民营银行推出瑕疵产品揽储 反映了怎样的一种困局

冉学东

民营银行此前是不愁存款的，他们说不做实体银行，只做互联网银行，他们的负债都是从同业那里借来的，因为此前有大量存款过剩、资产端资源比较少的银行，比如邮储银行和大量的农信社，包括四大行的存款有时候也是过剩的。

也正是由于这个原因，过去几年，以微众银行、网商银行为代表的民营银行，通过自己超级的流量入口，占有大量场景和资产，由于流动性泛滥，商业银行的廉价资金提供给它们，它们再高价贷款给消费者，从中赚取超额利润，扩大资金的规模。

比如，微众银行目前的市场估值已经达到1200亿元人民币。尽管开业不到4年，微众银行最新的估值，基本与北京银行相当，且超过了华夏银行、宁波银行和南京银行等老牌上市银行。

财报显示，微众银行在2015-2017年，先后实现营业收入2.26亿元、24.49亿元、67.48亿元，过去两年分别实现4.01亿元、14.48亿元的净利润。2017年该行的净息差达到7.02倍，这是让传统银行咋舌的净息差。

微众银行是佼佼者，其他民营银行由于网店稀缺，成立时间短，在公众的心目中难以树立强大的信用，吸收存款也是相当困难。

2017年年报数据也显示，至2017年年底，微众银行负债合计733.72亿元，其中吸收存款53.36亿元，占总负债的7.27%；同业及其他金融机构存放款项452.13亿元，占总负债的61.62%。

但是到了目前的国际金融大趋势下，民营银行通过同业解决负债端的问题已经难上加难。美联储已经连续多次加息缩表，这意味着全球的流动性泛滥进入后半场，许多领域流动性干涸。今年中国央行连续三次降准，十多万亿的基础货币投下去，存款增速还是持续收缩的。

今年8月份，我国金融机构各项存款余额同比增长8.3%，创40年来最低。与存款增速的整体下滑相比，居民存款增速下滑更严重。从2008年到2018年，短短10年间，居民部门存款增速从18%下滑到7%左右。

最新的数据，今年11月末月末人民币存款余额177.43万亿元，同比增长7.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和2个百分点。11月份人民币存款增加9507亿元，同比少增6148亿元。

从货币学上讲，存款本质上是基础货币，是银行扩张资产的最重要的基础，所谓存款立行，于是今年以来许多民营银行开始高息揽储。

最近包括微众银行、富民银行、蓝海银行、百信银行等在内的8家互联网银行的创新型现金管理产品，既有长期限定期存款的高利率，又可以享受灵活支取。其中重要的一点是客户提前支取存款，是将对应的定期存款收益权转让给合作金融机构，从而获得较高的“提前支取利率”。

这类所谓的“智能存款”均对应3年或5年定期存款卖点是，在到期日之前，客户可随时进行提前支取，提前支取利率可以达到4.3%。银行介绍，银行信用保证本金无风险。起投金额可以低至50元，到期支取利率可以高达4.875%。

即保本又可以随意支取，收益率高过不少理财产品，这不是又一个余额宝吗？

从媒体报道来看，收益权的受让方目前都是信托公司，也就是说，这里其实是信托公司受让了资产，当然可能还包括其他机构比如一些理财公司和私人银行等等。

收益权转让在笔者看来涉嫌违规的，因为一旦今后积累的存量过大，投资者集中支取，就可能引发流动性风险；而且收益权转让应该属于表外业务，但是银行在宣传的时候，却以存款之名，保本保息，这是一种变相的刚性兑付。

在目前逐渐紧缩的货币形势下，银行体系存款持续下降，其主要原因是存贷款基准利率是失衡的，所以余额宝等“宝宝类”产品一旦推出就马上被奉为央行通过拉低货币市场利率，拉低了以余额宝为代表的宝宝类产品的收益率，其吸引力也大不如前。今年以来银行理财产品也在资管新规出台以后进行净值化管理，股市和房地产投资风险加大，市场急需这类收益率在4%以上的现金管理产品，于是民营银行便乘虚而入。

不过这也说明一个问题，互联网尽管通过超级流量解决了资产端的问题，但是金融的本质还是信用，互联网银行在负债端毫无优势，当同业不给他资金的时候，只能通过这种打价格战的方式拉存款，未来这类产品的命运就看监管怎么处置了。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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