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前十月销售额近千亿,融信中国稳健经营、安全边际不断提升

作者:李未来

来源:华夏时报

发布时间:2018-11-9 10:42:29

摘要:平均土地成本6463 元/平方米,前十月销售均价却达到21533元/平米,踩对拿地、销售周期,让融信中国控股有限公司(以下简称“融信中国”,03301.HK)进入一个持续、稳定且丰厚的收获期。

前十月销售额近千亿,融信中国稳健经营、安全边际不断提升

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李未来 北京报道

平均土地成本6463 元/平方米,前十月销售均价却达到21533元/平米,踩对拿地、销售周期,让融信中国控股有限公司(以下简称“融信中国”,03301.HK)进入一个持续、稳定且丰厚的收获期。

11月2日,融信中国发布了10月份销售月报数据,10月份销售额为124.2亿元,今年前十月合约销售额达到946.3亿元,销售面积约439.5万平米。随着最后两个月供货节奏的加快,加上目前已完成近1000亿的任务,1200亿的全年目标逐渐临近。

在销售额稳健增长、规模实力稳步提升的同时,融信中国“平衡”打法逐渐显出成效,企业经营的安全边际不断提升,投资价值进一步凸显。

具体来看,作为第一家明确提出降杠杆的公司,融信中国不断探索规模、利润、杠杆三者的平衡发展。降杠杆方面,融信通过审慎拿地、少举债、轻资产模式等措施显著改善了杠杆水平。利润率方面,2018年上半年,公司毛利率同比上升10.7个百分点,盈利水平大幅改善。

前十月销售额近千亿

半年报数据显示,2018年上半年,融信合约销售额达545.31 亿元,同比增长 75.73%;合约销售面积达 253.71万平方米,同比增长 124.92%。下半年以来,融信中国延续了规模稳健增长的趋势。

记者梳理统计发现,7月以来融信中国加快了推货节奏,7-10月销售额分别为110.7、92.5、73.6、124.2亿元,销售面积分别为41.2、39.3、38.2、61.1万平米。相比上半年月均90亿元销售额,下半年7-10月的月均100亿元销售额有一定提升。

据了解,下半年融信中国一共将推出货值1100亿元,约占全年供货的61%,在前十月已完成近1000亿任务的基础上,1200亿的全年目标近在咫尺。

“融信中国坚持品质信仰,定位核心城市改善型需求。公司善于把握城市周期,践行城市深耕,销售规模在2016、2017年持续翻番,2018年有望突破千亿规模,为公司未来业绩打下坚实基础。”东吴证券地产分析师齐东曾表示。

销售额增长的同时,融信中国毛利率水平也大幅提高,净利润大幅增长。上半年融信中国实现营业收入 142.88亿元,同比增长 20.06%,实现净利润22.54 亿元,同比上升 101.61%。毛利率达到 29.30% ,同比上升10.7个百分点,若扣除收并购项目重新估值影响,毛利率为32.6%,这一毛利率水平明显高于行业内其他企业。

截至今年6月底,融信中国平均土地成本6463 元/平方米,而上半年销售均价却达到21494元/平方米,前十月销售均价21533元/平米。利润空间十分可观,未来毛利率也有望持续处于高位。

审时度势控制拿地节奏

近年来融信中国销售额、营业收入、净利润等各方面业绩水平都成倍增长,2015-2017年,融信中国销售合约、结转收入、净利润、总资产、净资产规模均取得优于同行业平均水平的成长,包括合约销售额、结转收入、总资产和净资产在内的核心数据年复合增长率均超过100%。

这些都得益于融信中国丰厚的土地储备。截至2018年6月30日,融信中国覆盖全国 38 个城市,项目共 147 个。总土地储备面积约 2517万平方米。土地储备面积的58%位于中国一、二线城市的黄金地段。

当前,融信中国战略布局全国8大核心城市群:海峡西岸、长三角、长江中游、大湾区、京津冀、中原、成渝、西北城市群。布局策略方面,融信中国一直坚持“1+N”战略,即:以原有入驻的城市为核心,积极拓展周边具有明显外溢需求、净人口流入及新兴产业规划的卫星城市。

海通证券在研报中表示,融信中国“近2年来销售和资产规模的快速增长,正是得益于公司踩对了板块周期时点,先于周期上行前重仓潜力长三角城市。”

2018年上半年土地市场热度进一步提升,融信中国审时度势主动调整拿地节奏,上半年新增项目14 个,新进入城市5个,上新增权益拿地支出74亿元,同比下降49%,拿地均价维持低位。融信中国方面表示,在当前金融周期下,公司仍将围绕已有的八大城市群持续深耕,不会盲目扩张。

净负债率全年降至1倍

沿着把握周期、不盲目扩张的大方向,融信中国的债务水平得到显著改善。公司半年报显示,其上半年净负债为 463.09亿元,较2017年末下降 5.37%;净负债率为 140%,较2017年末下降了19个百分点。

在2018年中期业绩会上,融信中国CFO曾飞燕称,融信将进一步控制总债,同时控制投资节奏、创造更好的流动性;也将保持持续的、有保障的核心的利润;通过销售回款、结转利润,增厚净资产。此外,也将进一步优化股东结构;在合适的时候,在集团不同层面用轻资产的模式引进权益类的合作。

“我们上半年净负债率降到1.4倍,全年降到1倍以下没有任何压力。总债预计在今年会下降,全年保守预计下降50亿的金额。”曾飞燕表示。

当前房企融资环境趋紧,在“现金为王”的时代,融资能力对于房企来说至关重要。自2016年1月13日在港股上市以来,融信先后利用了包括增发配股、银行贷款、开发贷、公司债、美元票据、购房尾款ABS证券化等在内的多种融资方式。

银行授信方面,目前融信是工商银行、农业银行、建设银行三大银行的总行级战略客户,是包括招商银行、兴业银行、民生银行等股份制银行,以及包括天津银行、大连银行等大型城商行的总行级战略客户。

截至2018年6月30日,融信中国未使用的金融机构授信超过700亿元。与此同时,融信中国信用水平稳中有升,境内评级达AAA评级,穆迪和标普8月也相继宣布,将公司主体评级展望调为稳定。

融信中国在现金流方面依旧充足,流动性良好,截至2018年6月30日,公司在手现金及银行余额共计203.07亿元人民币,与2017年末基本持平。

责任编辑:张蓓


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