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科创板 | 四家环保企业大比拼 金科环境研发投入低能否过关?

作者:贾谨嫣 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2019-06-12 13:54:27

摘要:记者了解到,金科环境此次选择了科创板第一套上市标准,拟公开发行不超过2569万股,募集资金7.39亿元,投向南堡污水零排放及资源化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

科创板 | 四家环保企业大比拼  金科环境研发投入低能否过关?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 贾谨嫣 陈锋 北京报道

科创板再添北京企业。近日,金科环境股份有限公司(下称“金科环境”)正式向科创板发起冲击,公司拟募集资金7.39亿元,所属行业为生态保护和环境治理业。

作为拿到科创板“准考证”的四家环保企业之一,金科环境的成色如何?是否能成功拿到过会资格?

金科环境低研发费用闯关

记者了解到,金科环境此次选择了科创板第一套上市标准,拟公开发行不超过2569万股,募集资金7.39亿元,投向南堡污水零排放及资源化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

公开数据显示,金科环境是专业从事水深度处理及污废水资源化的国家高新技术企业,主营业务是依托公司自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术,为客户提供装备及技术解决方案、运营服务以及资源化产品。

据悉,公司自主研发的GTMOST膜通用平台技术,填补了国内空白,实现了不同厂家膜元件在GTMOST膜通用平台装备中的通用互换,有效解决了涉膜水厂用户面对的膜元件不可互换的行业问题。

金科环境在招股说明书中称,在饮用水深度处理领域,公司是国内纳滤膜技术应用的领先企业,累计处理规模超30万吨/日。在市政污水深度处理领域,公司是国内为数不多的具有为20万吨/日及以上规模超滤膜水厂提供全厂装备及技术解决方案的企业。

根据招股说明书中披露的财务数据显示,金科环境2016年至2018年分别实现营业收入1.67亿元、2.63亿元、4.02亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1654.5万元、3544.2万元、6696.77万元。

数据显示,报告期内,金科环境的研发费用分别为609.82万元、996.51万元、2087.22万元,占营业收入的比重分别为3.66%、3.79%、5.19%。

某大型券商资深分析师王宇在接受《华夏时报》记者采访时表示,科技创新能力是科创企业的核心要素之一。对此,在研究科创板企业的成色时,其研发投入是重要的参考数据。

但事实上,金科环境的研发投入成绩并不算出色。记者在对比四家拟登陆科创板的环保类公司的研发数据后发现,以2018年数据为例,相比于江西金达莱环保股份有限公司研发费用为5285万元、南京万德斯环保科技股份有限公司研发费用为2118万元、无锡德林海环保科技股份有限公司研发费用为1162万元,金科环境的研发投入还有提升空间。

企业面临客户信用风险

资深财务分析师汪梦在接受《华夏时报》记者采访时表示,环保行业竞争十分激烈,但行业发展前景很好,与同类上市公司相比,金科环境冲刺科创板,尚处于发力阶段,是否能登陆成功,还要看其科创实力、相对竞争优势以及研发成果转化等具体情况。

事实上,根据金科环境招股说明书显示,其背后还有两家上市公司。

资料显示,北控水务集团(00371.HK)间接全资持股的北控中科成持有金科环境22.87%股权。另外,瀚蓝环境(600323.SH)则通过北京易二零壹号环境投资中心(有限合伙)间接参股0.97%。

2016 年至 2018 年,金科环境前五大客户收入占营业收入比例分别为 77.97%、60.71%和 64.61%,占比较高。

事实上,由于金科环境的大型业绩较多,单个项目处理规模和合同金额均较大,单个客户收入占当年收入比例较大的情况在未来仍会较为明显,公司面临客户信用风险。这意味着,如果公司大型客户出现信用风险,将对公司当年业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

此外,金科环境的应收账款风险也不容忽视。数据显示,2016 年至 2018 年,公司各期末应收账款的账面余额分别为 6505.30 万元、 7834.83 万元、14006.82 万元,应收账款余额占当期营业收入的比例分别为 39.03%、29.81%、34.83%;公司账龄 1 年以上的应收账款账面余额分别为 1613.20万元、1375.86 万元、2847.67 万元,占各期末应收账款账面余额的比重分别为 24.80%、17.56%、20.33%。这意味着,若未来发生部分货款不能及时回收的风险,将影响公司经营性现金流入,对公司带来不利影响。

编辑:严晖   主编:陈锋


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