避险情绪升温 全球央行4月净增持43吨 黄金价格6天狂飙69美元

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

时隔多年，上期所的黄金期货主力合约价格终于再次出现了3打头的价格。

兴证期货研发部总经理助理龙玲感叹道：“已经很多年没有见过这个价格了！”

截至6月6日午间收盘，上海黄金AU1912主力合约报301.6元/克。记者回忆上一次出现这个价位的时间，还是在2013年4月中旬。

受避险情绪再度升温影响，过去几个交易日，黄金市场继续大幅动荡。现货黄金在6月5日一度暴涨超20美元，突破1340美元/盎司关口。尽管随后略有回落，但仍然站于1330美元/盎司上方，实现连续第六个交易日收涨，这也是一年半以来最长连涨纪录。截至6月6日午盘，国际金价报收1335美元/盎司，涨幅0.12%。

自5月30日至6月6日，国际黄金价格上涨达69美元/盎司。在金价走高的同时，国内外黄金交易型开放式基金（ETF）持仓也在增加。

在业内人士看来，黄金是相对较好的大类资产品种，当前是配置黄金ETF的好时点。与此同时，世界黄金协会近日更新了最新的全球官方黄金储备数据，数据显示4月份全球各国央行继续大举购买黄金。

避险情绪触发金价创新高

受全球经济下行压力和中美贸易战等不确定因素的影响，投资者避险情绪大幅提升，黄金价格随之震荡上行，大量资金流入黄金市场。市场人士表示，随着外部扰动加剧，美国经济从高点回落的速度有望加快，市场避险情绪增加，全球资产配置自然会继续流向贵金属。

“从进入第二季度开始，美国的经济数据就从前期的欣欣向荣开始转向良莠不齐的状态，而近期更是多个重磅经济数据爆冷回落：4月耐用品订单数环比下降2.1%，是自2017年以来的首次；5月制造业PMI从4月的52.8降至52.1，为2016年10月以来最低，而市场预期为53.3。”龙玲对《华夏时报》记者表示。

龙玲指出，此前一直保持坚挺的就业数据也初显疲态。6月5日晚间公布的ADP私营部门就业数据远低于预期，是自2010年3月以来的新低。在这样的背景下，美国与多国贸易关系更是紧张升级，导致金融市场对于美国经济增长潜力存在担忧，造成股市出现显著波动，5月份美国道琼斯工业指数下跌了6.68%，仅次于2018年12月的跌幅，这带来了市场避险情绪回升。

根据GDP和CPI的不同状态，将2007年至今的美国划分为四种不同的状态：低增长高通胀、低增长低通胀、高增长低通胀和高增长高通胀。统计可知，在这四个阶段中，黄金的平均收益率表现分别为：6.07%、1.47%、-2.8%和7.07%。

龙玲表示，可以看到，除了在高增长低通胀状态下黄金是负收益的资产，在经济处于周期的其他阶段时，黄金都能贡献正的收益，只是高增长低通胀状态下，提供的收益率与其他资产相比缺乏吸引力。也就是说，当美国经济出现增长担忧时，黄金的配置价值就会凸显。

此外，近期美债收益率跌跌不休也使得美元资产失去对外资的吸引力。5月29日，美国1年期-10年期国债收益率、3个月-10年期国债收益率差值扩大，美国3个月国债收益率上升至2.356%，一年期国债收益率降至2.299%，十年期国债收益率降至2.259%。美国10年期国债价格继续攀升，收益率持续走低。

美国10年期国债收益率与3个月期收益率之差已扩大到-13个基点，降至2007年以来的最低水平。6月3日，美国3个月期与10年期国债收益率已倒挂28个基点，是2008年金融危机过后倒挂程度最深的一次。

中大期货分析师赵晓君向《华夏时报》记者表示，据历史统计显示，美国国债收率在1989年5月、2000年7月、2006年7月都曾经出现倒挂，在那之后一至两年，美国经济都进入了衰退。所以，收益率倒挂被称为是衰退的前兆。而目前美国经济数据虽然还只是相对此前的高速增长出现回落，但是见顶迹象明显，再叠加全球宏观经济的低迷，美国经济在一年半左右后再次步入衰退的风险依然比较大。

全球央行4月净增持黄金43吨

近期黄金市场火爆另一大触发因素就是各国央行纷纷进场，持续增持黄金储备。从国际货币基金组织(IMF)数据来看，这种趋势还在继续。4月全球各国总计净增持了43吨黄金储备，环比增加8%。这其中，央行们买入了45吨黄金，出售了不到2吨黄金。

据世界黄金协会发布的数据显示，截至2019年4月，全球官方黄金储备共计34023.87吨。其中，欧元区 (包括欧洲央行) 共计10778.5吨，占其外汇总储备的53.6%；央行售金协议(CBGA) 签约国共计11942.6吨，占其外汇总储备的28.9%。

此外，据国际货币基金组织(IMF)发布的4月份原始数据显示，全球各国央行的黄金需求保持稳健，净购买量共计43吨，月度环比增长8%。4月份各国央行购金量(超过1吨的)合计为45吨，与3月22份的水平相当，而净销量(同样超过1吨的)总计略低于2吨。

截至6月6日，2019年的全球各国央行净购金量达207吨，是自2010年各国央行成为净买家以来最高的水平。全球前十五家央行官方黄金储备数据表明，美国、德国、意大利、法国、瑞士、日本、荷兰的官方储量没有变化；新兴市场央行则继续保持稳健速度积累黄金储备。

俄罗斯、中国、哈萨克斯坦和印度在今年迄今的购买量中依然处于领先地位。其中，俄罗斯继续保持其增长趋势，其黄金储备由2168.3吨增至2183.4吨；中国也增加了黄金储备，由1885.5吨增至1900.4吨。

“各国央行频繁购金，体现出的是对于外汇储备多元化的需求。比如，俄罗斯已经将大部分美国国债置换成了黄金储备。毕竟黄金尽管目前不具备货币属性，但在经济金融旧体系受到冲击时，依然被各国央行视为最后的支付和结算手段。”龙玲对《华夏时报》记者表示。

龙玲认为，前期的中长线买盘中，除了机构资金的避险对冲以外，也有一部分被认为是央行在市场上的直接购买行为。各国央行的认可，是其他的资产都无法具备的属性，也是黄金在国际政治经济形势出现动荡时出现上涨的重要原因之一。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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