热门标签

首页公司正文

体检业第二梯队瑞慈医疗冒进扩张连陷亏损 巨头夹缝中如何上位

作者:张杰

来源:华夏时报

发布时间:2019-5-17 10:41:31

摘要:力图打造长三角领先,在全国有一定知名度的综合医疗服务企业的瑞慈医疗(01526.HK)正经历着快速扩张发展困境,特别是在资本上与平安健康科技分道扬镳之后,瑞慈医疗这种裂变式的扩张困境似乎显得愈发明显。

体检业第二梯队瑞慈医疗冒进扩张连陷亏损 巨头夹缝中如何上位

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张杰 北京报道

力图打造长三角领先,在全国有一定知名度的综合医疗服务企业的瑞慈医疗(01526.HK)正经历着快速扩张发展困境,特别是在资本上与平安健康科技分道扬镳之后,瑞慈医疗这种裂变式的扩张困境似乎显得愈发明显。

据瑞慈医疗2018年业绩财报显示,公司实现收入13.74亿元;股东应占亏损5383.6万元;基本每股亏损0.03元。

瑞慈医疗虽然在市场门店布局上大步扩张,但新开门店亏损猛增、营运成本加剧以及毛利率跌宕下滑,成为不得不直视现实困境,持续扩张能够让处在体检二梯队的瑞慈医疗如愿上位吗?

冒进扩张后遗症

2017年的持续亏损并没让加码扩张的瑞慈医疗止损,亏损加大的态势越发明显。

据瑞慈医疗财报显示,2018年度,实现收入13.74亿元,同比增加27.2%;毛利3.86亿元,同比减少3.74%;公司拥有人应占亏损5383.6万元;经调整EBITDA1.71亿元,同比增长11.1%;每股基本亏损0.03元。

资料显示,瑞慈医疗2000年由综合医院业务起家,于2007年进入体检业务,并在2016年于香港主机板上市后。主要布局两个产品,一是聚焦综合医院整合资源;二是做高水平的妇儿医院和体检。

记者还发现,瑞慈医疗其实从2017年开始,已经出现了利润亏损。

瑞慈医疗财报显示,2013-2017年净利润分别为3985.4万元、566.8万元、2911.6万元、5438.9万元以及-1.03亿元,2017年为公司近五年来的首次亏损。然而进入2018年,瑞慈医疗的亏损仍在继续。

瑞慈医疗表示,亏损扩大主要是去年开始投入营运的14家体检中心及处于开业前阶段的10家体检中心产生亏损;以及因3家专科医院开始投入营运或处于开业前阶段而产生亏损。

此外,记者还发现,瑞慈医疗毛利率由2017年的37.1%下降至2018年的28.1%,对此,瑞慈医疗主要归因于2018年新增运营的2家专科医院尚在发展初期。此外,综合医院业务2018年受薪酬绩效体系的变动而使毛利率自2017年的30.1%下降4.9%至25.2%。此外,体检业务的毛利率基本保持整体稳定,于2018年毛利率为39.2%。

“瑞慈医疗近两年亏损以及毛利率下滑,是冒进争夺市场的扩张导致。”有业内观察人士对记者分析说,因为瑞慈医疗的快速扩张,让其从原来最舒服的稳步增长,快速的进入了发展的拐点。

记者查阅资料发现,瑞慈医疗近两年一直在加速跑马圈地,不但在加速发力体检中心;而且在三家专科医院领域也快速加码。

根据瑞慈医疗年报,截至2017年12月31日,公司拥有44间体检中心,较2016年增加了16间,其中30间已投入营运(2016年为22间)。

到了2018年,瑞慈医疗的冒进高速增速并没有减缓。截至2018年12月31日,全国拥有的体检中心为55间,较2017年增加11间,与瑞慈医疗此前预计的目标相差19间。同时又增设开了3家专科医院。

而受此影响,瑞慈医疗也债台高筑。根据此前的公告显示,因近两年大力自建和收购体检中心门店,瑞慈医疗体验中心分部的负债由2016年底的6.8亿元增至2018年底的15亿元,此外,期内资产负债比率也同比增加15.15个百分点至70.08%。

二梯队上位压力

“瑞慈医疗之所以如此不惜冒亏损风险而加速扩张、强势布局,主要是想通过资本整合助力,上位体检行业第一阵营。”另有业内分析人士对记者直言,一方面是体检市场进入了发展风口,另一方面是借助融资上位。

记者查阅资料发现,从目前的市场占有率来看,美年健康、爱康国宾处于第一梯队,而两家公司的市值总和已经超过800亿,而瑞慈医疗等民营企业处在第二阶梯,其市场占有率远低于第一阶梯公司。

莫尼塔的数据显示,2016年在我国私营体检市场占有率上,美年健康和慈铭体检合计占有市场份额的21%,爱康国宾为14%,但瑞慈体检仅为4%。

而在这种背景之下,对瑞慈医疗一个比较利好的消息是,中国体检市场增处在高速的增长期。

根据莫尼塔(财新智库)研报显示,从体检人次占比来看,我国体检覆盖率不足30%,相较于西方发达国家可提升空间很大;从市场规模来看,目前体检市场总规模超1121亿,若未来三年按照20%的增速估算,到2020年我国体检市场容量将超过2000亿元。

根据国家卫生健康委员会2019年1月公布的数据,截至2018年11月底,全国民营医院数量已达2.04万余家,比上年同期增长12.7%,占全国医院总数的62.8%。2018年1月至11月,民营医院诊疗人次数占全国医院总诊疗人次数的比例从去年同期的13.6%提升到14.6%。

“从政策上看,我国民营医院的市场规模正不断扩大且仍有进一步增长的空间。”上述人士对记者表示,面对如此的增长风口,瑞慈医疗抢跑加速,也是想通过扩大市场,进一步提升市场份额和占有率,驳位第一阶梯。

虽然瑞慈医疗不惜打破常规极力要打造大健康产业链闭环,但体检市场的竞争激烈。处于第一阶梯的美年健康和爱康国宾近两年也在加速布局。

根据资料显示,近来知名投资机构纷纷盯上民营体检市场。1月爱康集团宣布完成私有化,从美国纳斯达克交易所退市。3月11日,爱康国宾主体公司爱康国宾健康管理集团有限公司完成约20亿美元的并购融资,投资方为阿里巴巴、苏宁易购、云锋基金、博裕资本。

此外,另一家行业巨头美年健康在资本市场的表现也可圈可点,最新市值接近480亿元,市盈率超过60倍。1月25日,美年健康发布公告称,与国盛海通基金及海通证券共同签署战略合作协议,后两者将战略投资美年健康5%的股份。

“在多家资本持续加码背景下,瑞慈医疗如何在市场竞争中入围上位,目前看来,仍有一定的不确定性。”有分析人士对记者表示,债台高筑的瑞慈医疗是否会走入死局,业界备受关注。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(0)收藏(0)

评论

水皮杂谈