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房企年报观察 | 左手借款右手理财 诚邦股份主业不振净利下滑近三成

作者:李未来

来源:华夏时报

发布时间:2019-04-19 15:25:16

摘要:应收账款3.61亿元,长期应收款2.31亿元,这两项加起来占诚邦生态环境股份有限公司(以下简称“诚邦股份”,603316SH)总资产的35.92%,其中计提坏账准备4736.71万元,这占据了诚邦园林大量的资金。

房企年报观察 | 左手借款右手理财 诚邦股份主业不振净利下滑近三成

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李未来 北京报道

应收账款3.61亿元,长期应收款2.31亿元,这两项加起来占诚邦生态环境股份有限公司(以下简称“诚邦股份”,603316SH)总资产的35.92%,其中计提坏账准备4736.71万元,这占据了诚邦园林大量的资金。

4月17日,诚邦股份公布了2018年年报,实现营业收入约7.71亿元,同比略有增长,但归属于上市公司股东的净利润只有5613.39万元,同比下滑18.08%,扣非后净利润更是同比下滑29.78%。

对于净利润下滑,诚邦股份归因于人工成本增加导致公司管理费用大幅增加。《华夏时报》记者分析其年报发现, 其应收帐款和长期应收款达5.92亿元,占总资产35.92%,存货约5.59亿元,占总资产33.92%,货币资金却只有9646.16万元,资金被占用情况较为严重,资金使用效率受到一定的影响。

应收帐款占用大量资金

诚邦股份以综合设计、环境建设、生态治理、文化旅游为核心业务。

根据其官网显示,在设计集团板块,主要涵盖城乡规划、建筑、景观、旅游、环保等设计领域;在环境建设板块,主要围绕园林绿化、市政公用、古建筑、水利水电、电力照明等工程领域;在生态治理板块,主要围绕水污染及流域治理、土壤及矿山修复、边坡治理、地质灾害治理等业务;在文化旅游板块,主要包括全域旅游、主题景区、特色小镇、美丽乡村、田园综合体等领域的投资建设和运营管理;在投资发展板块,围绕生态环境全产业链开展投资并购,同时拓展和布局新兴产业。

其中环境建设板块是诚邦股份收入的主要来源,环境建设板块收入下滑是诚邦股份整体营业收入下滑的主要原因。据其年报解释,基于 2018 年国际环境复杂及国内金融“去杠杆”的宏观背景下,公司在获取订单时采用审慎的经营策略,不是一味追求业务规模,而是更注重业务质量;公司在手的 PPP 项目贷款落地周期延长,导致 PPP 项目施工进度减缓,使报告期内实现的施工产值低于预期。

记者了解到,诚邦股份环境建设业务主要为PPP和EPC模式,其年报披露的5个在建重大项目中,有两个PPP项目,两个EPC项目。其中,赤峰市油松、樟子松园景观绿化提升工程 PPP项目金额4.22亿元,工期730天;山西省临汾市尧都 区汾河-涝洰河贯通工程金额2.02亿元,工期730天;新安江综合保护工 程(钱塘 江生态经 济带建德段)设计 采购施工EPC 总承包项目标段一金额1.07亿元,工期18个月;沙河市主城区改造提升 EPC工程二标段金额5000万元,工期90天。

这两种模式开发周期长,前期投入大,回款却较慢,很容易形成高额应收帐款、长期应收款以及存货,如果长期未收回,则容易形成坏账。

截止2018年底,诚邦股份应收帐款约3.61亿元,比2017年末增加了6000万元;长期应收款约2.31亿元,比2017年末增加1.65亿元,增长250%。诚邦股份解释称,主要是本期 PPP 项目应收款项增加所致。

诚邦股份对部分应收帐款计提了坏账准备,截止2018年末约4736.71万元。而诚邦股份2018年扣除非经常性损益的净利润为4540万元,也就是说,如果这部分坏账真的收不回来,诚邦股份一年的净利润还不能弥补资产减值的损失。

长短期债务结构不合理

作为一家营业收入规模没有过10亿元、净利润规模没有过1亿元的公司,诚邦园林的负债率控制在46.95%,负债规模控制在8.05亿元,没有过多使用杠杆。不过,其短期借款却达到3.1亿元,比2017年末多出2.45亿元,同比骤增376.92%。短期借款占总负债的比例为38.51%。

这些短期借款中,质押借款2900万元,保证借款1.8亿元,信用借款1亿元,商业承兑汇票贴现110.67万元。为取得借款,诚邦园林将部分货币资金、应收帐款、长期应收款进行质押,导致部分资产受限。截止2018年末,诚邦股份受限资产7543.93万元,

相比而言,截止2018年末诚邦园林的长期借款只有4000万元。

记者咨询财务专业人士了解到,短期借款一般需要一年内偿还,如果占总负债比例过高,可能会使企业面临短期偿债压力,长期借款是相对稳健的融资手段。

记者梳理发现,2018年诚邦股份筹资收到现金5.6907亿元,其中主要是借款,其取得借款收到的现金为5.69亿元,这笔钱大部分用来偿还债务,约3.3亿元。

虽然负债率和总负债并不多,但诚邦园林2018年的利息费用却达到1728.71万元,相比2017年增加了942.52万元,增长119.88%。另外,2018年其财务费用比上年同期增长52.51% ,其解释称“主要系报告期内公司业务发展需要,银行借款增加及宏观环境变化导致融资费用上升所致。”

在利息费用和财务费用大幅增长的同时,诚邦股份却将上市之初募集的资金和部分自有资金用来理财,共1.8亿元。2018年诚邦园林通过理财获得1057.13万元的收益,占其归属于上市公司股东净利润的18.83%,扣除了这部分非经常性损益,诚邦股份净利润下滑29.78%。

长短期债务如何合理调整?怎样化解应收帐款和长期应收款占据资金的问题?针对以上问题,记者向诚邦股份董秘办公室发送了采访提纲,但截止发稿之日尚未获得回复。

责任编辑:张蓓 主编:王冰凝


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