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新一轮1年期LPR报价维持4.2% 分析师:后期市场化降息过程将会持续

作者:朱丹丹

来源:华夏时报

发布时间:2019-10-21 16:10:27

摘要:10月21日,根据全国银行间同业拆借中心公布新的LPR第三次报价 :1年期品种为4.20%, 5年期以上品种报4.85%,均与上次持平。

新一轮1年期LPR报价维持4.2% 分析师:后期市场化降息过程将会持续

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 朱丹丹 北京报道

新版LPR第三次报价出炉!

10月21日,根据全国银行间同业拆借中心公布新的LPR第三次报价 :1年期品种为4.20%, 5年期以上品种报4.85%,均与上次持平。

“这是1年期LPR连续两次小幅走低后的首次持平。” 东方金诚首席宏观分析师王青分析指出。

早在8月17日,央行发布公告称,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。接着8月20日,新LPR首次报价出炉:1年期LPR报价为4.25%,较此前4.31%有所下降,5年期以上报4.85%。进入9月20日,新版LPR迎来第二次报价:1年期水平为4.20%,比8月20日首次报价低了5个BP,5年期水平为4.85%,保持不变。

值得一提的是,LPR由各报价行按公开市场操作利率{主要指中期借贷便利(MLF)利率}加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。

而在10月16日,央行发布公告显示,开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,期限为1年,中标利率3.3%,与此前维持一致,而这也是央行今年首次在没有MLF到期的情况下进行MLF投放。

王青则向《华夏时报》记者表示,“我们注意到,作为LPR报价的基础,10月16日央行开展2000亿MLF的操作利率也持平于3.3%。这意味着本次LPR报价过程中,商业银行未下调加点幅度——商业银行加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。”

“8月新LPR推出以来,主要作为企业信贷参考的1年期品种比原基准利率共下调15个基点,旨在降低企业融资成本,直接指向实体经济‘融资贵’问题;而主要作为房贷款参考的5年期以上品种仅下调5个基点,且从第二次LPR报价开始持续保持稳定,意在维护房地产调控政策基调的连续性。由此,本轮降息过程结构化特征较为明显。”他进一步分析指出。

同时,还可以看到,9月以来,央行通过全面降准、MLF操作等方式,向银行体系注入中长期流动性,降低银行资金成本。

对此,王青表示,后期市场化降息过程将会持续,LPR仍存在下行空间。他预计称,后期商业银行在LPR报价中仍存在压缩加点的可能。这意味着在MLF政策利率保持不动的同时,央行将持续通过新LPR实现市场化降息,降低企业贷款成本,推动“宽货币”更加有效地向“宽信用”传导。

此外,伴随LPR的推广使用,此前的企业贷款利率隐性下限也在打破。

根据央行数据,截至9月末,已有占比达8%的银行贷款利率比LPR低50个基点以上。

“这就意味着这部分贷款利率低于同期LPR至少11.9%,从而打破了原来贷款基准利率0.9倍的隐性下限(即在贷款基准利率基础上下浮幅度不超过10%),企业‘融资贵’问题得到进一步破解。”王青表示。

他亦称,“我们认为,在政策利率保持稳定的背景下,未来LPR报价利率逐步下行,可在降低实体经济融资成本的同时,保持稳健货币政策基调。这样做有助于稳定物价预期,维护宏观经济综合平衡。”鉴于近期经济下行压力有所显现,逆周期调节需求上升,未来为推动LPR持续下行,央行将继续实施降准,加大“宽货币”操作力度,也不排除年底前后适时下调MLF操作利率的可能。

责任编辑:冯樱子 主编:冉学东

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