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慈文传媒易主记:游戏寒冬赶上商誉暴雷,“3年前11亿买游戏公司”成深坑?

作者:于玉金

来源:华夏时报

发布时间:2019-03-01 19:42:19

摘要:2月26日晚间,包括慈文传媒控股股东、实际控制人马中骏、王玫等在内的4名股东将其所持慈文传媒15.05%股份转让给江西省出版集团全资子公司华章投资,转让总对价为9.29亿元。自此,华章投资将成慈文传媒控股股东,江西省人民政府将成为慈文传媒实际控制人。

慈文传媒易主记:游戏寒冬赶上商誉暴雷,“3年前11亿买游戏公司”成深坑?


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 于玉金 北京报道

因电视剧《花千骨》、《楚乔传》红极一时的慈文传媒在高股权质押风险下,第一大股东易主江西国资企业。

2月26日晚间,包括慈文传媒控股股东、实际控制人马中骏、王玫等在内的4名股东将其所持慈文传媒15.05%股份转让给江西省出版集团全资子公司华章投资,转让总对价为9.29亿元。自此,华章投资将成慈文传媒控股股东,江西省人民政府将成为慈文传媒实际控制人。

控股股东变更后,慈文传媒高股权质押风险解除,但是同大部分传媒公司一样,此前泛娱乐发展收购游戏公司北京赞成科技发展有限公司(下称赞成科技)埋下的雷,则继续等待解决方案。

高股权质押风险化解

高股权质押爆仓风险下,马中骏转让了控股权。

据记者了解,截至2018年10月23日,马中骏持有慈文传媒的股份占公司总股本的18.29%;其一致行动人王玫持有股份占总股本的5.50%;二人合计持有股份占总股本23.79%。除此之外,马中骏与王玫所持有股份累计被质押的数量占比高达93.99%,占公司总股本的22.36%。

而慈文传媒在2018年也可谓一泻千里。从3月27日29.56元/股的高点跌到了12月28日的9.02元/股,累计跌幅近79%。

对于转让控制权,一位国内上市游戏公司投资主管向本报记者分析:“还是股权质押太多导致,股价下跌太多导致爆仓风险,只能转让股份获得资金去解质押。”

事实上,作为轻资产的影视公司看来,高股权质押是影视公司的通病。

上述投资主管曾向本报记者解释:“因为影视公司普遍账期很长,前期开发需要垫付很多资金,但是收款会比较慢。也有在影片未上线之前就把投资份额转让出去的,但是大部分资金还是在影片上线后才回款,电影票房的结算都要等半年或者一年的时间,电视剧则要看电视台方面,网剧回款可能要快一点。”

而慈文传媒发布的财报也证明了这一点。慈文传媒三季报显示,其经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少1.49亿元,主要系2018年项目投资支出同比增加所致;年报预告中也明确提出,影响慈文传媒2018年经营业绩的有“其投拍的一部当代题材大剧和出品的一档大型综艺节目均未能按原预计在报告期内确认收入”一项。

权宜之计,马中骏转让了控股权。此次接盘的华章投资背后是江西国资。据了解,江西省出版集团公司持有华章投资100%的股权,为华章投资唯一股东,江西省人民政府为华章投资的实际控制人,而在未来12个月内,华章投资拟通过二级市场等方式进一步增持上市公司股份,增持比例预计不超过总股本的5%。

此外,华章投资还做出了未来3年内由马中骏提名上市公司经营管理团队、依法依规予以支持、原则上不对上市公司经营管理人员的任免进行干涉、不改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整等等承诺。

慈文传媒相关人士在接受《华夏时报》记者采访时表示,此次变更后,慈文由此变成了混合所有制的上市公司,下一步在公司治理、股权激励、企业规范化管理等方面,都将会进一步加强和提升。

而就进一步发展,上述慈文传媒人士称:“双方股东将发挥双方各自优势,支持慈文积极推进既定的发展战略和业务布局,做强慈文品牌,做强慈文平台,进一步做强、做优上市公司,加快推进向‘泛娱乐产业优质运营商’转型升级的步伐。”

收购游戏公司埋雷

混改后,高股权质押风险化解,但收购游戏公司赞成科技带来的隐患还并未完全解除。

在三季报中,慈文传媒原本还预计2018年盈利4.5亿元-5亿元,仅仅3个月过去,慈文传媒则推翻上述说法,最新业绩快报显示,2018年净亏损10.84 亿元,较上年的4.08亿元下滑365.48%。

慈文传媒给出的解释包括,慈文传媒投拍的一部当代题材大剧和出品的一档大型综艺节目均未能按原预计在报告期内确认收入;受外部市场及行业整体环境变化等的影响,公司出品的一部当代都市题材大剧和一部古代传奇题材电视剧播出时间、方式和集数出现调整,以及公司宣传推广费用增加;受外部市场、行业整体环境变化及相关剧目播出档期调整等的影响,原预计在第四季度可收回的大额应收账款发生了延期,导致公司应收账款坏账准备计提金额在报告期末较三季度末增加较多。

但慈文传媒亏损的最大原因则在于对全资子公司赞成科技商誉计提资产减值准备约为8.71亿元。

2015年,慈文传媒以11亿拿下赞成科技100%股权。成立于2005年的赞成科技,是国内最早专注于从事移动休闲游戏的研发和推广的移动互联网企业之一,出品了《糖果消消》、《口袋灵龙》等6等大系列逾100款移动休闲游戏产品。

赞成科技原股东承诺赞成科技2015年、2016年和2017年实现的净利润不低于8000万元、1.1亿元、1.3亿元。据慈文传媒在回复深交所问询函的数据,2015年-2017 年,赞成科技实现净利润分别为8627.07万元、1.27亿元和1.19亿元。

2017年,赞成科技业绩出现下滑并未实现业绩承诺,但当年并未进行商誉减值。根据慈文传媒聘请评估公司进行的评估,截至2017年底,测算商誉价值约10亿元,不存在商誉减值迹象。

但2018年,游戏政策“拉闸”, 国家控制新增网络游戏上网运营数量的政策,令游戏公司遭遇重创。

慈文传媒方面表示,赞成科技游戏新产品无法上线运营,只能依托存量游戏用户支撑收益;受整体游戏行业客户萎缩等的影响,流量推广运营等业务的推进和拓展未达预期,对赞成科技未来年度的经营造成了不确定影响。

据此,慈文传媒在2018年年末对收购赞成科技需计提商誉减值准备,商誉减值金额的区间为8亿元-9亿元。

而在游戏监管常态化形势下,2019年,出现业绩下滑的赞成科技会不会拖慈文传媒的后腿呢?

上述慈文传媒人士告诉《华夏时报》记者,赞成科技经营管理团队稳定,努力推进业务转型及可持续经营。未来,赞成科技将在推进移动休闲游戏内容开发、渠道推广和产品运营的基础上,在流量运营、精品网游代理以及与运营商合作开展视频服务等方面积极进行布局和拓展,培育新的盈利模式和盈利增长点。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


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