如何救实体经济？降准远远不够 金融委推动银行永续债发行“疏通”信贷

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道

一则只有50字、一句话的网上“官宣”，引发了银行等金融机构以及资本市场的高度关注。

12月26日，国务院金融稳定发展委员会办公室在网上挂出一则消息：12月25日，金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

看着简单得不能再简单的消息却引发了大大的震动，这个背后将是对整个实体经济的助推。

实体输血更通畅

所谓永续债，又称无期债券，是发行人在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。此前只允许非金融企业发行，2013年开始发行，目前已经具备一定规模。如今，永续债将要对银行开放了。

银行为何需要发行永续债，又如何影响实体经济？

“部分银行资本压力较大，特别一些股份行核心一级资本压力大，对信贷投放能力约束明显。”天风证券银行业首席分析师廖志明对本报记者分析。

今年以来央行四次定向降准，中央经济工作会议也提出明年货币政策是“稳健、适时预调微调”。目前从表面来看，市场流动性的确处于合理充裕，但是企业却仍然感觉融资难、融资贵。

“原因是多方面的，其中有一条就是银行服务实体经济不但需要资金，更需要资本。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼说，这两年银行资本充足率虽然都符合监管要求，但是继续补充存在压力。

监管对银行有多种指标约束，资本充足率是硬指标，即使银行有充裕的资金，但是由于资本存在压力，将会部分阻滞银行对实体经济输血。

董希淼进一步指出，这两年有两个特殊因素会使银行资本消耗特别大，资本补充压力更大，一是随着资管新规一系列监管实施落地，银行表外资产回归表内，加大银行资本消耗；二是银行成立的子公司 也需要相应资本支持，比如理财子公司、债转股子公司都需要资本，这样资本补充压力加大。

“金融委这时候召开会议，研究多渠道补充商业银行资本，推动尽快启动永续债的发行，这是非常及时、有必要的。”其认为。

中小银行解渴

最近，上市银行纷纷利用发债等工具进行资本补充。

“近期证监会密集批复了多家银行定增、可转债、优先股等再融资计划，有望显著缓解银行资本压力。”廖志明认为，这样将提升银行信贷投放能力，服务实体经济，与中央经济工作会议提出的“宏观政策要强化逆周期调节”方向一致。

但是利用优先股、可转债的方式补充资本，主要是上市银行在发行，中小银行资本补充渠道更窄，压力更大。

中小银行信贷对接的正是中小企业，即多数是民营企业，与实体经济息息相关。这时候拓宽中小银行的资本补充渠道，以疏通信贷流入实体经济，已经刻不容缓。

董希淼分析，银行尤其是未上市中小银行，资本补充工具相对匮乏，资本压力会特别大。银行资本补充有内生性和外延性两种，内生性通过利润留存来补充，这两年银行净利润增速不快；外延性有一些渠道，但对未上市银行来说，基本上只有二级资本债的补充工具。但是二级资本债只能补充二级资本，怎么办？

“永续债可以补充一级资本，对非上市中小银行提供更大支持。” 董希淼认为，中小银行核心资本补充难题有望就此突破，并形成常态化的资本补充工具。

董希淼呼吁，监管层尽快明确永续债发行相关规则，抓紧推动。从而建立银行资本补充的长效机制，从内生性和外延性两方面鼓励银行补充资本。只有银行资本充足了，发展才更加稳健，更好地为实体经济服务。

银行信贷阻滞正在进一步疏通，中小企业融资难、融资贵的问题，监管层还在寻找多种方式“组合拳”来解决。

廖志明说，当前稳信用政策在不断加码，未来会逐步发挥作用，预计2019年一季度开始，社融增速会逐步企稳回升，从而支撑经济稳增长。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）