50亿-100亿回购自家股票定了！一季报净利大增77% 一家年净利过千亿的“巨无覇”如何做到？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道

“一季报千万别爆雷”，这是最近A股投资者对所持股票的期许，最近多家业绩爆雷的公司股价已从高位掉头下坠。然而，也有一些公司业绩大增远超预期，在市场调整中股价逆势上飙，中国平安（601318.SH）便是其中一例。

一季报显示，中国平安归属于母公司股东的净利润455.17亿元，同比增长77.1%。业绩公布当天，正值2018年度公司股东大会之时，通过了动用50亿—100亿回购自家公司股票决定。

一家中小型公司业绩增长这么快还可以理解，中国平安可是一家总资产超过7万亿，年利润超过千亿级别的“巨无覇”，而且还是上年业绩保持20%增长的情况下，这是怎样做到的呢？

股债双牛

“投资平安一定有耐心……”4月29日下午，中国平安在深圳观澜的平安金融管理学院召开2018年年度股东大会，董事长马明哲回答股价时说。其还谈起了巴菲特的投资理念，一是看行业、二看管理团队，三才是看股价。

马明哲自信的背后，不仅是业绩大涨，股价今年也是一骑绝尘。中国平安从1月2日的每股55.94元，一路上涨到最近的高点每股88.09元，涨幅接近60%！如果投资者今年持有中国平安，四个月时间稳赚60%。

中国平安一季报公布当天，A股三大指数全盘皆绿，深证与创业板跌幅分别高达1.62%、2.55%，但是当天中国平安逆势大涨3.99%，毫无疑问，其净利高达77%的增长再次点亮了股价。

2018年全年，中国平安归属股东的净利润增长为20.56%，为何今年一季度净利增长狂奔到77.1%，加速度快跑的新增动力在哪里？

我们来对比其一组数字：一季度，归属于母公司股东的净利润455.17亿元，同比增长77.1%。一季度，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润341.19亿元，同比增长21.0%。

看到没有？营运利润的增长同比为21.0%，也就是说保险、银行、证券、基金、信托、新金融等主营业务上，加总的利润增长速度与去年差不多。那么归属股东的净利润却暴增77.1%，比营运利润多出的100多亿的净利来自哪里？来自于投资收益，一季度股债双牛的市场让中国平安赚得盆满钵满。

有数据为证：中国平安的保险资金投资组合资产配置持续优化，资产负债匹配不断改善，收益率也大幅上扬。截至今年3月31日，平安保险资金投资组合规模近2.88万亿元，较年初增长3.2%。2019年第一季度，保险资金投资组合年化净投资收益率3.9%，年化总投资收益率5.1%。

这个收益率有多高？对比一下2018年一季度就知道了，截至2018年3月末，平安保险资金投资组合规模达2.56万亿元，保险资金投资组合年化净投资收益率3.7%，年化总投资收益率3.7%。

中国平安作为一家综合金融公司，保险仍为主业之一，一手收保费，一手做投资，所以部分业绩还要看天吃饭。中国平安投资规模近2.88万亿元，一般来说保险公司七、八成都投资了债券，今年一季度债券市场整体牛市提升了债券收益。中国平安股票市场投资在20%以内，股市最具弹性对业绩提升明显，上证指数一季度涨幅接近30%，平安股票投资收益水涨船高。

随便看看平安的投资就知道了，比如1月花了151亿购买了旗下平安银行的可转债，一季度涨幅接近20%；中国平安持有银行、地产大量股票，银行股一季度涨幅20%上下，地产一季度涨幅超过30%、40%的比比皆是。总之，中国平安在资本市场的春季暖阳中，投资收益相当可观。

科技加持

中国平安业绩耀眼，除了投资收益显著上扬，主营业务一如继往地领先行业。

寿险业务，专业人士主要看新业务价值。 2019年第一季度，平安寿险主动调整产品结构，减少短交储蓄型产品，注重长期保障型和长交保障储蓄混合型产品，寿险及健康险业务首年保费同比下降10.8%，但新业务价值仍同比增长6.1%达216.42亿元。

平安产险业绩亮眼，2019年第一季度，平安产险实现原保险保费收入692.20亿元，同比增长9.5%，综合成本率97.0%，一直优于行业。一面是资本市场回暖带动投资收益同比上升，一面是手续费率下降使得所得税同比下降，平安产险净利润同比大增77.3%。

平安银行营收与利润持续向上，业绩进入释放期。2019年第一季度，平安银行实现营业收入324.76亿元，同比增长15.9%；净利润74.46亿元，同比增长12.9%。股份制银行的长期竞争力主要看零售业务，截至3月末，平安银行管理零售客户资产16632.98亿元，较年初增长17.4%。同时，其核心一级资本充足率较年初提升0.21个百分点达8.75%。

中国平安致力于个人金融服务，大力投入科技金融，以在移动互联网时代增加用户粘性，吸纳新客户。截至3月31日，平安个人客户数近1.91亿，较年初增长3.6%，互联网用户量5.61亿，较年初增长4.2%。第一季度，集团新增客户1100万，其中31.3%来自集团五大生态圈的互联网用户。

此次股东大会上，马明哲表示，金融业最大的缺陷是缺少流量和入口，构建生态是为了获取刚性的流量和入口，用生态来赋能公司竞争力。金融业已经从一百年前的产品、服务的竞争，演变为数据和流量的竞争，生态的竞争。

“平安现在的创新和其他公司不一样，大部分公司都是创新一个点，平安的创新是一个立体型的、整体式的创新。”马明哲说。

为了打造“金融+科技”的发展引擎，过去中国平安在科技研发上投入超过500亿，未来十年拟在科技方面投资至少1000亿。

责任编辑：冯樱子 主编：冉学东

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