6年投资收益9个亿,是主营收益的1.5倍 浙江永强一路“脱实就虚”?

作者:徐芸茜

来源:华夏时报

发布时间:2019-05-21 10:27:30

摘要:成也投资,败也投资,2018年公司股票亏损直接导致了其利润降至负数,再加上中美贸易战下汇率变动等因素,浙江永强迎来了上市9年来的首次亏损。

6年投资收益9个亿,是主营收益的1.5倍 浙江永强一路“脱实就虚”?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 徐芸茜 北京报道

尽管2019年一季度浙江永强(002489.SZ)净利润实现了大幅增长,但在2018年公司却同时遭遇了“炒股”亏钱、商誉减值、坏账三只“黑天鹅”。

4月23日,浙江永强披露年报,公司2018年实现营业总收入43.9亿元,同比下降3.3%;净利润亏损8692.88万元,同比减少224.35%,实现归属于母公司股东的净利润-1.08亿元,同比下降237.74%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称“扣非净利润”)0.38亿元,同比下降-179.18% 。

浙江永强董秘王洪阳告诉《华夏时报》记者,2018年公司净利润之所以出现大幅下滑,主要是三方面造成的:一是股票投资亏了1.12亿元;二是商誉减值1500万元;三是计提坏账3181万元。

不过随后公布的2019年一季报显示,公司实现营业收入18.74亿元,同比增长12.70%;净利润2.61亿元,同比增长813.18%;而扣非净利润上升至2.08亿元。

对此,王洪阳向本报记者解释说,之所以一季度净利润大幅增长,主要是上年同期系数较低以及汇率变动影响。年报显示,2018年一季度公司净利润仅2855.2万元,扣非净利润为亏损641.80万元。而人民币汇率波动引起汇兑净损失大幅减少,则直接导致了公司财务费用同比大幅降低70.56%。

公开信息显示,浙江永强成立于2001年,产品主要有户外休闲家具、遮阳伞、帐篷等三大系列,产品主要销自欧美地区。身为一家外贸出口企业,却十分热衷于投资。本报记者梳理年报发现,从2013年-2018年6年间,公司的投资收益累计达到9.03亿元,而同期扣非净利润累计仅为6.32亿元,显然,其投资收益已超过主营业务的收益。

不过,成也投资,败也投资,2018年公司股票亏损直接导致了其利润降至负数,再加上中美贸易战下汇率变动等因素,浙江永强迎来了上市9年来的首次亏损。

业绩拐点

虽然2018年是浙江永强上市9年来首次出现的年度亏损,但实际上其业绩早已步入了拐点。

年报显示,公司2018年实现归母净利润-1.08亿,上年为7824.7万元,未能维持盈利状态。报告期内,公司毛利率为20.3%,较上年降低5.2个百分点,净利率为-2%,较上年降低3.5个百分点。

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记者梳理其年报发现,其业绩下滑早有迹可循。

浙江永强在上市的首个年报——2010年年报中,披露2011年度销售目标27亿元,净利润目标3亿元,最终目标基本实现,营业收入及净利润均比2010年有所增加。但具体分析发现,2011年,浙江永强的利息收入高达7108.39万元,此外由于人民币对美元的升值,汇兑收益多出2350多万元,再加上营业外收入1600多万元,三项合计增加2011年利润近1亿元。如果将其扣除,事实上浙江永强2011年的业绩已经出现下滑。

2012年公司净利润增幅下滑28.1%;到了2013年公司实现营业收入30.22亿元,净利润2.62亿元,但当年投资收益迅速上升至0.55亿元;2014年公司超额完成目标,并且均超过以前年度。不过,大部分利润仍来自投资收益,当年投资收益高达3.56亿元。

由于投资赚了不少钱,浙江永强将2015年营业收入目标提高至38亿元,净利润目标提高至6.2亿元。当年最终实现营业收入35.4亿元,净利润5.17亿元,虽然没有完成目标,但也创下历史最好成绩。不过投资收益高达5.29亿元,扣非净利润只有1.45亿元。2016年和2017年,浙江永强营业收入的目标都超额完成,而由于投资发生亏损,加上计提巨额资产减值损失,净利润跌至六七千万元。

受去年基数低影响,2019年一季报显示,公司的净利润同比大增813.18%。公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元-3.2亿元,而上年同期为亏损4332.48万元,同比实现扭亏为盈。

公司预计2019年1-6月净利润为正且较去年同期大幅上升,主要系公司主营业务收入较去年同期增加,另人民币汇率变动以及公司内部生产效率提升等综合因素影响主营业务毛利率上升,导致营业利润、利润总额、净利润等大幅增加。

靠投资维持利润?

事实上,这些年浙江永强一直醉心股票投资,这些年也是有赚有赔。

记者梳理年报发现,2013年—2018年,浙江永强归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分布为2.09亿元、0.75亿元、1.45亿元、0.16亿元、2.25亿元和-0.38亿元,累计收益6.32亿元,而同期公司的投资收益累计达到9.03亿元。此外,浙江永强2013年-2015年,炒股分别盈利218.33万元、2.92亿元、2.25亿元,2016年亏损8886.33万元,2017年盈利1638.88万元。到了2018年,炒股亏损达到了1.12亿元,这也直接拖累公司净利润大幅下滑。

根据浙江永强披露其证券投资情况显示,公司标的主要是东方证券、西山煤电、北方稀土、东旭蓝天、厦门钨业、多喜爱、钱江摩托、爱朋医疗。其中东方证券、西山媒体是浙江永强的重仓股,报告期末账面价值分别达到1.02亿元和0.65亿元。而这八只股票,除了爱朋医疗之外,其余7只股票全部亏损,东方证券和东旭蓝天两只股票就亏损了近一个亿。

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对此,王洪阳表示:“公司一直以来都是坚持以户外休闲家具及用品为主业,适度扩展产品品类。对外投资业务只是根据公司资金情况进行的一些安排,属于现金管理资产配置的范畴。”

除了投资股票之外,浙江永强也在尝试开拓新的业务。2015 年,浙江永强收购了北京联拓,意图打造“家居+旅游”双主业。彼时,北京联拓承诺在 2015 年 1 月1日至 2018 年 12 月 31日的业绩承诺期内,累计实现扣非后净利润不低于 1.2亿元,且净利润及交易流水实现逐年增长。然而,北京联拓不仅未完成业绩承诺,还拖累上市公司业绩。2015年至2017年,北京联拓实现净利润分别为-3481.97万元、-3847.83万元、-1301.20万元,显然完成承诺业绩几无可能。

年报也显示,公司与2015年与北京联拓创始人陈鹏签署《投资协议》,以超募资金收购北京联拓公司,并约定相关业绩对赌。根据北京联拓自2015年1月1日至2018年12月31日期间已实现的业绩情况,北京联拓、陈鹏等确认北京联拓已无法按照《投资协议》的约定完成业绩承诺。由此而带来的商誉减值金额为25093186.72元。

十年间毛利率下滑超30%

事实上,虽然浙江永强营收规模从2010年的24.06亿元增至2018年的43.87亿元,但是增收不增利,同期扣非净利润已降至-0.38亿元。报告期内,公司毛利率为20.3%,较上年降低5.2个百分点,净利率为-2%,较上年降低3.5个百分点。

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据年报显示,2009年公司毛利率达到29.6,而到了2018年毛利率已降至20.3%,十年间下滑了31%。其中2018年欧洲地区和北美地区的毛利率都在下滑,欧洲地区下滑了1.16%,北美地区下滑了-8.94%。

据了解,浙江永强产品主要有户外休闲家具、遮阳伞、帐篷等三大系列。其中,户外休闲家具及用品2018年实现营收40.59亿元,占营收的92.54%,同比减少1.01%;金属制品2018年营收2.59亿元,占总营收的5.9%,同比增17.03%。而户外休闲家具及用品2018年毛利率为21.35%,比去年同期下降了6.22%。

毛利率下滑除了外部需求不振之外,也跟汇率、原材料价格、人工成本等有关。年报显示,截至2018年12月31日,外币资产和负债产生的外汇风险已经对本公司的经营业绩产生影响。本公司密切关注汇率变动对本公司外汇风险的影响,监控外币交易和外币资产及负债的规模,以最大程度降低面临的汇率波动风险,及时调整外币持有和通过签署远期外汇锁定的合约来达到规避外汇波动风险的目的。

此外,近两年公司产品相关的出口退税率一直处于高位运行,国家已于2019年下调退税率,且从目前中国面临的外贸形势判断,短期内再下调的风险较低。但如果退税率再次突然下调,对公司已确认订单的报价产生不利影响。另外,公司主要目标市场欧洲及北美等国家和地区的国际贸易政策变化也将影响公司,需要加强公司政策风险管理能力。

责任编辑:秦岭 主编:公培佳

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