水皮：【谈股论金】鱼和熊掌不可兼得

水皮/文

今天沪深股市是“低开高走”。当然力挽狂澜的力量依然是券商股。券商打头的是太平洋，盘中一度达到涨停，最后涨幅也不小，涨了7.24%。与之形成鲜明对比的是中国人保。今天人保是跌停，为什么会跌停？并不是整个保险板块遭遇的问题，而是因为解禁股影响。解禁股的影响会给中国人保带来现在流通股4.5倍的增量。换句话来讲，人保上市之后，流通市值一直只占了整个市值的10%，所以人保成了”迷你股”。现在随着大股东的解禁期限的临近，后面真正的市场定位才逐渐体现出来。

今天跟中国人保相同境遇的股票是中信建投。这支股票现在的流通市值也只有整个市值的10%，所以中信建投现在的股价还在22.41元/股。相比之下，中信建投H股的价格就相对低的多，只有5.51港币/股。

而中国人保的H股的价格是3.21港币/股。换句话来说，现在7.16元/股的中国人保还是H股价格的两倍左右，这就是市值的变化。当然我们也都知道，以后A股会迎来大股东减持解禁的高潮，尤其是12月份。所以今天中国人保的走势，给大家敲响了一记警钟。

A股的确是很不均衡，金融股加上两桶油的利润，大概占到将近3700百家上市公司全部利润的60%左右。其中工商银行的利润将近超过了创业板全部利润的四倍，我们很难理解。也就是说，700家上市公司的利润抵不上工商银行的三分之一。当然更奇葩的就是贵州茅台的市值，已经超过了所有上市券商股的总市值。这些数值的对比就说明了一个情况：一定是有一个数据不合逻辑。

所以市场演变的过程，就是这些数字符合逻辑的一个过程。要么就是创业板的上市公司的业绩涨上来，要么就应该是银行的利润消下去。否则的话，很难做到“鱼和熊掌兼得”。即使是金融股保持了高额利润，同时制造业还能有高额利润的话，这样的“方程式”是不成立的。这可能就是中国转型时期必须面对的一个问题。

在国家层面上，整个经济运营环节中是“减税减费”。那么在这个环节中，金融的利润是不是也必须做出一定的让步、让渡给制造业，这样才真正实现“你好我好”的局面。

今天市场总的来讲，上涨的股票要大大超过了下跌的股票。数量基本上是2：1。成交量还在3642.3亿元左右，并没有效的放出。所以就是一个“跌多了，近期反弹”的行情。上证指数涨了0.62%，深成指涨了0.70%，创业板的涨幅比较小，只有0.46%。一定程度上，创业板可以作为市场的一个风向标了。

因为我们看到上证和深成指的上涨主要是因为指标股的上涨，指标股的拉动作用还是比较明显的。特别是上证现在2900点附近的拉锯，水皮觉得拉锯的时间越长，对于后市实际上影响可能会越大。

编辑：柴冠羽

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