科创板激发中介机构业务发展 券商营收飙升 律所执业细则出台

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨柳 陈锋 上海报道

科创板的平稳运行为券商的转型发展、投行业务、甚至律所等机构都带来了新机遇。

根据证券业协会数据显示：2019年上半年131家证券公司总资产为7.10万亿元，有19家券商总资产超过千亿元。131家券商实现营业收入总计1789.41亿元，同比增长41.37%；实现净利润666.62亿元，同比增长102.86%，盈利家数达119家。仅就投行业务看，131家证券公司分别实现证券承销与保荐业务净收入148.02亿元，同比增加26.66%。

上海一位券商人士王琴对《华夏时报》记者表示，科创板的推出，在带来投资机遇的同时也带来了一定的挑战。由于科创板上市标准多元化，面向拥有关键核心技术的企业，证券公司布局科创板股权投资，在科创企业核心技术先进性及其应用前景的理解、科创企业的估值，特别是尚未盈利的科创企业估值等方面，面临一定的挑战性。

券商新机遇 布局两融业务

科创板开市首月，科创板两融余额为60.32亿元，占922.86亿元上市可流通市值的6.54%。其中，融资余额为32.97亿元，占两融余额比例为54.66%，占上市可流通市值的3.57%；融券余量金额为27.35亿元，占两融余额比例为45.34%，占上市可流通市值的2.96%。首月融券余量金额占两融余额比例基本稳定在40%-50%之间。

上交所介绍，从投资者结构看，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。自然人投资者成为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化以及投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。

科创板市场首月的两融业务运行态势良好，两融余额规模在逐步上升后趋稳。科创板融券业务持续活跃，融券规模屡创新高，也让不少券商机构借此增厚了业务收入。

记者了解到，8月19日起，修订后的两融新规正式实施，两融标的股将从950只扩大至1600只，两融标的范围的放宽无疑将增强A股市场交易活跃度。

而在两融新规出台前后，多数券商机构也已经调整相关业务规则，向两融等资本中介业务部门倾斜一定人力和资源，两融业务在券商内部的重要性日趋凸显。

华南某券商高管刘佳希对《华夏时报》记着表示，过去，部分两融业务的无序放大加上市场的调整，让不少券商机构踩上股票质押融资业务的雷区并带来较大的损失。目前，两融业务再度迎来政策和市场空间的放宽，加上科创板市场新的交易制度更加灵活，对券商风控也提出了更高的要求。

律所收入过亿 执业细则出台

就目前已获受理的152家科创板企业（含已上市的28家）而言，为其提供服务的律师事务所数量共有35家。其中，国浩律师事务所为20家已获受理的科创板企业提供服务，中伦律师事务所服务15家。此外，君合、德恒、金杜、国枫等知名大律所服务数量也在10家以上。

根据目前已上市的28家科创板企业披露数据，参与法律服务的律师事务所有15家，合计法律费用为1.07亿元，平均每家383.69万元，均价略高于近期主板上市企业。其中，为光峰科技提供法律服务的君合单笔法律费用为820万元，在28家科创板企业中居首。

从总金额来看，国浩共服务澜起科技、容百科技、瀚川智能、西部超导四家，合计获得1336.23万元的法律费用。

杭州一家律师事务所科创板项目承办律师高崎表示，科创板的设立扩大了资本市场法律服务的需求与市场容量，同时也为律师提供了更大的发展空间。

“在注册制下，企业在科创板发行股票并上市之前，主要依靠券商、律所、审计评估等中介机构进行实质审查。充分的信息披露是注册制的核心特征，这也加重了律所在内的中介机构的责任。”高崎认为。

证监会新闻发言人高莉8月23日表示，为进一步规范和指导律师事务所及律师从事首次公开发行股票并上市证券法律业务活动，适应科创板股票发行注册制下提升中介机构能力、强化中介机构责任的要求，明确律师事务所及律师查验事项范围和勤勉尽责标准，督促律师事务所及律师归位尽责，证监会会同司法部研究起草了《律师事务所从事首次公开发行股票并上市法律业务执业细则（试行）》并于近日向社会公开征求意见。

据高莉介绍，细则共12章29条，主要对公司运作、规范、募集资金投向等具体事项进行查验，并发表法律意见，证监会将关注市场意见，并会同司法部进一步完善执业细则。

编辑：严晖   主编：陈锋

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