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林晓金融观察:中美利差持续扩大 离岸在岸人民币双双收复7关口

作者:林晓

来源:华夏时报

发布时间:2019-11-06 09:07:04

摘要:11月5日,在岸人民币、离岸人民币双双收复“7”关口,为8月13日跌破7关口后,首次收复失地。

林晓金融观察:中美利差持续扩大 离岸在岸人民币双双收复7关口

林晓

11月5日,在岸人民币、离岸人民币双双收复“7”关口,为8月13日跌破7关口后,首次收复失地。在岸人民币兑美元收盘报6.9975,较上一交易日涨327个基点;离岸人民币下午15时左右升破7,截至21点报6.9950,而近两日美元指数则是上涨的。

当日,金融市场最大的消息是中国央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,此次MLF操作为一年期,利率为3.25%,而此前利率为3.30%,较上期下降5个基点,这也是自去年4月以来首次下调该政策利率。

这个信号对汇率市场有什么影响呢,这说明,在目前全球的降息潮中,尽管中国经济下行压力很大,各方面都在呼吁央行降息,但是由于猪价上涨引发的通胀上行,基本锁死了央行的降息空间,即使降息也只是象征意义上向市场传达央行降低实体经济融资成本的信号,大幅度降息的可能性很小,这无疑对于人民币汇率构成了利好。

事实上,美联储今年以来已经连续三次降低联邦基金利率,但是中国央行采取的措施是,前两次小幅降低LPR利率,都是5个点,这个利率是商业银行对最优质客户的贷款利率,是基准,但是其受到商业银行负债成本的制约。此次降低MLF利率,才是真正的政策利率,表达了央行的意愿,但是5个点降幅超出大家预料。

这导致中美利差进一步扩大,中美利差已经持续几个月维持在150个BP以上,这让中国人民币资产相对外资具有更强的吸引力。

外资的涌入是此次人民币升值的重要支撑,根据官方的披露,截至三季末,境外机构和个人持有境内股票、债券资产规模分别达17685.54亿元、21840.75亿元,合计持有规模39526.29亿元,已连续4个月攀升,并创历史新高。

据统计,今年前10个月,境外机构投资者在银行间债券市场共达成交易约4.23万亿元,突破4万亿元关口,创下历史新高;累计净买入超8700亿元,超过2018年全年总和;今年前10个月,新进入银行间债券市场的境外机构投资者数量超过1000家,2018年的数字仅为380家。

可以肯定的说,美联储连续降息三次,而中国央行前两次都没跟,这次只是象征性的跟了5个点,境外投资者博取的正是这个利差。

当然,另一个因素也刺激人民币兑美元汇率,中美贸易谈判逐渐传来利好消息。就在11月5日,正在泰国参加东亚峰会的美国商务部长罗斯表示,中美贸易谈判正在向完成第一阶段谈判而努力,并且正在取得很好的进展,这部分谈判主要是围绕当前的贸易问题,如天然气、大豆等。由于智利取消了APEC会议,中美正在寻找其他会谈的场地。当场地确定之后,双方将寻找会谈的日期,并推动准备工作。“从大方向上来看,我对于达成某个协定感到合理的乐观。”

之前的10月31号下午,中国外交部发言人耿爽表示,目前磋商工作进展顺利,双方将会按原计划推进磋商中的各项工作,希望双方能够在相互尊重、平等互利的基础上找到妥善解决经贸问题的办法。

对于第一阶段的贸易协议,罗斯指出,它将具有两个重要性:第一是对贸易的直接影响,“这将有助于缓解两国的紧张关系,有利于双方每天的贸易往来”。第二,可能是更重要的,将有助于重新构建互信。

由此看来,中美贸易谈判达成第一阶段协议,基本是板上钉钉,尽管未来的路还很坎坷,第一阶段协议的达成打破了此前的僵局,中美贸易谈判达成和解的可能性大大增强,这无论对中美经济,也对世界经济是很大的利好,提高了资金的风险偏好,刺激资金流入中国这样的新兴经济体。

决定我国货币政策的主要因素目前是通胀,10月份CPI是3%,未来猪肉价格还会继续上涨,上周猪肉价格一周就上涨了11%,许多专家预计,猪肉价格出现拐点可能要等到2020年后半年,那么在这个阶段通胀都难以出现拐点,央行的降息举措难以施行,则中美利差还将继续扩大,人民币汇率可能在明年上半年保持稳定。

责任编辑:冯樱子 主编:冉学东

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