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汇金增持的政策表达

作者:商灏

来源:

发布时间:2009-10-16 20:16:18

摘要:汇金增持的政策表达

 

A股市场的低位盘整由于汇金公司明确继续增持三大行股份而呈现的乐观气息并没持续多久。汇金的增持行为短期内虽有助于提振市场信心,但不会改变市场的整体趋势。总体上,人们已经看到股市或将在利好和利空的诸多因素作用下保持弱势平衡。此时此刻,也许,市场正期待追加更多股市政策。

本报评论员 商 灏

   毫无疑问,作为由国家出资的独立国有独资公司,作为调控股市大盘的利器,汇金继续增持的行动,被解读为托市的政策意图明显、有助于抚平工行本月底限售股解禁以及未来潜存的市场大波动等等,这些似乎应都在情理之中。
    然而A股市场的低位盘整由于汇金公司明确继续增持三大行股份而呈现的乐观气息并没持续多久。
    上证指数于3000点左右的徘徊表现,似乎预示着大盘近期难有大的弹升空间。而对A股构成最为现实、最大压力的信贷萎缩似成定局,必将使A股流动性过剩行情万难追寻。并且,由于澳大利亚率先加息,全球紧缩的序幕已经拉开,日益强烈的退出经济刺激政策的呼声,将对全球资本市场构成潜在威胁。就此而言,汇金增持之举的前瞻性和有利于稳定A股市场的作用值得赞赏。同时也显示管理层对国内银行业及国家经济中长期发展有坚定信心,对稳定股指有信心。
    但目前三大银行股估值不高,而且部分银行股A股价格甚至低于H股,这可能才是汇金继续出手增持的最直接原因。并且汇金自己也公开表示,此轮增持行动是其第一期增持行动的延续,只是根据相关法律法规要求,按部就班地予以披露,并无舆论猜测的各种“远大理想”和“特殊深意”。可是汇金这次增持三大行5000多万股并且扬言未来12个月内继续增持,是否属于过度、频繁增持三大行股份?对于其涉嫌干预市场的质疑已经产生。人们担心:其是否有可能扭曲A股市场,误导其他投资者,甚至削弱资本市场职能,长期下去可能严重脱离上市公司业绩支撑,使之完全成为一个投机者的赌场,而不能按照自身规律发展、不能反映经济发展实际状况?汇金或应对此有个明确解释。
    众所周知,汇金一直在执行着特殊使命,其特殊身份,使其在信息披露等方面的待遇是否能和普通投资人一样,其持仓价位、资金等都很容易被市场盯牢?这些问题未来是否会有一定之规、如何兼顾汇金的特殊性,同时保证普通投资者的知情权?人们都拭目以待。
    值得注意的是,我们在判断汇金再度增持这样的重大市场事件时,需要看重的主要应是它的市场意义,还是它的什么理论意义?在某种意义上,汇金虽不是人们理想中的平准基金,但汇金增持的杠杆意义应该仍是不容忽视的。
    更值得注意的是,尽管A股的反弹空间不宜过于乐观,毕竟调整尚未彻底结束,但经济数据正越来越好看,同比增速或将出现加速上扬,大盘向上的趋势应该不会改变。
    虽然我们看到,社科院近日发布的《中国经济形势分析与预测2009年秋季报告》预测今年国内GDP增长速度将达到8.3%左右,可以实现“保八”的经济增长目标,今、明两年不会发生明显的通货膨胀,但学界有观点仍坚持认为目前对政策做出根本性的调整仍不现实,至少是在今年以内改变基本方向仍不现实。而在全球贸易保护愈演愈烈的风潮中,逼迫人民币升值的老调重现,欧美对中国外贸施压的行动有升级之势。
    因此在这种背景下,当A股市场在业绩复苏和资金面趋紧之中有些彷徨之时,汇金公司突然再度增持三大行,一定程度上的确透露出管理层的维稳意图。
    而当第四季度到来,种种迹象表明市场多空分歧明显:投资者对三季报将确认上市公司业绩复苏预期较大;市场IPO、增发不断,资金面形势不容乐观。同时中石化和工行的大笔解禁更令市场情绪敏感。
    可见汇金的增持行为短期内虽有助于提振市场信心,但不会改变市场的整体趋势。在汇金上一次增持三大行后,大盘受金融风暴影响依然创出新低,这意味着汇金的操作并非决定市场趋势的主要因素。而且,人们普遍认为汇金增持的刺激作用已不如去年市场最低迷之时明显。
    毫无疑问,未来微观上市场的变化或上涨更多还须看上市公司业绩情况,宏观上则主要还须看第三季度国内经济是否能够出现持续反弹。所以总体上,人们已经看到股市或将在利好和利空的诸多因素作用下保持弱势平衡。
    此时此刻,也许,市场正期待追加更多股市政策。

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