科创板对标纳斯达克 私募大佬建言“游戏规则” 为重中之重

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 邸凌月 刘春燕 深圳、北京报道

科创板正如火如荼地进行着，走到哪里都是焦点。3月21日至23日，第13届中国（深圳）私募基金高峰论坛于深圳举行，期间，多名私幕大佬对科创板进行详细解读，并提出科创板的机会与风险。那么，大佬们是怎样看待首批9家科创板受理企业的呢？

“我们认为科创板是中国资本市场非常大的利好，长远来看，对中国资本市场，以至企业都将起到非常好的推进作用，不过在初期阶段有可能需要摸索。”香港交易所高级副总裁周晓殷对科创板寄予高度肯定。

“首先科创板是国家战略，由于中美贸易战问题，以往对科技企业的补贴方式可能需要改变，同时，需要一个强大的资本市场来支持科技企业的发展。从这一点上讲，科创板开通后估值应该不会是很低的水平，而且会长期维持在比较高的水平上。”深圳市凯丰投资管理有限公司研究总监曹博从宏观角度对科创板进行了三点解读。

曹博表示，其次，中国科技企业发展已到极其关键的节点。中国具备全球最完善、规模最大的工业体系，没有之一。以往是在一些中低端产业，但随着这几年不断迭代，在很多领域已经具备了向世界龙头挺进的水平。在这个节点上，对于科技企业融资方面的支持就需要比较大的创新。

“为什么不在创业板或者中小板做这个事情？应该是另起炉灶，做制度性创新，这种模式更有效。”曹博认为应该新开辟平台来创新。

广州基岩资产管理有限公司副总裁岑赛铟则客观、中肯地提出对科创板的建议，其中，“游戏规则”尤为重要。

“目前来讲，当看到首批 9家科创板受理企业的名字时，很多投资人有点失望，因为这几家企业中不少并不在预期范围内。过往十几年互联网公司或者科技公司在美国上市已经形成一套非常成熟的游戏规则，大家知道怎么能上、上了之后怎么做、可以有什么获益、会面临什么挑战、会面临什么困难。”岑赛铟概括道，随后，其详细解释道，“美国市场规则非常稳定，但科创板的游戏规则大家不清楚，上市可能没有难度。但上了之后，现在只能看到一些科创板细节里的只言片语，说这个法人或者董事长上市以后承诺的业绩不达标，你要道歉。甚至不达标几年都不能再融资，如果几年都不能再融资，那上市的目的是什么？”

“互联网企业或者很多生物医药企业10年没有利润甚至10年没有收入，在美股市场是非常正常的。但在A股，如果几年出现业绩波动，达不到预先的承诺，道歉是小事，不能再融资是大事。与纳斯达克相比，科创板的游戏规则是否是他们喜欢的，他们亦在观望。” 岑赛铟解释道。

岑赛铟进一步表示，对于投资人、散户来讲也要小心，因为纳斯达克市场已经习惯对没有利润的企业怎么估值，甚至是没有收入的企业怎么估值，生物医药行业、基因疗法、互联网怎么估值、TO C、TO B怎么估值等等。但在国内市场很多投资人、散户是没有这种习惯的，我们通常都是以PE估值，当科创板没有PE这个概念以后或者有很多企业不能用PE来估以后，是用其他的估值方式来定义一家公司时，可能很多散户不习惯。这里面有很多风险，还是要小心，希望能尽快完善，看到一个比较成熟的游戏规则，也希望科创板能够做好。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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