闻泰科技四连板后年内股价翻两番 收购安世半导体提示六大风险

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 见习记者 肖超 北京报道

从年初至今，闻泰科技(600745.SH)的股价已经翻了两番。

9月6日，在经历了连续4个交易日的涨停后，闻泰科技小幅下挫，收于66.14元/股。但从整体上看，自2019年起，闻泰科技的股价已经一路高歌猛进，累计上涨幅度达213%。

作为全球手机ODM（原始设计制造商）龙头，闻泰科技于2017年8月借壳中茵股份登陆上交所。2018年4月至12月，闻泰科技因重大资产重组而停牌，期间抛出252亿元的安世半导体天价收购案震惊市场。

进入2019年，安世半导体的收购进展时刻牵动着市场神经，闻泰科技至今的12个涨停均在不同程度上与之相关。在面对“蛇吞象”质疑之时，闻泰科技还拉来了格力电器这样的明星企业相助。

重组进展频频告捷

2018年10月，闻泰科技发布收购预案，宣布拟以发行股份及支付现金的方式，实现对荷兰芯片制造商安世半导体的收购。251.54亿元的交易价格，也使这次交易成为中国最大的半导体收购案。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。

2019年2月1日，闻泰科技发布重大资产重组进展公告，继股东大会授权董事会全权办理重组事宜后，闻泰科技全资子公司正式与银行签署35亿元的并购借款合同。当天，闻泰科技涨停。

闻泰科技3月22日连发45份公告，表示收购安世半导体的交易方案最终敲定，走完股东大会审批流程后即可上报证监会。

受此影响，闻泰科技股价掀起一轮小高潮，在其后的9个交易日中收获4个涨停板。

闻泰科技5月22日披露证监会就其收购安世半导体申请材料出具的反馈意见，由于证监会从受理到反馈仅用了12个工作日，推进速度远超市场预期，闻泰科技当日再次涨停。

8月31日，闻泰科技半年报出炉，报告期内营业收入达114.34亿元，同比增长111%；实现净利润1.96亿元，同比扭亏为盈。多重利好影响，闻泰科技走出四连板。

至此，从年初的21.13元/股，截至9月6日收盘的66.14元/股，闻泰科技的股价累计上涨幅度已达213%。

面临的六大风险

9月5日晚，连续涨停之后的闻泰科技发布风险提示公告。公告列举了闻泰科技目前面临的六大风险，包括因并购借款及违约金约定可能给上市公司带来的财务相关风险、形成的236.63亿元商誉减值的风险、重组标的资产增值率136.54%较高的风险、未设置盈利补偿机制的风险、重组标的资产被质押的风险和整合风险等。

其中闻泰科技指出，由于本次交易属于市场化交易，目标公司经营管理团队未持有目标公司的股权、亦不是本次交易的交易对方，因此根据与交易各方签署的《重组协议》，本次交易并未设置业绩承诺和业绩补偿措施。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海在接受《华夏时报》记者采访时表示，依据相关的法律法规，在闻泰科技收购安世半导体的个案中，未设置业绩承诺是合理的。他认为，在此次收购案中，更重要的是完善公司治理，一是强化董事、高管在决策过程中的主体义务，例如委托中介机构出具研究报告，董事会会议上反复辩论；二是引进合理免责机制，为这些风险大的决策提供避风港，既要看结果也要看过程。

在闻泰科技收购安世半导体的过程中，由于耗资巨大，也吸引了像格力电器这样的明星企业参与进来。

格力电器在2019年6月发布公告称，此前公司曾与闻泰科技及相关企业签署投资协议，出资30亿元参与对安世半导体的收购项目。公告同时表示，重组事项完成后，格力电器将合计持有闻泰科技10.98%的股权。

按照闻泰科技的股权分布情况，10.98%的股份，将使格力电器成为闻泰科技的第二大股东。而在闻泰科技近一年的前十大流通股东之中，也不乏前来投资的全国社保基金一零八组合、全国社保基金一零一组合、东海基金等机构的身影。

天风证券在8月31日发布的研报认为，闻泰科技半年报体现了其客户调整“大获成功”，业绩增加也大幅超过预期，同时看好闻泰科技受益于收购安世半导体、与公司通信业务形成协同效应，有助于开拓全球市场及多领域业务。因此在当天价格45.71元/股的基础上，天风证券给出了84.66元/股的目标值，这也是闻泰科技至今收到的券商最高目标值。

刘俊海对《华夏时报》记者表示，对于大多数企业来说，还是要自己做好产品、稳扎稳打、回归公司治理的规则，通过并购来实现“一夜暴富”、“以小博大”这种想法，往往会导致“消化不了”甚至“撑死自己”。

编辑：严晖  主编：陈锋

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