*ST皇台保壳倒计时：再度出售亏损子公司，剥离葡萄酒业务意图明确

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

前不久，甘肃皇台酒业股份有限公司(以下简称“*ST皇台”)刚刚发布了关于筹划重大资产重组公告，欲将控股子公司甘肃唐之彩葡萄酒业有限公司的控制权出售给其大股东上海厚丰投资有限公司后，紧接着，12月12日下午，*ST皇台最新公告透露，针对此前披露的葡萄酒出售交易，上海厚丰投资有限公司(以下简称“上海厚丰”)或指定第三方于《股权转让协议》生效后5个工作日内，需向*ST皇台以现金方式支付1.57亿元的转让价款。常年亏损的*ST皇台正处于退市的边缘地带。此次出售亏损子公司也被外界理解为保壳的倒计时操作。

出售亏损子公司

据悉，唐之彩的主业计划从事葡萄酒生产及销售、葡萄种植，注册资本暂定为1亿元，其中*ST皇台以4416亩葡萄基地、葡萄酒车间机器设备等出资，厚丰投资则以现金100万元出资。

除了上述唐之彩葡萄酒业的出售，此外，11月13日，*ST皇台就已发布还将凉州皇台葡萄酒业出售给大股东上海厚丰，至此*ST皇台欲剥离葡萄酒业务意图愈发明确。而公司三季度尚处亏损，面临严峻的退市风险，对此公司在年底即将到来之前，迅速剥离亏损业务，业内顺理成章的将*ST皇台这一举动理解为欲自救。

其实，*ST皇台在整合葡萄酒业务没多久，便有了将葡萄酒业务剥离的苗头，11月9日公司发布公告称正在筹划重大事项，涉及对公司现有葡萄酒业务进行处理。11月13日便再次发布公告拟将全资子公司凉州皇台葡萄酒业100%的股权以象征性对价人民币1元的价格出售给上海厚丰。

不得不面对的问题是，*ST皇台目前经营状况堪忧，已经长期处于巨额亏损状态，公司称现有葡萄酒业务的盈利能力较弱，经营环境较为严峻，短期内难以有效改善。此次交易是公司调整业务结构，整合葡萄酒业务及剥离不良资产的需要。

对于此次剥离葡萄酒业务后的计划，《华夏时报》记者致电*ST皇台董秘进行采访，但截至发稿前，对方尚未给予回复。

艰难的保壳之路

*ST皇台成立于1998年，并于2000年8月上市，曾几何时比肩茅台，但目前却陷入或即将退市的境地。截至目前，公司上市后先后已收到4次退市警示。

自2000年登陆A股市场的上市之初，公司的控股股东为甘肃皇台实业(集团)有限责任公司(现变更为甘肃皇台酿造(集团)有限责任公司)，随后公司因2002年和2003年连续两年亏损迎来了第一次戴帽，2004年靠着一千万的净利润成功摘帽；过了两年后，2007年和2008年再度陷入连续亏损，又戴上了帽，公司2009年成功扭亏，又实现摘帽。

2010年2月，上海厚丰投资有限公司（以下简称厚丰投资）以2.21亿元受让*ST皇台部分股份而成为公司第一大股东。原本以为新控股股东的入主能使公司更上一层楼，而恰恰相反，公司2013年和2014年两年又陷入亏损，因而第三次戴帽。在2015年扭亏为盈后，帽子又被摘掉了。

2015年4月，公司控股股东厚丰投资的全部股权被转让给新疆润信通股权投资有限公司（以下简称润信通），后者变更为公司的间接控股股东。这一次公司控股权的变更同样没能给公司带来起色，公司2016年再度陷入亏损泥潭，巨亏1.26亿元，2017年经营情况继续恶化，巨亏1.88亿元。因为连续两个会计年度净利润为负，而且最近一期净资产为负，皇台又变更为*ST皇台。

为此，*ST皇台公司开始了漫长的保壳之路。

其先是跻身幼儿园教育行业，没过多久便不幸触及政策红线，项目烂尾。后在18年年底前整合葡萄酒业务，但仍难以挽救颓势频频亏损，不得不即刻止损剥离业务。

其中，*ST皇台曾于2017年因酒业营收大幅下滑，难以为公司创造正向净利，便寻找新盈利点，欲投资幼儿园教育事业。自2017年起拟以2.5亿元收购深圳市中幼国际教育科技有限公司控股权，投身教育多元化发展挽救业绩。

只是，令*ST皇台始料未及的是，国务院11月15日下发《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，提出上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。因此该项目也暂且搁置，但公司仍在努力推进以现金增资深圳中幼教育的重大资产重组，截至目前尚未完成。

此后，公司便开始了上述的整合葡萄酒业务之路，通过与大股东上海厚丰成立合资葡萄酒公司以挽救公司业绩于水火之中。但葡萄酒业务当时并不被市场看好，业内认为，皇台布局葡萄酒业务在竞争上将面临巨大的压力，因为皇台酒业既无品牌优势，又无产能优势，更无市场渠道优势。

运营压力明显

然而，经过一系列的腾挪，目前*ST皇台公司依旧处于资金短缺、官司缠身、资不抵债、持续亏损的状况。公司的主营业务按产品分类主要为粮食白酒、葡萄酒。

2018年11月13日晚间，*ST皇台发布公告称，公司第一大股东厚丰投资因未履行北京市第二中级人民法院相关生效法律文书规定的义务，且存在“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”的情形，被北京市东城区法院纳入失信被执行人名单并对其采取限制消费措施；另外，厚丰投资所持上市公司3477万股股份被上海市第二中级人民法院轮候冻结。

令人遗憾的是，近几年公司的营收增速也如过山车般激增骤降。2016年公司营收实现爆发式增长，增长比率高达70.14%，不过，2017年断崖式下滑了7成，而2018年在面临退市的一年营收依旧为改善，又进一步下滑了7成多。

针对业绩大幅下滑的情况，*ST皇台在公告中指出：主要原因为丢失的大宗成品酒在本地市场上低价销售，造成出厂价及市场价格倒挂的影响尚未消除，老产品的销售没有起色，销售严重萎缩，公司研发的新产品尚未上市。

对于*ST皇台一直发展不利的原因，白酒营销专家、山东温河王酒业集团总经理肖竹青认为，内因方面，皇台酒业的股东纠纷持续不断，管理层频繁更换，朝令夕改，管理连续性较差，公司缺乏完整的团队，在面对强大的竞争对手时，根本没有还手之力。“外因方面，近两年，随着泸州老窖、洋河等一二线名酒渠道下沉，皇台酒业等区域白酒的市场空间受到严重挤压，销量也随之下滑。”肖竹青表示。

在*ST皇台保壳的道路上，可谓是困难重重。从目前来看，留给*ST皇台的时间不多了，而且公司却仍然深陷内忧外患之中。

责任编辑：黄兴利

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