挂牌不足3年就退市止损，风口上的拜瑞口腔还能飞吗？

见习记者 姚露 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

口腔医疗服务曾是资本“宠儿”。拜瑞口腔在2016年信誓旦旦杀入，并扬言2018年营收突破1.5亿，在此之前，该公司的身份是医疗器械供应商。3年后，营收目标成为“空头支票”，拜瑞口腔也宣布终止新三板挂牌。一腔热血冷却之后，是账面上冷冰冰的亏损数据。终止挂牌的拜瑞口腔离它的小目标还有多远也变成未解之谜。

终止挂牌为止损

在口腔医疗服务风口下，拜瑞口腔在4 月底正式从新三板挂牌退出，结束了不满3年的上市之旅。

此前在3月14日，拜瑞口腔审议通过《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》，公司表示，为提高公司经营决策效率、降低管理成本，公司拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

资料显示，拜瑞口腔主营业务为定制式义齿的研发、生产与销售，以及牙科临床治理和口腔修复医疗服务，是国内一家医疗器械供应商和口腔医疗服务商。在口腔医疗服务领域，拜瑞口腔是少数上市的民营口腔医疗机构，旗下有18家口腔医疗门店。

和其他口腔医疗机构一样，拜瑞口腔也面临着亏损问题。拜瑞口腔财报数据显示，2017年公司营业收入4860万元，同比增加27.47%；扣非净利润为-152万元，同比减少212.76%。

拜瑞口腔于2015年开始新增口腔医疗服务业务，通过自营、收购等方式建立和加快口腔服务连锁布局。公司口腔医疗服务包括：为患者提供各种口腔疾病和口腔问题的诊断、治疗、 牙齿美容及口腔保健等口腔医疗服务。

但随着口腔医疗服务布局的深入，拜瑞口腔的盈利开始受到蚕食。数据显示，2017年公司营业成本 2917万元，同比增长 48.78%，同年营收同比增长27.47%，成本上升幅度略大。

拜瑞口腔对此解释，成本增加的主要原因是门诊的营业成本增长较快。据悉，2016 年拜瑞由五家口腔连锁门诊增加到2017年的十七家门诊和一家口腔医院，其中有两家门诊和一家口腔医院是由新成立，前期投入较大。

另外，2017年公司净利润为9.46 万元，同比减少 96.32%。拜瑞口腔表示，净利润同比减少的主要原因为毛利率由2016年的48.58%跌至2017年的39.98%，下降 8.6%。而行业平均毛利率在40%-50%之间。

记者就终止挂牌后公司口腔医疗服务后续发展等问题致函拜瑞口腔，截止发稿时间未收到回复。

转型口腔医疗服务

2016年8月1日，拜瑞口腔在新三板挂牌上市，成为“中国口腔行业全产业链第一股”。彼时，公司主营业务为生产定制式义齿，主要做境外贸易，主要出口美国、欧洲。

记者查询拜瑞口腔历史财报了解到，在涉足口腔医疗服务之前，公司2015年的营业收入为2173万元，毛利率为52%。同时随着工艺的成熟，公司人工成本呈下降趋势，生产效率逐步提高，预期毛利率也将进一步增加。

2016年，在本在口腔医疗服务领域掀起一阵热潮。据记者不完全统计，截至2016年底就有超过60家口腔医疗机构获得融资，融资总额超过4亿美元。

与此同时，口腔医疗服务市场一片蓝海。数据统计，2016全国医疗机构口腔科共接待患者1.32亿人次，占医疗机构总诊疗人次的2.51%。到2016年底，我国全国共有口腔执业医师（含执业助理医师）167227人，占全部执业医师（含执业助理医师）的5.3%，平均每十万人拥有口腔医生16.7人，远低于国际平水平。

资本看准时机抢占市场先机，拜瑞口腔当然也不想错过分一杯羹的机会。2017年初，公司以扩张口腔医疗服务为由在新三板发起资金募集计划，最终获得的800万元募集资金用于全资子公司瑞金拜瑞医疗科技有限公司注册资本的实缴到位，为推进瑞金拜瑞口腔医院、口腔门诊等医疗机构的建立提供启动资金。

在拜瑞口腔的计划中，加码口腔医疗服务将为公司在国内口腔医疗市场打下一片江山。

拜瑞口腔在其资金募集计划书中提到，结合行业现状以及公司业务快速增长的实际情况，公司预计2017年度将实现营业收入8000万元，比2016年增长约92%，预计2018年度将实现营业收入1.5亿元，比2017年增长约88%。

不过事实证明，假设终归是假设。2017年，公司营业收入为4860万元，远不及计划收入的8000万元。而2018年实际营收与计划营收的差距则因为拜瑞口腔终止挂牌成为一个无法解开的谜团。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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