金回流美国所致。

投资者的情绪最终决定了市场走势,目前看来市场情绪正在反转。

主要是近几日新冠疫情在国外突然散发开来,意大利的确诊病例数突然飙升,截至当地时间24日0时,意大利新增确诊新冠病毒肺炎感染病例81例,累计确诊157例;其中,2人治愈出院,新增1例死亡病例,累计3例死亡病例。同时,截止2月24日0时,欧洲确诊病例数为163例,意大利成为了欧洲的重灾区。

意大利处在地中海心脏地带,又是西欧发达经济体之一,连接欧亚非三大陆。12月21日-23日,事态开始变得严峻起来,这三天分别确诊了17例、56例、81例。

意大利政府毅然采取了防控措施,自2月23日起对这两个大区的11个市镇采取封锁措施,包括学校停课、禁止一切公开活动、关闭商店和博物馆、停止一切体育赛事、对人群和物流进行限制等。直接受到影响的事,意大利不宣布提早结束威尼斯狂欢节,叫停意甲联赛和米兰时装周。不只是欧洲防线堪忧,伊朗的疫情出乎预料,当地时间23日,伊朗卫生部公共关系与信息中心主任贾汗普尔表示,伊朗共确诊新冠肺炎患者43例,其中8例死亡。这意味着,目前伊朗的病死率高达18.6%,达到中国3.2%的5倍之多。21日,黎巴嫩宣布确诊首例新冠肺炎病例,为一名45岁的黎巴嫩妇女,此前从伊朗库姆回国时就有高烧症状。之后22日,伊拉克确诊了首例新冠肺炎病例,为一名伊拉克学生,刚从伊朗库姆返回,伊朗成了中东地区的传染源。

东亚韩国和日本的疫情爆发情况也超出大多数人的预料。截至当地时间24日下午4时,韩国较当天上午9时新增70例新冠肺炎确诊病例,累计确诊病例达833例。与前一天相比,韩国一天内激增了病例231例。截至当地时间23日22时,日本新冠病毒感染确诊数上升到了838例,其中包括“钻石公主”号邮轮的691例。

其实中国国内的疫情基本已经可以说控制住了,京沪等超大型城市连续多日新增确诊病例为零,非武汉地区的新增确证病例连续十多日下滑,而治愈率却在增加。尽管官方认为尚未到拐点,但是各地开始恢复生产。

然而,国际上周边国家出现疫情爆发却非常影响情绪:一是这些国家医疗卫生资源的本身就不足,二来这些国家的国际交往更加频繁,三是非冠疫情潜伏期较长,尚有许多未知重要的不确定因素。更为不确定的是,在尚未有特效药的情况下,人们有理由担心:新冠肺炎会不会带来全球性传播?对经济的影响到底有多大等等?这些不确定因素才是影响风险偏好的最根本的原因。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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