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美团长期主义价值凸显 股价逆势向上

作者:张杰

来源:华夏时报

发布时间:2019-07-12 22:47:51

摘要:2019年的资本寒流在冲击多家独角兽的同时,也让多家已经完成IPO的新经济公司受到波及,而逆势上涨的美团(03690.HK)似乎并没有“随波逐流”,股价逆市上涨,无疑2019年是美团长期主义价值凸显的最好注脚。

美团长期主义价值凸显 股价逆势向上

文/张杰

2019年的资本寒流在冲击多家独角兽的同时,也让多家已经完成IPO的新经济公司受到波及,而逆势上涨的美团(03690.HK)似乎并没有“随波逐流”,股价逆市上涨,无疑2019年是美团长期主义价值凸显的最好注脚。

7月4日,美团股价冲上70.5港元/股的高位,最终以70港元/股坐稳收盘价,总市值轻松迈过4000亿港元,创2018年10 月以来新高。股价是果,作为中国互联网市场最具代表性的新经济公司,扩张中的美团似乎越战越勇,而业务上也显得后劲十足。逆势中美团是如何激流勇进,从众多新经济公司中脱颖而出的,其中秘诀值得探究。

全覆盖式纵深

创立于2010 年的美团,以“帮大家吃得更好,生活更好”为使命,在十万亿级本地生活服务的宽广赛道上,凭借以王兴为核心的优秀团队以及强大的组织执行力,在“千团大战”中胜出之后,又将团购拓展至外卖、酒旅、网约车、共享单车和新零售等业务领域。

美团创立虽然只有短短9 年,但对本地生活服务的不断深耕、拓展和精品化服务,已经成为该领域领先者。

截至7月4日,美团收盘价70港元/股,超过去年上市时定价69港元同时,市值再次冲过4000亿港元大关。

而形成对比的是,从年初至7月4日,趣头条股价跌幅达37%,蔚来跌幅50.8%,小米跌幅达24%,互联网独角兽在2019年面临考验。

不过,在跌跌不休之外,商业模式成熟、建立起护城河的互联网小巨头,从年初至今逆势上涨,58同城涨幅达17%,京东涨幅达50%,美团涨幅达59%。

这一情况的出现,是美团成立之初战略优势贯穿,特别是近两年美团全覆盖和纵深布局规模效应的显现,让核心外卖业务动力十足,盈利能力增强。

目前,美团以“吃”为核心,战略聚焦“Food+Platform”,组建用户和LBS两大平台,到店、到家两大事业群,在新业务侧成立快驴和小象事业部继续探索;美团已形成庞大的生活服务生态,万亿级超级平台孕育中。

根据DCCI 数据统计,2019Q1 美团外卖市占率达64.6%,相较2018Q3 再次提升1个百分点(过去一年间美团市占率逐季提升)。

据相关券商研报显示,美团近期日均单量基本稳定在2300万单(预计Q2 整体日均在2200 万单,对应28% YoY),单日极值达2500 万单以上。

供给端来看,骑手对年轻人吸引力仍然较高,目前美团全国约60 万日活骑手数(每天至少送一单美团外卖的专职+众包骑手),算法技术进步提升骑手配送效率(单趟配送量增加,骑手成本边际改善显著)。

从目前市场环境看,阿里上半年精力仍在电商大本营,饿了么尚未完全整合进阿里和口碑的体系,因此上半年整体竞争环境有利于美团,预计美团C 端补贴率基本维持在GTV 的1.5%-2%,综合补贴率控制在约3%,确保上半年外卖经营利润率的稳定。

此外扩张中的美团在新业务覆盖方面也同步进行。餐厅管理系统和快驴的渗透和下沉仍是公司发展重点,美团买菜业务的拓展将成为公司中长期战略布局的尝试,聚合打车模式上线后,出行板块运营成本同比去年将有显著下降。

综合来看,新业务目前收入增速主要和投入相关,因此收入增速并不是短期核心考虑因素,且公司新业务亏损体量在一定程度上受公司投入力度所控制。到店和酒旅业务维持约30%增长预期,近期美团重启和OYO 合作,同时继续通过交叉销售提升对高星酒店的渗透(目前占总间夜量13%)。医美板块的渗透率提升空间较大,商家广告和付费意愿较强。

长远发展道路

美团股价逆势上涨是果,其背后是资本市场对美团的认可,是其组织能力不断进化,长期有耐心的价值体现。

对于美团的进化思路,其CEO王兴在2019年除夕内部信中似乎已经有新的思路。王兴在内部信中表示,在互联网上半场,基本功不太好,还可以靠红利、靠战略、靠资源带动快速发展,但到了下半场,基本功不过关,活下去都很难。

与京东宣布实施核心高管轮岗计划,包括淘汰10%的副总裁级别以上高管;腾讯拟裁撤10%中干和百度的高管退休计划等不同,美团采取新的组织发展思路。在美团新一轮组织升级的背后,暗含了美团“新+老”的组织新方法论:新人做老事,老人做新事。

比如,老将王慧文负责新组建的用户平台、LBS 平台,另一老将陈亮则去负责新业务小象事业部;后来加入的高管张川以及王莆中则分别负责美团的优势产业:到店、到家事业群。老将都是在美团建功立业的功臣。而所谓的新人,都是业内顶尖的经理人,同时兼具创业精神。新老均是优秀的高端人才。

对于美团来说,老业务是核心,不容有失,而新业务是美团未来更上一层楼的关键。美团“新老配”的逻辑是新人做老事,老人做新事。这个模式的好处是,老人对美团很了解,善于调动美团的资源,对于做新事非常有帮助,更好地实现从0到1。而老事已经相对稳定,形成了优势,需要更加专业的职业经理人带来新的活力,带来创新力,更好地实现从100做到1000。

而此次美团组织架构的主动求变,美团进一步确立了“Food+Platform”的战略及以“吃”为核心,通过组织升级,提升一站式超级平台的用户体验,建设和提升平台综合能力,推动生活服务实体经济的转型升级。

王兴的战略眼光准和保持耐心,最终也在资本市场得到长期的认可。2018年9月20日上市时,王兴在内部信中谈道:上市后需要更多耐心。我们经常说,要“长期有耐心”,对未来越有信心,对现在越有耐心。要时时刻刻致力于把自己的工作做好,为客户创造更大价值。长期来看,我们所创造的价值最终会体现在我们的股价上。

责任编辑:史言

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