水皮：【谈股论金】两大贪婪信号出现，我有点恐惧，市场会不会多杀多？

水皮/文

股市上谁最有钱？当然就是公募基金最有钱了。所以公募基金的持仓、动向以及进退都可以作为我们判断市场行情的标准。当然需要反过来看，股市上有一个谚语就是：重要的底部都是基金用股票砸出来的。因为要应对赎回，所以公募基金会在不该卖股票的时候卖股票，黄金坑都是基金这样卖股票砸出来的。

但是反过来，重要的头部也都是基金用钱堆出来的，也就是说买股票买出来的。基金为了业绩，为了不断扩大的市场份额，必须保持相应的仓位。所以在不该买股票的时候也必须要买，这是基金的规则不合理造成的。当我们看到基金大规模提高持仓幅度的时候，就知道是危险临头的时候了；当基金的仓位超过88%的时候，就变成了一个“八八魔咒”。

昨天陈光明的睿远基金旗下第二只公募基金发行60亿元却引来了1200亿元资金抢购，中签率仅为5%。这可能又要重复市场屡见不鲜的规律了，睿远基金是2018年成立的，一期的时候，也是发行60亿元，当时大概是有600亿元资金抢购。当然我们都知道基金一旦发生抢购的时候，恐怕就是短期调整的开始。这个事情曾经发生在去年年初，今年再一次情景重演，水皮想一点都不奇怪，这一次无非就是资金数翻倍了而已。另外媒体也在不断的渲染1.6亿散户跑步进场，往往当媒体兴高采烈的时候，基本上就是场内投资者应该引起警惕的时候了。

昨天的成交量是9999.5亿元，今天的成交量到了10388.1亿元，跟昨天相比依然有所放量。上证指数、深成指包括创业板都在放量，创业板的成交量更是创出这一轮的新高。当然从涨幅上来讲，上证指数今天本来是想攻击到3000点的，但是最后功亏一篑，仅仅差了2个点都不到，盘中最高冲到2998.27点。从形态上来讲，最后演变成了冲高回落的状态。下跌的个股是上涨的2倍，今天涨停的个股有97个，跌停的个股也有16家，主要是前期一些热炒的板块。

其实这一轮领涨的半导体板块已经有十倍股出现了，也就是晶方科技这个苏州公司，目前就差一个涨停就成了十倍股了。其实晶方科技跟东方通信差不多，基本面都没发生什么变化，仅仅是一个概念炒作，就在这么短的时间内完成了将近十倍的涨幅，市场的疯狂已经超出了很多人的想象。

很多人也会问，为什么这个缺口会反弹得这么快？补得这么快好像形成了很多人错觉中的牛市一样？市场为什么会走得这么强？除了我们昨天介绍的因素之外，水皮想这是可以类比的。我们看看2009年全球金融危机之后，中国政府出台4万亿拯救计划之后A股的走势，可能就会有一些启发了。

当初从1664点开始止跌反弹，在2009年春节之后，重新回到2000点，然后在6月份的时候一口气冲到3478点。再之后就一路下行，从哪里来回到哪里去，又到了1849点，长期在底部徘徊。为什么要做这个类比呢？因为当初4万亿资金出来以后，大家都知道在大难临头、百业凋敝的时候，4万亿的资金实际上并没有流到实体里面去，也没有哪个企业是真的需求的。因为那个时候大家都是紧衣缩食，抱紧钱袋子过日子的。而资金去向其实就很简单了，一就是流入房地产，直接导致房地产市场当年价格翻了一倍，还有一个短期去处恐怕就是股市了。所以股市受刺激后是最敏感的，股市对流动性的敏感超出大家的想象，水皮想这一次市场的走强在疫情的爆发期甚至延伸期，恐怕也是跟大家对流动性的宽松的预期有一定的关系。

在开市之前方方面面都对市场注入了一定的流动性，这个流动性可以计算的大概有17000亿元左右，其中还不包括很多企业停工待产时候，把账上资金以及一部分个人的资金用于买股票投资的。在什么投资都不能投的情况之下，短期内资金进入股市，也是一部分人的选择。所以短期内形成了如此强劲的补缺行情。在深成指更是演变成了一个类似结构牛的走势。

但是我们知道其实市场上的估值是偏高的，尤其是创业板。无厘头的从1200点涨到了2100点的位置，也已经是接近翻倍的位置了。但是创业板公司的业绩并不如大家的所愿，所以才会有重组的放开，才会有定增的放开，才会由内引入战略投资者的改革。否则的话，恐怕也是一地鸡毛。这些主要还是出于拯救创业板的愿望，但是由此演变成了一个翻倍行情，其实本身已经脱离了管理层的初衷。市场最终还是靠基本面来支撑，如果基本面业绩不能支撑住的话，流动性的来得快去得也快。水皮觉得长期的支撑还在于估值，显而易见创业板现在的估值是远远超过科创板的，这是一个风险要大于机遇的区域。换句话来讲，现在大家进进出出不亦乐乎，实际上是一种贪婪的表现。

所以也有人开玩笑说，现在全中国最忙的就两类人：一类就是在抗击武汉疫情第一线的医护人员，大家忙得不可开交；另外一类就是A股的投资者，大家都在不顾一切地杀进杀出，忙得也是不亦乐乎。水皮认为这不是一个正常的现象。

其实今天盘面上的走势已经很能说明问题了。这么大的成交量意味着相当一部分资金在出走。当指标股屡次拉升都拉不动的时候，这种盘面的格局会随时反转。今天券商实际上只有一个个股国金证券拉过涨停，其他的涨幅都不大，本身也说明市场心有余力不足。在这个位置上，拉券商，就是走夜路吹口哨，自己给自己壮胆。

一句话点评：多杀多！

编辑：柴冠羽

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