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飞鹤上市在港公开发售 募资有望刷新港股乳企记录

作者:金晓岩

来源:华夏时报

发布时间:2019-10-30 14:37:41

摘要:10月29日,中国飞鹤有限公司(06186.HK)召开全球发售会,并宣布香港联交所主板上市的计划。据《华夏时报》记者了解,其于香港公开发售,并于11月5日中午12点结束,预计于11月13日在香港联合交易所主板正式挂牌交易,摩根大通、招商证券(香港)以及建银国际担任联席保荐人。

飞鹤上市在港公开发售 募资有望刷新港股乳企记录

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 金晓岩 北京报道

经过六年时间的思考,飞鹤重新回归资本市场,从纽交所退市后,这次飞鹤选择了香港再上市。

10月29日,中国飞鹤有限公司(06186.HK)召开全球发售会,并宣布香港联交所主板上市的计划。据《华夏时报》记者了解,其于香港公开发售,并于11月5日中午12点结束,预计于11月13日在香港联合交易所主板正式挂牌交易,摩根大通、招商证券(香港)以及建银国际担任联席保荐人。

此次飞鹤全球发售计划为8.93亿股,发行区间为7.5至10港元,拟募资67亿至89亿港元。据市场消息,尽管距离截单时间还有一个星期,但国际配售部分已获足额认购。同时据市场人士指出,结合今年以来港股市场融资情况来看,飞鹤有望成为2019年港股募资的前三甲。单就行业来说,飞鹤也有望创下港股乳制品行业最大募资规模的记录。

净利润三年平均增速135%

六年前,飞鹤董事长冷友斌经历了与红杉对赌失败、飞鹤乳业股价低迷从纽交所退市的困境。六年后,他携飞鹤乳业以“中国飞鹤”之名再谋香港上市。

飞鹤乳业最近几年又重新进入增长快车道。公开资料显示,飞鹤始建于1962年,是中国最早的奶粉生产企业之一。按2018年零售销售价值计算,成为中国最大的国内婴幼儿配方奶粉集团,市场占有率为15.6%。同时在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第二,占据7.3%的市场份额。

随着城市化加速、居民可支配收入的增加、以及高品质婴幼儿配方奶粉产品需求的不断增长,2016年至-2018年,飞鹤的收入规模从37.24亿元增长至103.92亿元,三年平均复合增速为67%;净利润从4.06亿元增长至22.42亿元,三年平均复合增速更是高达135%。

根据飞鹤最新业绩报告显示,2019年上半年,飞鹤乳业实现营业收入58.92亿元,比上年同期增长34.37%,实现净利润为17.51亿元,同比增长60.41%。

布局高端抢占更多市场份额

飞鹤的业绩之所示在近两年来能实现飞快增长,和其布局高端有着重要关系。

弗若斯特沙利文报告显示,高端产品有望继续作为整个婴幼儿配方奶粉行业的动力,高端市场预计到2023年将达到1998亿元,从2018年至2023年复合增长率为16.6%。

而就收入结构来看,高端婴幼儿配方奶粉也正是飞鹤的主打产品。2018年,飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品系列的营业收入占总营收的比例为64.1%。根据最新财务数据,至2019年6月30日,高端婴幼儿配方奶粉产品系列的营业收入占比进一步提升至66.5%。

值得一提的是,按零售销售价值计,2018年,飞鹤乳业作为高端市场的领头羊,排名第二,市场份额为13.1%;而在超高端市场,飞鹤在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一,拿下了24.7%的市场份额。

对此,飞鹤相关负责人对《华夏时报》记者表示,公司将继续集中向高端婴幼儿奶粉产品投放资源,持续加大高端产品的收益占比,实现经营业绩的持续稳健增长。

高端产品的潜力得到释放,在2018年提前53天突破百亿大关之后,飞鹤乳业也将2019年销售目标提高到了150亿元。

“百亿目标对婴幼儿奶粉行业来说是一个关键门槛,飞鹤乳业打破了国产奶粉原有的市场格局。”飞鹤乳业总裁蔡方良表示,2018年飞鹤乳业实现营收115亿元,2019年飞鹤的目标是实现销售额150亿元大关。

可以看见的是,作为国产婴幼儿奶粉第一品牌,飞鹤乳业近年来频频布局高端奶粉,在业绩上也颇有斩获,2017年,其婴幼儿配方乳粉年销售额超过70亿元,整体增长超60%,其中高端销售增长超200%。

2018年,飞鹤乳业制定了“突破100亿”的销售目标。早在2018年11月,飞鹤乳业便对外宣布提前完成全年营收达百亿元的目标。

在蔡方良看来,经历了最开始国产攻城略地、外资节节败退的前三聚氰胺时代,再到后来,国产陷入外资重围、国产全线溃退的后三聚氰胺时代,当前,中国即将迎来国产乳业的复兴时代。

加速布局大健康业务

婴幼儿配方奶粉尤其是高端市场分布,在支撑飞鹤未来的具有高确定性、稳健的营收及净利增长的同时,营养剂产品等大健康布局也颇受投资机构认同。

值得注意的是,在深耕婴幼儿配方奶粉之外,飞鹤还积极布局大健康业务和海外市场:在大健康业务方面,2018年收购美国Vitamin World的零售保健业务;在海外市场方面,飞鹤在安大略省金斯顿建造牛奶及羊奶婴幼儿配方奶粉生产设施,预计2020年上半年完成建设及投产。

目前我国内地保健品人均消费金额为117元,日本、美国人均消费分别达662元和924元,可以看出,我国保健品购买人群消费金额仍存在数倍的提升空间,飞鹤布局大健康产业对其多业务发展、拓展国际市场是一种利好。而其他乳企同行,例如健合集团也在布局大健康领域,可见大健康产业的受欢迎程度。

据悉,此次上市募资后,飞鹤也将加快大健康业务布局,据公开信息显示,若以发行区间的中位数定价,即以8.75港元计算,预计飞鹤将筹得款项净额为75.22亿港元,除去偿还离岸债务、用作营运资金等用途外,将有20%,即15.04亿港元用于潜在并购机会;将有10.0%,即7.52亿港元为金斯顿厂房建设提供资金,并预计于2020年1月开始营运;将有10.0%,即7.52亿港元用于海外婴幼儿配方奶粉及营养补充品研发活动;此外,还有5.0%即3.76亿港元,将用于为Vitamin World USA的大健康业务扩张提供资金。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


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