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CPI创近8年新高 明年或继续降准?

作者:张智

来源:华夏时报

发布时间:2019-12-11 11:39:45

摘要:核心CPI仍然稳定,通胀预期并未发散。当前CPI上涨是结构性的,环比增速已出现回落,同比增速较高主要受去年基数影响。未来政策仍然将停留在结构层面。

CPI创近8年新高 明年或继续降准?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张智 北京报道

在食品价格的推涨下,11月CPI以4.5%的增长,创下近8年来的新高。

12月10日,国家统计局发布11月物价指数显示,11月我国消费者物价指数(CPI)同比上涨4.5%,涨幅较上月扩大0.7个百分点,创2012年2月以来新高。其中,猪肉价格上涨110.2%,影响CPI上涨约2.64个百分点。

这个涨幅,超过了市场普遍预期的4%。

“猪肉批发价格同比涨幅仍是推涨CPI的主要因素之一,此外,牛、羊肉价格也有所上涨。同时,因冬季生产及流通成本增加,蔬菜价格也有小幅上涨。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智告诉《华夏时报》记者。

在华泰证券首席宏观分析师李超看来,在春节因素影响下,存栏整体回升还需时间,未来一段时间CPI仍将高位运行。这也将对货币政策产生影响,逆周期调节政策将相应加码。

中泰证券研究所政策组负责人杨畅对《华夏时报》记者表示,核心CPI仍然稳定,通胀预期并未发散。当前CPI上涨是结构性的,环比增速已出现回落,同比增速较高主要受去年基数影响。未来政策仍然将停留在结构层面。同时,由于近年居民收入增速总体呈现回落态势,猪肉价格上涨也将挤压居民消费能力,压制对猪肉的总体需求。

创下8年新高

11月份前三个星期,商务部公布的食用农产品价格涨势减弱,第三周明显回落,总指数降到10月中旬水平。不过,食品价格仍然是11月CPI上涨的重要原因。

从同比看,CPI上涨4.5%,涨幅比上月扩大0.7个百分点。其中,食品价格上涨19.1%,影响CPI上涨约3.72个百分点;非食品价格上涨1.0%,影响CPI上涨约0.77个百分点。

国家统计局城市司高级统计师沈赟在解读数据时表示,食品中,鲜果价格继续下降6.8%,降幅比上月扩大6.5个百分点;水产品价格上涨2.4%,涨幅比上月回落0.3个百分点;鲜菜价格由上月下降转为上涨3.9%;猪肉价格上涨110.2%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%—25.7%之间。

值得注意的是,自2月份起,食品价格涨幅便呈逐月扩大态势,与猪肉价格上行轨迹重合。不过,当前猪肉价格已经回调。据农业农村部对200个批发市场监测,12月1日猪肉价格为每公斤41.48元,比11月1日价格高峰52.40元下降10.92元,降幅超过20%。

统计局数据也显示,11月CPI涨幅比上月回落0.5个百分点。其中,食品价格上涨1.8%,涨幅回落1.8个百分点,其中猪肉供应紧张状况有所缓解,价格上涨3.8%,涨幅明显回落16.3个百分点。

“猪价有所回调,但从年底到2020年春节前后涨势很可能卷土重来,猪周期见顶需等待补栏逐渐完成,存栏整体回升还需时间。”李超表示。

11月30日,国务院副总理胡春华在全国畜牧业工作会议上明确表示,要充分认识抓好生猪生产的极端重要性,深刻吸取生猪生产下滑的教训,像抓粮食生产一样抓生猪生产,全面落实各项政策措施,坚决完成恢复生产目标任务。

12月4日,农业农村部印发《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》。按照方案要求,今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头,确保年底前止跌回升,确保明年元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定;确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平,2021年恢复正常。

在杨畅看来,当前CPI上涨主要是受食品价格上涨带动,而食品价格环比涨幅显现出回落迹象。猪肉方面,近日公布10月进口17.7万吨,同比增长113.9%,在一定程度上缓解肉价涨幅。

明年将持续降准?

物价上涨引发的连锁反应,让接下来的货币政策备受瞩目。

值得注意的是,12月10日,央行发布的11月金融数据和社融增量数据显示,两大数据超出市场预期。其中,社会融资规模增量1.75万亿元,预期1.5万亿元,前值6189亿元,环比增加7287亿元,同比多增1387亿元;新增人民币贷款1.39万亿元,预期1.2万亿元,前值6613亿元,环比增加1.13万亿元,同比增加1501亿元。

在刘学智看来,短期流动性将有季节性支撑,跨年存在增量投放的可能。按照当前的融资需求节奏,央行快速加码流动性投放推升M2的可能性不大,但央行存在数量型工具提前使用的可能,如降准等。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,受猪价高涨引发的CPI持续上行影响,央行明年会在相当长的时间内维持政策利率水平不变。货币政策更多通过降准等方式维持中性偏松的环境,预计明年或在一季度和三季度各有一次降准。而降息重启的时间则主要看CPI何时会从高位开始明显下行,预计明年下半年尤其是四季度会重新下调中期借贷便利(MLF)利率。

“在经济下行压力加大的预期下,明年经济运行要保持在合理区间,意味着稳增长将放在更加突出的位置上,逆周期调节政策将相应加码。”李超表示。

按照中央政治局会议定调的明年经济政策,增长仍然是明年经济工作的重中之重,为确保经济稳增长,宏观政策将加大逆周期调节力度。

责任编辑:徐芸茜 主编:陈岩鹏

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