广告费涨182%扣非净利润3连跌 道道全“卖油”之道受质疑

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 贾谨嫣 陈锋 北京报道

一季报净利润下滑17%，半年报未出之际，道道全（002852.SZ）7月12日发布《关于公司董事减持计划减持数量过半的进展公告》。

值得注意的是，自2016年始，道道全一季度扣非净利润连年下跌，根据东方财富网信息显示，2016年至2019年道道全一季度扣非净利润分别为5258万元、4392万元、4373万元、1541万元。

除了一季报表现如此，年报亦是。2016年至2019年，道道全年报扣非净利润已3连跌。除此之外，多位投资者向道道全董秘发出关于巨额广告费用的投入的提问。

净利润下滑的背后

2019年一季度扣非净利润大幅下跌，公司是否在经营上出现问题？道道全证券法务部工作人员在接受《华夏时报》记者采访时对此予以否认，同时表示公司一季度净利下降原因主要在于广告费用的分摊。针对原定于8月21日公布的2019年半年报，道道全方面称，或将提前公布。

广告费的分摊导致净利润下滑，那么广告费多用在了哪里？《华夏时报》记者注意到，今年以来，道道全和《向往的生活》“捆绑式”新闻颇多。而此前，无论是从CCTV的《中国味道》《欢乐中国人》，还是到湖南卫视的《春晚》《头号惊喜》，都曾出现过道道全菜籽油类产品的电视广告。

根据道道全2018年年报显示，营业收入为36亿元同比上涨9%，达到该公司近5年以来收入的最高峰，扣非后净利润仅为9316万元，创近年新低。值得注意的是，2018年销售费用达到1.99亿元，其中市场广宣费1.15亿元，较2017年大涨182%，而2018年全年研发投入311万元，同比减少0.36%。

巨量的广告投入导致公司净利润下滑是否可取？多位投资者提出质疑。《华夏时报》记者看到这样的一则投资者提问：“公司扣非净利润一年比一年少，钱花了不少，没看到效果。公司觉得这种回报比可以接受吗？广告越多赚钱越少是什么原因？公司难道是借广告费用搞利益输送吗？”而道道全对此回应称，预计未来广告费投入的正面影响将会逐渐显现。

某大型券商分析师王宇在接受《华夏时报》记者采访时表示，扣非净利润下跌说明公司主营利润下跌，公司盈利能力下降。道道全营业收入增加的同时扣非净利润连年减少，这种巨额广告投入的战略是否真的能获得成功，相信时间已经给出了答案。

股东减持

4月29日，道道全发布2019年第一季度报告，公告显示，报告期内实现营收8.774亿元，同比增长4.75%；归属于上市公司股东的净利润4446万元，同比下滑17.29%，扣非净利润为1541万元。报告称，由于广告费支出增加，道道全销售费用增加62.08%。

扣非净利润再一次下跌，道道全股东开启减持模式。

7月12日，道道全发布《关于公司董事减持计划减持数量过半的进展公告》称，自4月13日发布预披露公告开始，持有公司股份 12145548 股（占公司总股本比例 4.20%）的股东岳阳市诚瑞投资有限公司计划减持公司股份不超过3000000 股（占公司总股本比例 1.04%）。持有公司股份2528631股（占公司总股本比例 0.87%）的公司董事张军计划减持公司股份不超过500000股（占公司总股本比例0.17%）。持有公司股份1592985股（占公司总股本比例0.55%）的公司监事李灯美计划减持公司股份不超过350000 股（占公司总股本比例 0.12%）。

值得注意的是，上述股东张军于6月11日以集中竞价交易方式实施首次减持，现以集中竞价方式减持股份数量已过半。减持均价为15.97元/股，共减持332158股，合计套现逾530万元。

编辑：严晖 主编：陈锋

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