“创投界”段子手复出之后 他的春光里要干什么？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

在创投圈里，提到“网红投资人”，很多人的脑海中会闪过杨守彬这个名字。

2016年，他第一次直播聊如何创业，就创下521万在线观看人数、40万点赞，平台币打赏超100万的记录。单人单平台同时在线的记录至今无投资人能打破。

而作为丰厚资本创始合伙人的杨守彬，身上还有很多标签，如“投资花衬衫”、“创投界段子手”、“创投人脉王”、“投资界著名主持人”等。他的人生理念就是：“边奋斗边享受，工作起来很狂，玩起来要浪。”他征服过南北极，去过赤道，也去过沙漠、草原。而他的工作节奏也同样疯狂。

从2013年与合伙人共同创立丰厚资本至今，已经投资了凯叔讲故事、奇点汽车、36氪、盛大游戏、苏文电能、车通云、一飞无人机、日食记、小鬼当佳、在路上、青藤云安全、易企秀等240余家企业。

然而，2017年，这个信奉“狂浪主义”的投资人却突然“消失”了，他一度拒绝出现在任何公开场合，不演讲不主持，也不接受媒体采访。8个月后，他再次“出山”时，多了一个新的身份：春光里产业资本集团创始人。

在接受《华夏时报》记者采访时，杨守彬说，与传统VC不同，春光里不是一只基金单打独斗，而是由多条服务链构建完成的产投生态体系。“单一的基金越来越难以生存。创投需要升级到产投时代，机构自己有产业支撑，才能更好地做投资。“

杨守彬在两年前就坚信，未来只有两个投资人带着十几个投资经理的时代一去不复返。

春光里寒冬逆势发展

2019年，VC市场“募资难”趋势延续，创投行业异常冷清。投中数据显示，上半年VC/PE募资同比腰斩。具体而言，机构募集完成基金共271支，同比下降 51.69%，募集总规模544.38亿美元，同比下降30.17%。

这一年多时间里，LP给的最多答复是：“再等等”。投资人见面互相问候：“你们还活着吗？”曾有VC大佬感慨，现在是入行近20年来，最难的时刻。

也正是在这个寒冬中，丰厚资本创始合伙人杨守彬，在“消失”了8个月后，出山了。与此同时，他又多了一个新身份，春光里产业资本集团（下称：春光里）创始人。

2018年1月，春光里正式启动，并在寒冬中逆势发展。成立一年多，春光里已管理一只母基金和五只产业基金，分别是：智能新经济母基金和大消费产业基金、文旅体育产业基金、医药健康产业基金、硬科技产业基金，以及和德国红点共同成立的红点设计基金。管理规模60亿人民币。

“春光里打破了基金按期投资的规则，同时管理多只基金。”杨守彬对《华夏时报》记者表示，目前市场上人民币基金募资一定不会非常容易，但春光里早已准备好一套应对困难的方法，因此我们的融资并不被动。“做投资和创业都不能靠天吃饭，不论干旱还是大雨瓢泼，庄稼都要收成好，这得益于我们自己的管道和水库。”

杨守彬进一步为记者解释，春光里不是一只基金单打独斗，而是由多条服务链构建起完成的产投生态体系。目前，春光里升级了8系服务链。分别是大数据与雷达体系；智库系统；服务体系；招商体系；空间与地产体系；人才体系；产业资本升级体系；IP与文化体系。

例如，春光里认为未来是智能新经济时代，大数据是未来的生产资料，因此，建设了产业升级大数据和雷达体系，包括数据的采集、导入清洗、挖掘分析到模型建立、雷达扫描和决策输出。产品可以为企业升级、城市升级提供数据决策。

这套完整的生态系统让春光里在“钱荒”时期，仍可获得LP的青睐，尤其是政府引导基金和上市公司。在地方政府层面，目前，春光里已拿到包括西安、青岛、海南、烟台在内的八个城市政府引导金，并与太原、吉林、济南、厦门、合肥、海口等十几个城市建立合作关系。

实际上，政府引导基金的钱并不好拿。业内普遍认为，在资本寒冬下，政府引导基金撬动社会资本参与的难度越来越大。

一般而言，政府引导基金设立的目的是提高就业率、促进GDP增长、实现产业动能的转换。几乎所有政府引导基金在设立之初都强调“不以盈利为目的”，但社会资本是逐利的，基金的其它LP都需要投资回报。因此有投资人曾说，双方的目标根本不一致。

同时，返投比例和基金回报率之间也存在天然的矛盾。近些年，北京、上海、深圳、杭州等城市的股权投资市场比例占超70%。其它地区股权投资项目较少，多以传统制造业企业为主，而这类企业很难做到指数级增长，缺少股权投资的价值。在此基础上，大比例要求反投，很难吸引头部基金参与。

而对地方政府提出的要求，春光里似乎并不担心。杨守彬对《华夏时报》记者透露：“我们的基金原则上不会担心返投比例。我们更倾向跟地方政府协商用产业置换资本，而不直接签署单笔基金的反投协议，春光里会用多只基金、相关产业及其它自身生态资源，最大程度促进地方产业落地，完成反投要求。”以此保障投资收益的同时，满足政府招商引资效果的时效性。

以山东省县级市莱西为例，春光里在对其做过诊断分析以后，提出可以围绕新能源新材料、汽车制造、文旅体育和智能新经济等打造主导产业，并通过基金矩阵拉动地方投资、峰会大赛造势、创投生态综合体提高产业落地效率、产业集群联动等，为地方政府提供全链条的升级服务。

此外，春光里还在山东省多地的政府引导基金政策改进中发挥积极作用。例如，2019年，青岛市出台了《打造创业投资风险投资中心若干政策措施》，其中指出，青岛将新设500亿科创母基金。首期120亿元，其中山东省出资20%，青岛市出资25%，社会出资55%。值得注意的是，对政府引导基金参股的基金返投比例由2倍降低为1.1倍。杨守彬透露：“我们在其中起到了一点点推动作用。”

同样，目前很多上市公司主营业务下滑，需要找到新动能，杨守彬表示，春光里可以帮助他们解决问题，成为企业的外挂加速器。

在杨守彬看来，如今的大环境下，除了承诺回报率外，GP需要利用综合产业服务能力，帮LP解决更多问题，才能具有竞争力。他在两年前就坚信，未来只有两个投资人带着十几个投资经理的时代一去不复返。

在投资方面，春光里也有自己独特的打法。春光里产业基金会覆盖从天使、VC、PE、Pro-IPO全链条。基金在投资过程中，也进行产业整合。

杨守彬提到，在尽量保障快速获得收益的基础上，产业基金会重点用于完善产业链及兼并收购。比如影视文化基金中，60%投资影视剧，40%会投资围绕影视剧服务的第三方公司。投资的产业链完成度越高，越能促进企业间的资源整合与合作。

同时，在选择项目时，春光里也会倾向有整合能力的企业。以春光里投资并深度合作的企业苏文电能为例。其是以电力咨询设计业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务为一体的一站式(EPCO)供用电品牌服务商。

苏文电能可以帮助一个园区做电能解决方案，依靠物联网+AI智能，对每个电站站点进行监控、数据分析，过去靠人检修线路，现在在系统上一目了然。同时运用大数据帮企业、园区甚至一个城市做电能管理。

另外值得注意的是，春光里不在市场上看项目，只从春光里生态中选择企业，进行投资和赋能。杨守彬称之为“先恋爱再结婚”的投资方式。“我们的被投项目都是接受过春光里服务的企业。因此，春光里对被投项目和创始人都非常了解。创始人到底具有什么基因，什么能力，联合创始人之间是否和睦，企业的行业竞争力到底如何等，我们在投资之前就了解地非常清楚。”

春光里生态看似是一个非常复杂的体系。杨守彬认为，容易做的别人都做了，复杂本身就是竞争力。

“直到今天并不是很多人认可和理解春光里模式，我只有一句话告诉他们：成大事者不谋于众，离成功最近的路就是从不走近路。” 杨守彬说。

未来只有五种基金管理机构能生存

在杨守彬看来，单一的基金越来越难以生存。创投需要过渡到产投时代，机构自己有产业支撑，才能更好地做投资。“自然界的现象告诉我们，根扎千寸土，才能叶繁百丈高。未来行业进入培根时代，培育生态，培育你的产业集群。”

市场似乎也意识到光靠收取管理费的模式不可持续。如何让优秀的上市公司相信，GP比他们更具有投资能力，是目前VC机构面临问题之一。曾有投资人预测，未来，VC和PE将逐渐从资源依赖型转向能力依赖型。

杨守彬表示，今天全中国投资规模最大、回报率最好的基金，早已经不是那些投资为主的基金。今天投资规模最大、回报率最高的基金是腾讯。腾讯对外投资了1000家公司，所占股权加和总价值超过7.5万亿人民币，对外投资账内回报接近10倍。过去三年37家腾讯被投企业上市，仅2018年，腾讯就投资了1320亿元。”

“腾讯通过生态发现企业，通过生态投资企业，通过生态赋能企业，通过生态整合企业，通过生态退出企业。没有生态支撑的投资将会受到极大的碾压和挤压，未来是一个生态和生态的竞争。很多的竞争已从平台的竞争升级为生态竞争。”杨守彬说。

除了上述的生态化GP，杨守彬认为还有四类GP在未来可以生存下来，分别是：头部GP，已经是头部做得非常成功基金管理公司，比如像红杉、赛富、高瓴，只要不犯错误，不断升级就永远是强者；技术GP，真正懂技术，了解人工智能、大数据、机器学习的基金；产业化GP，有产业链条，有产业主体支撑的投资；循环GP，既有母基金，还有直投基金，还有早期基金，就是循环基金。

同时，杨守彬提出，未来是一个无边界生态化竞争的时代。没有属于你安全的一亩三分地，未来将是一个跨界时代。“真正干掉你的企业根本没有出现在你竞争对手名单里。一定是一个跨界的新物种，根本不是来消灭你，而是顺带消灭了你。统一方便面销量锐减，根本不是康师傅的打击，而是饿了么和美团。”

过去几年，伴随双创热潮，投资和创业的门槛似乎变低了。大量年轻人涌入创投领域。中国证券投资金基业协会的报告显示，2015年私募股权和创投基金管理人人员数量达到37.94万人，同比增幅达到了204%。

但如今来看，入门的门槛虽然降低了，但成功的门槛越来越高。目前市场上的头部效应越来越明显。有数据显示，截止到2018年年底，登记在册的基金管理机构中，100亿人民币管理规模以上有235家，而10亿管理规模以下的总计超过7600家。在行业里基本2%的头部机构，拿到了市场上超过30%的资金。创业公司同样如此，资金越来越多流向头部企业。

“创业成功的人会越来越少，但是只要成功了就是个大的。”杨守彬说，未来是只有顶级IP才能赢的新寡头时代。

无论是创业还是投资，都要用最快的速度游动到你所在行业的头部，甚至是顶级才能赢。未来进入一个1比99的社会，可能这个世界上1%的人掌握99%的资源和财富，剩下99%只能去瓜分剩下可怜的1%。这些头部IP支配社会资源能力无限变强。

正因如此，杨守彬提出，春光里的使命就是为升级而生，愿景是成为全球领先的资本与产业升级平台。春光里邀请知名的投资大佬、企业家共同参与这样一个升级使命，致力于创始人升级、模式升级、理念升级、管理升级、运营升级、营销升级、产业升级和城市升级。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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