公募基金”清盘潮”背后

作者:视多课

来源:华夏时报

发布时间:2019-01-23 10:02:21

摘要:在很多金融机构,你都会听一种说法,“将钱交给专业的人来帮你投资。”因为术业有专攻,而为了实现找到专业的人帮你投资,买基金是一个比较可行的投资方式。那么我们不禁要问,买基金就真的完全不需要管了吗?股票会退市,基金难道就不会清盘?你知道现在证券投资基金已经达到5000只了吗?它们都很优秀吗?

公募基金”清盘潮”背后

焦点事件

2019年以来已有16只公募基金清盘

据中证网,基金清盘势头不减。Wind数据显示,1月18日又有两只公募基金清盘。截至1月18日,2019年以来已有16只公募基金清盘(份额合并计算)。业内人士指出,对投资者和基金公司来说,基金清盘并非坏事,公募基金行业积累了大量同质化产品,超过投资者的需求,清盘或常态化。

自2018年以来,一共有665只基金清盘,平均每天有2只基金清盘。与之相比,2019年以来,每天只清盘一只基金的这个速度,还是算慢的。

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当我们深究基金清盘的明细数据的时候,我们会发现,46%的基金是基金持有人投票一致同意清盘的,另43%的基金是基金资产净值不达标而被清盘的。并且,从发行时间上,我们可以发现,2018年清盘的,大多数都是2015年-2016年之间发行的基金,以股票类和混合类基金为主。结合2015年以来,整体比较低迷的市场行情,就不难看出,这些基金,不管最终是以什么法律形式被终止的,究其原因无外乎就是亏损较多,份额持有人不想再继续做了。

为什么由专业的基金管理人操作的基金,也会出现这么大的亏损呢?我认为有以下几个问题所在:

只看规模,不在乎业绩

目前公募基金的收入来源就靠收管理费,偏股型基金的管理费最高,按照管理规模的1%来收取的。只有小规模的基金才会按照业绩得到一定的业绩提成。这便造成了基金公司只看重管理规模,不看中管理业绩的现状。一家基金公司要日子好过,更是有基金公司被业内戏称为只会销售,不会管理。

基金管理人更换频繁

2015年以后,很多原公募基金的优秀基金经理出来自立门户,这使得原基金的一些不成熟的新人被赶鸭子上架,那么原本业绩很好的明星基金就会一下子业绩变脸。业绩一旦不好,就是基金经理背锅,换掉基金经理是基金公司安抚主要持有人的管用手法。

年度排名是个坑

一般的基金投资者偏好买排名靠前的基金。前一年的排行第一名,在第二年都会迎来大量的净申购,规模迅速扩大,那么能基金公司的收入也必然快速扩大。并且排名靠前的基金都会被市场好评。这就使得基金经理往往会为了争夺排行名次,做一些高风险的额投资,或是相互拉抬股价。基本都是游子做庄的手法,跟散户的做法没什么区别。

并且由于前一年是小规模运作,可以通过一些短线题材股来获益。而一旦来年出现了超大规模的净申购,基金规模快速扩张,那么原来的模式就会是这个基金的弊端。这也就是为什么,往往前一年的明星基金,在后一年都会出现排名靠后的现象。

基金当成股票买

基金投资要赚钱,投资者自己的选择也是很重要的。除了要选择一个靠谱的基金经理以外,还是要认清,基金和股票的区别。投资基金不是炒股,如果频繁的来回申赎,那么是得不到很好的收益的。一方面基金申赎的到账日期比较长,交易不像股票灵活。另一方,除了指数型ETF,对于主动管理基金来说,管理的好的,都是长期缓慢增长的,波动幅度非常小,频繁申赎没有意义。

公募基金现状

我们先来今年来基金的整体情况。见下图:

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仔细观察,我们发现股票型基金和混合型基金的数量之和超过3000只,而我们A股市场上目前交易比较活跃的个股,出去ST*ST个股和上市不到半年的次新股以外,能够保持活跃交易的不足3000家。这么多基金,在市场当中,这已经不是专业投资者与非专业投资者的博弈了。现在是专业投资者之间的博弈。那么必然会有强者胜出,弱者淘汰,按照我们以往的经验。最后博弈的结果将会是只有少数投资者能够胜出,也就是说这3000只偏股型基金中,只有很小的一部分能够做出令持有人满意的业绩。而剩下的,最终必然是会被持有人所抛弃。

同时我们发现,目前市面上的基金,同质化率太高。几乎所有的基金公司都有蓝筹风格的、成长风格的主动管理品种。也有各个行业的ETF,以及各大主要指数的ETF。表面看起来一家基金公司的产品线很完善,但事实上除了个别一个几个优秀的基金经理管理的个别基金,其他的都最终会成为累赘。

就拿投资于证券行业的分级基金来讲,就有如下:

申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金

易方达证券公司指数分级证券投资基金

富国中证全指证券公司指数分级证券投资基金

融通中证全指证券公司指数分级证券投资基金

招商中证全指证券公司指数分级证券投资基金

长盛中证全指证券公司指数分级证券投资基金

这些基金所配置的股票都十分的相似,同质化率是相当的高。所以,换一个角度看,基金清盘也是一件好事。每设立一个基金,都会有相对应的团队以及一笔固定的开支。如果基金规模达不到一定的规模的的话,运行这只基金就是亏欠的。所以对于一些已经是在浪费资源的基金最规整和清理,不但能够使资金优化配置,还能够体现市场竞争机,取其精华,去其糟粕。

基金清盘后,你是否会血本无归?

最后,你最关心的无非就是,万一你的基金要清盘的,会不会全部亏损掉?理论上是不会全部亏损的。

如果是一个原本就有期限的基金产品,到期以后多数投资人不打算续作的话,那么就是自动结束。这个时候,基金又很大的可能是盈利的。

如果是因为基金业绩长期表现不佳,导致大量的赎回以至于不能够维持最起码的规模,或是基金持有人一致要求终止的话,那么很有可能会是亏损的状态。因为,如果盈利的比较好,只会是净申购,而不会出现大量的单边赎回。当然,这种状态下,也不会是你完全亏损掉。最终基金还是会按照公告结算日的净值以及你所持有的份额数量给你付现金。

所以,基金的清盘和股票退市不同,你不用担心最后会一点钱都拿不回来。能拿回多少,就看最终清算的净值。


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