Costco在沪“七天之痒”，难道只是看上去很美？

（图片来自Costco官网）

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑婷婷 黄兴利 北京报道

“引流爆品”下架后，Costco又遇到了另一种“尴尬”。近日，有消息称，进入中国大陆市场仅一周的美国零售巨头Costco（COST），在上海店经历开业顾客爆满后，出现了集中排队退会员卡的现象。此前，在8月27日Costco上海闵行店开业当天，由于客流过大导致暂停营业，甚至第二天公告称采取限流措施。

上市34年，首次在中国大陆市场开设门店的Costco热度猛增，上海店开业当天，Costco股价也应声大涨5%。在大力度优惠活动结束、开业火爆的短期效应褪去后，虽然Costco表示未来将开设更多门店，但其未来的发展俨然增加了更多不确定因素。

抢购潮冷却，或开设新门店

据了解，Costco的准入规则是购买一张售价为299元的会员卡，成为会员后才能进入卖场购物。开业期间，Costco推出了持续三天的大折扣优惠活动，甚至推出限量发售的低价茅台、五粮液、爱马仕、Burberry等热销产品，引发抢购热潮。在经历三天的疯狂抢购后，这些低价优惠产品均陆续下架，优惠力度大打折扣，随后出现顾客扎堆排队退卡的现象。

由此，外界开始对Costco的热度产生“昙花一现”的质疑。实际上，为防止消费者滥用会员权益，上海Costco曾发布声明，申请退卡的消费者半年内不允许再次申请，退卡两次以上的消费者，终身不得申请会员。《华夏时报》记者致电Costco上海闵行店询问顾客退卡的具体情况，截至发稿，尚未获得对方的明确回复。

“Costco的会员卡，有一个规则是可以无条件退卡。所以退卡应该算正常现象。有可能顾客在体验后，觉得不想再买了就会退卡，但如果是到排队退卡的程度，人数可能是多了一点。”新零售分析师云阳子在接受《华夏时报》记者采访时表示。

Costco对于在华门店的运营，抱有很大期望。就在上海闵行店开业后，Costco首席财务官理查德·加兰蒂（Richard Galanti）在接受媒体采访时透露，Costco计划在2020年底或2021年初在上海开设第二家门店，未来也会寻找在其他地方开店的机会。“但是这需要时间，我们首先需要确保前几家店能够运转良好，对我们的员工和会员而言都是如此。”

开业火爆的短期效应，随着热度的急速冷却，让Costco在中国的未来发展蒙上了一层阴影。理查德·加兰蒂曾提到：“尽管我们是首次进入中国大陆市场，但我们带来的是全球第三大零售商的采购力。我们的运营模式能够保证高效的运营成本，我们利用这些优势向我们的会员提供尽可能低定价的产品。”

Costco目前是美国第二大零售商以及第一大连锁会员制仓储式量贩店，2019年三季报显示，Costco的会员费收入为23.02亿美元，虽然仅占总营收2.2%，但却占到税前营业利润的89%。自成立以来，Costco的毛利率一直保持在11%-14%，净利率保持在1%-2%。而沃尔玛和永辉超市的毛利率均高于20%。

营收增速高，毛利率持续偏低

招商证券在2019年2月发布的研报数据统计，Costco收入增速仅次于亚马逊，高于沃尔玛。相比其他的零售业态，Costco的SKU平均为3700，沃尔玛的SKU在2-3.5万左右，Costco的SKU（商品种类数）受限，但周均坪效较高，Costco品类更显小而美。

此外，对比2018年的财报也会发现，Costco的毛利率虽偏低，但营收增速略领先。2018年，Costco营收增速为9.73%，山姆会员店为3.23%;Costco利润增速为10.34%，山姆会员店为-41.23%。山姆会员店的门店在2018年也首次出现下滑，截至2018年门店数为597，比2017年减少63个店，而Costco在2018年仍在扩店，截至2018年，Costco共有762个店。招商证券认为，山姆会员店由于并未摆脱沃尔玛经营基因，SKU较多且与沃尔玛自身商品品类未实现较大差异化创新，经营也未摆脱赚差价模式，因此会员性价比稍逊于 Costco。

《华夏时报》记者向沃尔玛相关人员询问对于Costco上海门店发展的看法，对方仅表示，山姆专注做好自己的事情，给会员提供更好的商品和体验。

在云阳子看来，Costco和山姆会员店的商业模式大致相同，只是在具体的策略上有所区分，他对记者分析道：“Costco的坪效指标高于山姆会员店，Costco是14000美金，山姆是8000美金。在商品供应链层面，Costco实行的是最低价策略，它不允许超过14%毛利率，而且需要审批。如果供应商在Costco的价格高于其他渠道，就不其再上架了。”

Costco进入中国仅一周多时间，未来的发展仍存在很大不确定性。正如天风证券研究所分析师此前在接受本报记者采访时所说，Costco整体的仓储式模式，在一二线城市这种以小家庭为主的地区会不会广泛接受仍是疑问，因此可能会在国内一些区域成功拓展，但大范围推广需要进一步观察。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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