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山东华鹏账上仅6000多万却要花2.5亿现金收购 标的资产近七成为应收款

作者:李继远

来源:华夏时报

发布时间:2019-05-27 14:22:20

摘要:近日,山东华鹏发布公告表示,公司将以2.48亿元的价格收购山东天元信息技术股份有限公司(下称“天元股份”)。让投资者感到疑惑的是,山东华鹏一季度报显示,其账上货币资金仅有6000多万元,如何拿得出2亿多元的现金进行这笔纯现金收购?

山东华鹏账上仅6000多万却要花2.5亿现金收购   标的资产近七成为应收款

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李继远 济南报道

近日,山东华鹏发布公告表示,公司将以2.48亿元的价格收购山东天元信息技术股份有限公司(下称“天元股份”)。让投资者感到疑惑的是,山东华鹏一季度报显示,其账上货币资金仅有6000多万元,如何拿得出2亿多元的现金进行这笔纯现金收购?

而作为被收购一方,天元股份虽然业绩持续增长,但是暗藏着巨大的坏账风险,2018年其应收账款余额已经高达1.81亿元,占流动资产比例已高达76.37%。

多次跨界并购屡屡受挫的山东华鹏此次能否顺利完此次并购,并购标的未来业绩能否实现预期,仍然有待观察。

标的公司应收账款占总资产近七成

报告显示,天元股份成立于2003年1月8日,法定代表人为易彩梅,注册资本6354万元。其主营业务主要是测绘以及二三维地理信息系统建设。

山东华鹏披露的财务数据显示,2016年至2018年,天元股份的营业收入分别是5871.58万元、8857.22万元和1.28亿元。相应的近三年的净利润分别是2069.23万元、 3167.15万元和3570.64万元。

比对财务数据可以发现,2017年天元股份营业收入和净利润的增长幅度都在50%左右,而到了2018年,虽然营业收入增幅仍然高达44.5%,但是净利润的增幅仅有12.7%。

也就是说,2018年天元股份陷入了增收不增利的局面。不仅如此,天元股份上半年营业收入3315万元,实现净利润492万元。而对比全年数据发现,其下半年实现的营业收入高达9485万元,净利润则突然爆发式的增长到了3000多万元。

简单计算,天元股份下半年营业收入、净利润分别是上半年的2.86倍和6.25倍。

此外,天元股份潜藏的坏账风险也颇为棘手。“应收账款连年大幅度增加,坏账风险需要重视。”一位投资人告诉《华夏时报》记者。

审计报告显示,天元股份2018年期末应收票据和应收账款为1.8亿元,而期初余额是1.24亿元,也就是说,一年时间天元股份的应收票据和应收账款增加了近6000万元。

截至2018年12月31日,天元股份的流动资产合计有2.37亿元,这其中应收票据和应收账款就占据了76.3%,其占到总资产的比例也高达68.7%。

而2016年、2017年,天元股份的应收票据和应收账款金额还分别是0.71亿元和1.24亿元。2016年至2018年,天元股份应收款项占流动资产的比例分别高达58.68%、65.23%、76.37%。

“若该等客户不能及时支付款项,公司应收账款产生坏账的可能性增加,进而影响公司资金周转及偿债能力, 可能会对公司经营业绩产生重大不利影响。 ”天元股份在其年报中表示。

账上货币资金仅6000多万 短期借款近7亿

山东华鹏总部位于威海荣成,公司主要从事玻璃器皿和玻璃瓶罐生产。2019年一季度报显示,公司实现营业收入1.72亿元,净利润则亏损1030万元,较去年同期下滑1478%。

2018年,山东华鹏实现营业收入8.01亿元,但是扣非净利润则亏损4483万元,2017年山东华鹏扣非净利润就已经陷入亏损,但是2018年的亏损则进一步加剧。

实际上,山东华鹏自身的资金状况就不算乐观,一季报显示,其账上货币资金只有6489万元,而其短期借款更是高达6.94亿元。

而评估公司对天元股份给出的评估值则高达4.53亿元,账面价值2.38亿元,评估增值2.15亿元,增值率90.3%。报告显示,山东华鹏计划从易彩梅等交易对手方中收购55%的股份,山东华鹏需要为此支付2.48亿元的现金。

账面货币资金仅有6000多万,如何能拿得出2.48亿元现金?《华夏时报》记者向山东华鹏发去采访提纲。“由于您所关心的问题属于尚未公开信息,如向您答复可能违背信息披露基本原则。”山东华鹏在回复记者采访提纲时并未给出任何相关回应。

货币资金本不充裕、短期借款压力巨大,山东华鹏执意推进这笔纯现金收购或许另有谋划。

此次并购的交易对方给出的业绩承诺也并不太有吸引力。交易对方承诺天元股份 2019 年度净利润不低于 4000 万元, 2020 年度净利润不低于 5000 万元,2021 年度净利润不低于 6000 万元,天元股份在利润补偿期间累计实现的净润数不低于人民币合计 1.5亿元。

除了捉襟见肘的资金问题外,山东华鹏实控人畸高的股票质押风险也格外需要关注。5月23日,山东华鹏发布公告表示,公司实控人张刚将其所持有的4313140股质押给了烟台智库典当有限公司,这也是其持有的所有股份。

山东华鹏实际控制人为张刚和张德华,张德华还是上市公司的控股股东。一季度报显示,张德华持有上市公司107803056股,占公司总股本的33.69%,其中限售条件股份数量为4372196股,质押股份数量已经高达1亿股。也就是说,张德华所持有公司股份的92.7%已经质押。

编辑:刘春燕 主编:陈锋


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