为何中国金融大鳄很猖狂？没有严惩制度

过去的2019年，是我国资本市场改革成果丰硕的一年。随着科创板的顺利启动，注册制的稳步推进，A股市场更具效率，更具活力，也更具韧性。

那么，在目前的市场环境下，“注册制”的授权期限是否会延期？

贺强：注册制是在以前的《证券法》没有涉及的时候，我们国务院到人大拿到一个授权就推出了试点注册制。现在修改《证券法》“三读”了，全国人大可能用不了太长时间就要通过了。所以，看情况，如果修改《证券法》通过了，可能你说的延期就没必要了；如果来不及，其实再延期一点也没有什么。

我觉得这可能不是个重要问题，重要问题是注册制到底应该怎么搞？怎么把它搞好？怎么把试点扩大？这才是重点。

【问题】对于注册制的扩展问题，您的想法是？

贺强：注册制，它不是一种孤立的制度。注册制必须要跟一系列的法律体制、证券交易制度互相配套。

中国以前实行的是核准制，现在推出注册制的话，那么法律方面要做一定的补充、完善和修改。证券的整个交易制度也应该推出一些比较合适的制度加以配合，比如说注册制条件下，是否应该推出T+0的交易制度，让投资者可以当日止损。

另外，最重要的是，实行注册制的话，管理者其实主要就是管信息披露，它是以信息披露制度为核心的。你只要讲真话，就让你上；但你要造假，就会重罚你。所以，注册制必须要跟重罚制度结合起来。

其次，重罚制度可能还需要《刑法》的配合。《刑法》上，也应该对资本市场的造假行为加重处罚，方方面面都建立重罚制度以后，让有些人想造假也不敢造假。这样的话，市场才能干净。否则，没有重罚的话，犯罪成本很低的话，加强监管也是管不住的。因为，在巨大的利益诱惑面前，很多人会铤而走险。

【问题】为什么中国资本市场一直存在“退市难”的问题？

贺强：退市难，跟我们长期以来的上市难密切相关。

我们现在实行的是核准制，以前叫审批制。实际上核准制也好，审批制也好，那都等于是政府为投资者把关，既然政府为投资者把关了，那么投资者购买了政府批准的好公司的股票，最后原形毕露，业绩大幅亏损要退市了，那谁承担他们损失的责任呢？这是一个基本的理论问题。

所以，以前为什么退市难，跟上市难这种模式密切相关。如果搞注册制，真正的注册制实际上政府是不审批的。那么，投资者买不买是他自我选择的问题，投资者如果买了亏损公司的股票，套牢了，是他自己判断失误，跟监管者没关系、没责任。如果上市是这种情况，那退市也就容易了。

【问题】注册制目前在科创板实施，那么，科创板和创业板哪个是“中国的纳斯达克”？

贺强：其实很简单，哪一个板块发展的好，哪个板块可能就是“中国的纳斯达克”。但也许，两个板块都是“中国的纳斯达克”，所以这个就看他们怎么发展了。

【问题】请给观众朋友们一句新春的祝福。

贺强：新年到来之际，祝大家在2020年取得更大的收获，工作顺利，身体健康。

作者：水皮杂谈工作室

编辑：李勇 戈爽

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