创业板，谁的狂欢？

作者：李骐

来源：

发布时间：2009-10-30 20:31:58

摘要：创业板，谁的狂欢？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李骐深圳报道

   “不要再上了，三楼超重了！”10月30日上午8点多钟，深交所的工作人员已经开始拦截前来观礼的人群了，仅28家创业板公司的随行人员已经将三楼的上市大厅挤得满满当当，这还只是分会场。在主会场五洲宾馆，四五百号人也基本上是座无虚席，由于他们都穿着黑西装，远远看去，就像一群“黑乌鸦”。
    当上市的钟声敲响之时，会场沸腾了，创业板公司董事长们激动地将木槌举在空中，有人甚至流下了泪水。
    此情此景，让人感叹不已，创业板，究竟是谁的狂欢？
大股东暴富
    华谊兄弟董事长王中军在开盘后激动地表示，非常开心，没想到首日开盘有如此高的涨幅，这也是投资者对华谊的信心。
    乐普医疗董事长孙建科也表示，创业板开启了中国新生力量，首批公司上市首日整体开盘价比较高，这也是大家对创业板的信任。
    尽管他们口口声声说这是投资者对他们的信心，但高高在上的股价显然让他们对自己的身家更有信心了。
    在创业板首批近百位亿万新贵中，乐普医疗董事、总经理蒲忠杰持有乐普医疗6043.67万股股份，按上市首日收盘价63.40元计算，蒲忠杰的身家高达38.32亿元。而华谊兄弟的王中军身家按当天收盘价计算为31.09亿元。
    就连向来不苟言笑的冯小刚也喜洋洋地出现在会场，来者不拒地到处与人合影，他的身家也超过两亿。
投行大赚
    创业板也让到场的投行人士狂欢。
    从保荐承销费用的金额来看，中信证券、平安证券、海通证券位居前三甲。其中，中信证券保荐了神州泰岳和机器人，以1.5亿元的保荐费位居第一；平安证券保荐了华测检测和爱尔眼科，以7132万元夺得亚军；海通证券保荐了中元华电和银江股份，以5930万元居季军。
    更重要的是，统计数据显示，28家公司平均承销费率为5%，这一数字大大超过了主板和中小板。其中华龙证券主承销的大禹节水保荐费率最高，达到了7.94%，排第二位的国元证券主承销的安科生物，保荐承销费率为7.9%，排第三位的海通证券主承销的银江电子，保荐承销费率为7.5%，西部证券主承销的宝德自动化承销费率达到了7.02%。
“出现这一现象的原因主要是因为超募资金大大超过预期，”现场一位保荐人告诉记者，“随着创业板公司的增加，这一情况会逐渐减少。”
创投丰收
    蛰伏公司多年的创投自不必说，即使是最近才进入的创投也获益匪浅。
    2009年6月20日，在获青岛崂山国资委批准后，特锐德增资引入了青岛崂山科投和华夏瑞特两股东。其中，新增股份500万股由崂山科投认购333万股，华夏瑞特认购167万股，每股的认购价格为5.3元，公司注册资本遂由9500万元增至约1亿元。
    特锐德上市首日的收盘价为44元，创投4个月时间获利超过7倍。
    如此暴利让无数英雄竞折腰。10月28日，全国社保基金理事长戴相龙在上海出席一个论坛时表示，2010年全国社保基金总量将达1万亿元，其中1000亿元资金将投向私募股权（PE）和风险投资（VC）。去年戴相龙曾表示，社保基金投资对PE的投资额可达500亿，三年后可达1000亿。最新的讲话让这一数字迅速翻了一番，而时间则提前了整整一年。创业板对创投的魅力由此可见一斑。
机构抛售
    “我们网上中签的股票今天已经全部抛掉了。”深圳一位基金经理告诉记者。
    摩根士丹利华鑫表示，从基本面角度看，上市首日整个创业板股票都有超出基本面支撑的虚高成分，如此高的定价和估值使得其投资吸引力已经大幅降低，随着时间的推移，估值会逐步回归基本面，股价也会逐步回到合理的区域。走势可能会和以往中小板上市时的情况比较相似。我们对于创业板公司给予关注，认为其中会出现持续高增长的公司，会不断挖掘和研究其中的投资机会，但是短期来看由于涨幅过大，估值过高，我们会更审慎地对待创业板的投资。
    尽管基金公司表态谨慎，从中小板开板五年的经验来看，相比主板市场，中小板市场机构投资者的盈利能力比个人投资者更强。根据中国证券登记结算公司深圳分公司的报告，在2004年6月25日至2008年12月31日期间，中小板全部投资者净盈利309.56亿元，其中个人整体亏损507.5亿元，机构整体盈利817.06亿元。从盈亏账户的比重来看，机构的成绩也优于个人投资者，个人投资者中有46.82%盈利，机构中有82.24%盈利。从盈亏占比来看，盈利金额基本由个人投资者与机构均分；但在亏损金额中，个人投资者却占据了近九成的比例。
    小规模而高风险的市场，从来就不是中小投资者的舞台。