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独家!10万亿资本围猎幕后:平安银行260亿债转股谋划“五次组合战”

作者:肖君秀

来源:华夏时报

发布时间:2019-01-25 13:26:04

摘要:“如果有门生意,最坏的情形下保底收益率年化接近3%,最好情况下收益可能达到30%,而且这种可能性七八成,你干还是不干?”1月25日,深圳某投资机构总经理对《华夏时报》记者说,答案是将你所有资金全部奉上,最终能够抢到多少筹码算多少。

独家!10万亿资本围猎幕后:平安银行260亿债转股谋划“五次组合战”

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 肖君秀 深圳报道

1月25日,北方城市气温最低零下十几度,严冬来临。

然而,资本市场却出现了久违的火热,该日平安银行(000001.SZ)公告,可转债线下A类、B类机构投资者认购分别为71.21亿、8.75亿元,总计约80亿缴款已经完成。平安银行可转债可谓“一票难求”——大大小小的机构投资者,动用了10.75万亿的资金去疯狂抢购这80亿的网下申购额度!

10万亿是个什么概念?相当于欧洲10多个中小国家一年的GDP总和,相当于韩国一年的GDP。这些对资本市场研究得透透的机构投资者,为何举洪荒之力,去拼抢平安银行的可转债?

“如果有门生意,最坏的情形下保底收益率年化接近3%,最好情况下收益可能达到30%,而且这种可能性七八成,你干还是不干?”1月25日,深圳某投资机构总经理对《华夏时报》记者说,答案是将你所有资金全部奉上,最终能够抢到多少筹码算多少。

平安银行可转债背后,到底藏着怎样的魔力,吸引所有投资机构倾巢出动,去赴这一场饕餮盛宴?

本报记者独家获悉,平安银行为使260亿可转债年内转股,布局了五次“投关组合战役”,以维护公司股价,加强市值管理。

高收益秘密地图

2018年,投资者经历了心痛的一年,上证指数全年下跌24.59%,熊冠全球。

带着损失惨重的伤痛,2019年伊始,平安银行可转债登场了,总共260亿的额度,其火爆程度从各方抢购表现了出来。

首先,大股东等原股东参与此次可转债的比例高达68.95%,没错,接近七成比例、额度近179亿都被原股东抢走了。其中,其控股股东中国平安一家就买走151亿,参与比例高达58%。原股东都一致看好平安银行可转债。原因很简单,一是支持平安银行融资,二是其中有利可图。这也给线上线下配售带来了示范效应。

平安银行剩下的可转债额度就只有80多亿了,其中个人投资者额度接近7500万,机构额度接近80亿,机构动用10万亿去抢购80亿配售额度,整个资本市场先是惊讶,继而沸腾起来。

平安银行可转债将会给投资者带来多大收益率?

“预计转债转股溢价率15%-25%区间,纯债溢价率在10%-15%区间,上市价格预计在104.28-109.02元区间,中枢价格为106.65元。”方正证券固定收益首席分析师、高级副总裁杨为敩称。

仔细梳理一下,就会明白这里面获得可观收益的秘密了。投资者参与此次平安可转债,最坏的情形是不转股被赎回,那么投资者将拿到本金以及年化2.86%的收益率。这是第一步,投资者保底收益年化接近3%!

这只是底部设的“安全垫”,投资者们更心动的是债券上市交易价格上涨,获得更大的溢价收益。

可转债,既有债的性质,也有股的性质。一旦平安银行股票上涨,其可转债也会跟着上涨,股票上涨弹性越大,可转债跟着上涨的空间也越大。

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“上市交易前几日,银行可转债一般都可以涨到104、105左右。”上述深圳投资机构总经理表示。杨为敩预计平安银行可转债上市价格在104.28-109.02元区间。这是第二步,短短数天之内,投资者的收益率就有望达到5%—10%上下!

继续持有下去,等待平安银行股价上涨,其可转债的收益率有望进一步提升。平安银行给出的转股价是11.77元。1月22日,平安银行可转债配售申购时股价为10.28元,如股价涨至11.77元转股价,涨幅15%,平安银行可转债可参照此幅度。这是第三步,持有可转债直至股价达到转股价,投资者收益率15%可期。

当然,即使达到转股价,投资者照样可以不转股,而是继续持有可转债,那么最高收益可以有多少呢?

平安银行此次可转债发行规定,A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格,不低于当期转股价格的120%(含120%),即可赎回。也就是说,平安银行股价冲上14.13元并保持上述相应的天数,投资者就必需转股,否则就按本金加首年微薄票息被赎回。所以,如果今年平安银行股价如期到14.13元,与可转债配售申购当天的股价10.28元相比,预期收益率高达37%!这是第四步,持有到最后必需转股的时刻,投资收益率超过30%!

从第一步的保底收益年化2.86%,到第二步上市时收益率5%-10%,到第三步持有至转股价收益率15%,到第四步触发赎回条款收益超过30%!对于经历了长达两年熊市的投资者来说,这不是一般的诱惑,而是势不可挡,必需拿出全部资金,倾力以赴去抢购。

年内转股?五次组合战役

现在的问题是,平安银行是否具有足够的能力,把业绩做上去,并保持股价的上涨。

1月18日平安银行可转债发行网上路演时,平安银行证券部门人士称,平安银行将采取一切合法合规的手段进行市值管理,争取转债早日转股。

对于平安银行来说,最终目的是260亿可转债实现转股,以补充核心一级资本,满足未来发展需要以及监管要求。

本报记者独家获悉,平安银行将在2019年八个月内安排密集的五次“投关组合战役”,去充分展示投资亮点,向资本市场传递管理层的信心和决心,力争达成转股目标。

1月,第一次组合战役:发布2018年业绩快报 + 可转债路演。

3月,第二次组合战役:年报业绩发布 + 零售开放日。

4月,第三次组合战役:一季报业绩发布 + 对公、风险专题开放日。

5月,第四次组合战役:欧洲北美同步路演 + 发布“零售银行全面评价体系白皮书”。

8月,第五次组合战役:中报业绩发布 + 科技及创新主题开放日(科技在零售、对公、风险、财务、IT条线的运用成果)。

这五次组合战役当中,有四次要公布业绩,看来平安银行为了达成债转股的目标,业绩将会越来越亮眼。

市场对平安银行经营以及释放业绩看好,杨为敩分析称,平安银行后续公司的增长点来自于科技创新、零售突破和对公做精。一是公司正在大力打造零售新门店、智能化OMO服务体系、口袋APP、KYB项目、SAS平台,科技队伍的扩张位居行业前列;二是2018年公司个人存贷款增速均远超对公业务,整体不良率和零售不良率走低,私行业务2019年也有望成为新增长点;三是公司着重存量资产结构调整,加大问题资产清收处置力度,资产质量不断提升。

投资亘古不变的定律是,收益越高风险越大。平安银行可转债获得高收益的把握比较大,但是如果A股大市不好,平安银行股价也可能有下行风险,可转债也有跌破面值的可能性,高收益投资从来就没有100%的可能性。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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