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中国抗体上市首日开盘破发 云南白药5000万美元加持能否点亮商业化之路

作者:于玉金 孙源

来源:华夏时报

发布时间:2019-11-13 11:22:24

摘要:11月12日,中国抗体(03681.HK)在港交所主板挂牌上市,开盘破发,相较定价7.6港元跌3.95%,报当日最高价7.3港元,随后一路下跌,报收6港元,跌21.05%。

中国抗体上市首日开盘破发 云南白药5000万美元加持能否点亮商业化之路

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 于玉金 见习记者孙源 北京报道

11月12日,中国抗体(03681.HK)在港交所主板挂牌上市,开盘破发,相较定价7.6港元跌3.95%,报当日最高价7.3港元,随后一路下跌,报收6港元,跌21.05%。截至11月13日10:00,中国抗体最低跌至5.28元/股,跌幅达12%。

这是一家专注于自身免疫性疾病和慢性病的抗体等生物制剂医药公司,也是香港首家本土生物制药公司。据悉,中国抗体此次共发行1.82亿股,发售价每股7.6港元,募资净额13.8亿港元。

高估值已成了上市生物制药企业的一大特点,然而市场心理预期左右着股价的跌宕,投资者在生物制药的光明前景与公司暂未盈利的矛盾下摇摆,除了股价外,判断公司的价值还需要考量其真正成色。

上市仪式结束后,中国抗体执行董事、董事会主席兼CEO梁瑞安公开表示,不对市场波动原因妄加猜测,股价波动只是短期的。但他认为随着公司长远业务发展,投资者可看到公司的价值所在。

梁瑞安的上市梦

一位行业投资人士对《华夏时报》记者表示;“高估值反应了市场对企业成长性的看好,不过生物制药企业回报周期太长,从研发到四期临床,再到商业化上市,各个里程碑都不容易,对企业的研发水平和融资能力都是考验。对于一家还在亏的企业,谁都不能确定未来会发生怎样的变数,股价反转并不出人意料。”

创始人梁瑞安的上市梦已经做了19年,不仅是对于核心产品尽快上市销售的期待,如今是更希望公司上市后进一步输血,加速产品的商业化。

据招股书披露,此次中国抗体上市募集的资金,50%用于药品的商业化,包括SM03及其他药物的开发,研究其他新药,还有团队扩充。而剩余的40%将用于苏州基地建设生产设施,为SM03的商业化作准备。

虽然尚未盈利,但这家生物制药公司早在2000年就已萌芽。公开资料显示,2000年,梁瑞安卖掉了美国的房产和公司股票,回到香港开始创业,成立中国抗体公司。

梁瑞安系曾为香港生物科技研究院院长、香港中文大学教授,现任联交所生物科技咨询小组顾问。他在分子免疫学及治疗单克隆抗体领域有着近30年经验,是全球首位提出“功能性人源化”概念,以及成功发展人源化抗CD22单克隆抗体的的科学家。

2019年2月,中国抗体在计划IPO前的E轮融资中获得了来着杏泽资本与中金资本的1.83亿港元,投后估值29.2亿港元。此次IPO后的市值相较于年初来说,涨幅在2倍左右。

在产品管线上,中国抗体对准了自体免疫性疾病领域。其中,若能够获批,核心产品SM03将会成为国内首个针对类风湿关节炎的CD22单抗药物,SM03能够有效抑制类风湿性关节炎,系统性红斑狼疮,以及干燥综合症等自身免疫疾病。目前,中国抗体的研究药物涉及了整个人体免疫领域,在研发管线中共有6种在研药物,涉及10余种适应症,且均为同类靶点首创或者同类首创品种。

梁瑞安预计2020年下半年向国家药监局提交SM03的新药申请,最快将于2021年上市销售。

公开资料显示,2014年至2018年,中国类风湿治疗市场总销售额从77亿元增长至115亿元。预计到2023年,中国类风湿治疗市场将达到280亿元,而国际市场则将达到699亿美元。

上市梦实现后的下一步,就是对市场的拓展。梁瑞安表示,“走出去”将是中国抗体未来非常重要的一步。

云南白药基石投资

中国抗体的基石投资者共两名:云南白药集团股份有限公司、瑞捷软件科技(香港)有限公司,认购总额约6000万美元。值得注意的是,云南白药是首次参与基石投资,认购金额为5000万美元,禁售期6个月。

不过随着中国抗体上市首日股价的下跌,按收盘价计算,云南白药约已浮亏8000余万人民币。

据了解,云南白药正在推进混改,吸收合并母公司白药控股,而此举将为其引入200亿元人民币现金,据其公开表示,目前公司账上现金超百亿。作为老牌中药企业,云南白药在产品研发层面的瓶颈已逐渐显现,对中国抗体的投资,意味着云南白药首次叩开单抗领域乃至创新药领域的大门。

不差钱是一方面,能够在在中国抗体连年亏损的态势下大手笔入局,可以看出云南白药长线投资生物制药的决心。

在新动作频出的当下,云南白药也吸引了众多投资者对其进行调研,根据其近期披露的投资者调研会议记录,被重复问及的一个问题即投资中国抗体的目的,云南白药的回复与此前官方公布的一致:“此举将有利于提高公司资金利用效率,更好的借助资本市场优势推动公司的战略布局,加强公司在生物医药领域的布局,加速公司国际化进程,提升公司综合竞争实力。”

中国抗体总裁强静公开表示,云南白药为国内知名药企,未来在产品合作和市场推广等方面都会有协同效应。

业内人士表示,云南白药系列产品专注于止血镇痛、消肿化瘀,销售渠道偏向消费端。中国抗体的SM03针对慢性免疫系统疾病如类风湿关节炎,需长期用药,消费属性较强,双方在销售渠道方面具有很强的协同效应。云南白药强大的销售团队,配合中国抗体自建商业化团队,将通过现成销售渠道迅速打开市场,获取市场份额,将为中国抗体之后的商业化带来积极影响。

一名大型制药公司医学顾问在接受《华夏时报》记者采访时表示,自身免疫性疾病领域目前没有特效药,但生物药是这一领域的希望,比如生物制剂对于类风湿的病情抑制效果良好,如果未来能够有治疗依从性更高、治疗成本更低的的生物制剂问世,会有不错的市场前景。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


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