伦交所拒绝2600亿的背后,是整个香港都应该明白的道理!

作者:水皮杂谈工作室

来源:华夏时报

发布时间:2019-09-17 18:00:00

摘要:9月11日,港交所正式发表声明称,提议与伦交所合并,并且称之为“伦港世纪联姻”。但是仅仅2天后就被打脸了,9月13日,伦交所公开表示拒绝,称港交所存在“根本缺陷”,此外还称上交所才是他们与中国合作的首选,引得资本市场一片沸腾。

伦交所拒绝2600亿的背后,是整个香港都应该明白的道理!

俗话说:青出于蓝而胜于蓝。港交所并购伦交所的交易就有这个意思,但是没想到,人家不但说No,而且还泼了港交所一盆冷水。

跨国联姻

9月11日,港交所正式发表声明称,提议与伦交所合并,并且称之为“伦港世纪联姻”。因为一旦成功,这将会是东西方资本市场第一次真正强强结合的“联姻”,全球将会产生一家市值有望超过700亿美元的交易所集团,可同时为美元、欧元、人民币等主要货币提供国际化金融交易服务。

根据收购建议显示,港交所会以2045便士加2.495股新股换取1股伦交所股票,相当于每股伦交所股票价值大概是8361便士,这个价格与9月10日伦交所收市价6604便士/股相比,溢价22.9%。也就是说,港交所是采取四分之一的现金加22.9%的溢价的方式来并购伦交所。

此外,港交所在提议中还提出一个条件,那就是要伦交所放弃收购路孚特(Refinitiv)。

伦交所:港交所是一厢情愿!

但是在港交所发布公告后仅仅两天,也就是9月13日中秋节那一天,伦交所毫不留情地表示出拒绝。

根据伦交所的回信表明,该提议是港交所行政总裁李小加在会见伦交所总裁的时候,突然提出来的,他们本以为就是一个礼节性的拜访,但没想到两天之后,港交所居然还发出了公告。

伦交所回拒的理由有四条。第一,这笔交易不符合伦交所的战略安排。因为当前收购路孚特(Refinitiv)的交易正在进行中,收购完之后能够让伦交所成为领先的金融市场基础设施供应者,这个时候港交所介入的话,有可能打断这一战略安排。如果因为港交所而放弃收购路孚特(Refinitiv)那是不恰当的。

路孚特(Refinitiv)是什么呢?路孚特(Refinitiv)就是全球知名的金融信息提供商汤森路透旗下的金融与风险事业部,这是一个全球金融市场数据和基建的重要角色。一旦伦交所成功收购路孚特(Refinitiv),它就会成为全球营收最大的上市金融市场基础设施供应商。自从伦交所要收购收购路孚特(Refinitiv)的消息发布以来,伦交所的股价已经上涨约29%,市值增长约58亿英镑。所以,港交所提的要求,伦交所是不太可能轻易答应的。

另外,伦交所表示特别看好中国市场,只是它不相信港交所能为他们提供亚洲最好的“长期定位”,或者中国最好的上市交易平台,并且表示他们对上交所才是真正看好的,也是首选。

这一解释放在当下来说,的确是显得意味深长。

第二,伦交所认为存在严重的交付风险。因为港交所是重大金融机构,会受到各类金融监管机构以及政府机构的全面审查,包括英国、美国及意大利的监管机构。这里存在不确定性。

第三,现金加新股的交易方式中,有四分之三是港交所的股票,伦交所称这毫无吸引力,因为其股票价值充满不确定性。

第四,伦交所对港交所的开价不满意,认为对伦交所来讲价值不大,特别是与成功收购路孚特(Refinitiv)后相比,意义就更不大了。

言外之意才是重点

从伦交所公开的回信可以看出,有两点是重点。一,他们看好中国市场,但目前香港处乱局中,香港的金融充满不确定性。既简单又明了地表达了英国在“香港事件”上的态度,让香港明白其经济“长期发展”的背后支柱是什么。

二,从战略上来讲,从财务上来讲,路孚特(Refinitiv)对伦交所特别重要。现在港交所提出要伦交所中断这一收购,这是他们所不能答应的。

无论从哪个角度来看,伦交所都有拒绝港交所的理由,但实际上这些理由的背后就一点。而这一点,只可意会,不可言传。

作者:水皮杂谈工作室

编辑:李勇


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