IPO常态化亮点：数量增长95%，邮储银行夺年度“冠军”，让垃圾股的壳资源无人问津

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖超 陈锋 北京报道

IPO常态化是2019年资本市场的重要特征。

所谓IPO常态化，是指从2016年11月开始，A股IPO核准每月改为4批，月均IPO家数维持在30家以上。

2019年3月，证监会主席易会满在接受媒体采访时表示，2019年的IPO节奏是将继续保持常态化。5月，易会满再次表示，要继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优。

12月初，《华夏时报》记者从接近证监会人士处获悉，证监会将坚持新股常态化发行，重视市场投融资平衡，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险，不搞大跃进式的集中核发批文。

财经评论家水皮表示，监管层的此次明确表态其实是监管层对市场的悉心“呵护”：历史表明，市场最担心的其实是IPO发行的不确定性，那么形成稳定的预期是非常重要的；长期以往，市场对IPO常态化就透明了，那么市场的融资功能也就可以正常发挥。

董登新在接受《华夏时报》记者采访时也提出了对2020年IPO进程的建议，他表示，国务院在12月22日刚刚发文，提出积极鼓励符合条件的民营企业在科创板上市，A股市场对创新企业也应该更包容，IPO节奏可以尽量市场化，不要过度人为管制。

募资总额再达峰值

据Choice数据显示，截至12月25日，2019年内共有201家企业完成发行，IPO募资总金额达2442亿元，这两项数据较2018年全年分别大幅增长95%和81%。

在这其中，有73家核发企业和840亿元IPO募资额由2019年7月正式开板的科创板贡献。在此背景下，A股的IPO募资总额达到2011年以来的峰值，且由毕马威发布的报告显示，上交所在2019年的IPO募集资金超过250亿美元，此项排名上升至全球第五。

而如果在总数中去除科创板带来的影响，主板、创业板及中小板在2019年至今平均每周新上市2.5家，每家企业首发募资12.5亿元，仅比2018年略有增加。

此外，据德勤在12月13日发布的报告显示，2019年在主板、创业板及中小板上市的新股上市首日市盈率及平均回报率与2018年相比并无明显差异，且新股认购继续100%获得超额认购100倍以上，市场热情不减。

从行业分布上来看，据毕马威统计，与2018年相同的是，工业市场仍为IPO宗数最多的行业，信息技术、媒体及电信业继续排名第二，但与2018年不同的是，受科创板的带动，医疗保健及生命科学行业的IPO数量一举超越消费品市场和金融服务业，来到第三位。

而在2019年前十大A股IPO中，有三家为金融服务企业，其中中国邮政储蓄银行以327亿元募资额，成为年度最大的A股IPO；有4家来源于科创板，其中以中国通号募资额最高，为105亿元。

更重视从源头上提高质量

11月末，证监会在对政协会议提案及人大会议建议的答复函中提到，截至目前，首发平均审核周期已由2016年以前的3年以上，下降到2018年的9个月左右，再融资则已实现即报即审，平均审核周期在3个月左右。上述审核周期已基本与成熟市场接近。

证监会还表示，同一时间受理的企业在审核进度上的差异也已逐步消解，已基本实现所有在审企业的“即报即审、审过即发”。

缩短审核周期、提高审核效率是证监会为民企提供融资便利、缓解民企融资难题的重要举措，但与此同时，证监会的审核力度并没有下降。

2019年年中，仅7月8日一天，证监会就因在IPO现场检查过程中发现了信息披露与事实不符、会计核算不规范等不同的问题，对6家拟IPO企业出具了警示函监管措施。

8月末，证监会又通报对首发企业的现场检查分类处理情况称，已启动2019年第一批44家在审企业的现场检查工作，并将继续按照问题导向和抽查抽签相结合的方式，安排第二批现场检查，对信息披露违法违规行为保持高压态势。

在此举措下，IPO上会前取消审核的公司数量明显增多，仅11月就有4家企业取消审核，创下22个月以来单月取消审核的最高纪录。

业内人士表示，证监会加大对拟IPO企业上会前的核查，其震慑效果也有利于引导带“病”企业自动退出排队序列，同时也节约了后续监管审核成本。

12月初，又有接近监管层人士对媒体表示，未来IPO监管将更重视从源头上提高上市公司质量，关注拟上市企业是否符合发行条件，要求做到法律规范性和财务真实性，重要信息披露要诚信自律，申报材料要真实、准确、完整。

这也意味着，“守好入口关”仍将是证监会的长期工作重点之一。

全面深改中的IPO

董登新曾撰文指出，IPO常态化是IPO审核体制的重要变革，这是从IPO市场化走向注册制全面实施的过渡性措施。其主要目的有两个：一是充分满足投资者打新、炒新的巨大市场需求；二是提高IPO效率，降低IPO成本，让垃圾股的壳资源无人问津。

9月，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出了当前及今后一个时期全面深改的12个方面重点任务，其中就提到要切实把好入口和出口两道关，努力优化增量、调整存量，促进上市公司优胜劣汰，优化社会资源配置。

此后，取消证券公司及基金管理公司外资股比限制时点正式确定、新三板改革全面启动、再融资规则松绑、H股“全流通”改革出台，全面深化资本市场的改革动作频频。

随着资本利好信号频出，预披露的企业数量也在不断上升。据证监会的最新公告显示，截至12月19日，IPO排队企业数量为428家（不含科创板），比2018年年底相比增加超过50%。

对此，安永发布研究报告表示，IPO排队企业数量在今年再次攀升，同时积极的财政政策和灵活适度的货币政策利于资本市场向上趋势，5G引领的科技也有望带动创新型科技企业上市，预计2020年A股IPO发行活动将保持活跃。

编辑：严晖 主编：陈锋

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