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平安集团首席投资官陈德贤:股市波动一般在10月 希望11月有好表现

作者:肖君秀

来源:华夏时报

发布时间:2018-10-13 14:22:06

摘要:“股市波动一般都在10月份,希望还在明天,希望11月份有一个好的股票市场表现。”10月12日,中国平安(601318.SH,02318.HK)在深圳举行“核心金融主题开放日”活动,平安集团首席投资官陈德贤表示。这位执掌中国平安2.58万亿资产的机构投资大佬,在如此庞大的资产规模面前,过去几年如何做

平安集团首席投资官陈德贤:股市波动一般在10月 希望11月有好表现

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 肖君秀 深圳报道

“股市波动一般都在10月份,希望还在明天,希望11月份有一个好的股票市场表现。”10月12日,中国平安(601318.SH,02318.HK)在深圳举行“核心金融主题开放日”活动,平安集团首席投资官陈德贤表示。

这位执掌中国平安2.58万亿资产的机构投资大佬,在如此庞大的资产规模面前,过去几年如何做到超过6%的投资收益率,从而跑赢同行与大市?

保险资金投资一向都是市场风向标,中国平安对未来大市如何看待,资产配置的策略又是什么?

未来平安怎么投?

“今年的投资充满挑战,整个市场的负债率、违约率上升,股票市场也下跌了,大家尤其关心非标投资风险,以及未来中国平安的投资策略是什么。”一开场,陈德贤便直指市场所思所想。

他认为,未来整个市场五年到十年的投资收益率,都会比过去的十年、二十年要低。

平安有什么好办法,来抵御整体市场收益率的趋势性下行,并且保持相对较高的收益率?陈德贤给出配置策略,一是建立险资收益安全垫;二是固定收益投资策略,拉长“资产久期+税收优惠”;三是不动产投资策略,作为保险资产的定海神针;四是权益投资策略,坚持集中投资,利用好外部投管人的投资能力;五是海外投资策略,适当分散投资,管理好外汇风险。

今年以来,发生了数十起信用债及非标违约事件,一些企业资金链断裂无力偿还债务,金融机构纷纷踩雷,中国平安这方面投资又如何呢?

陈德贤介绍,中国平安在非标投资上目前没有违约事件发生,非标债券资产占整个投资资产比例为14.1%,其中71%是有增信的,包括担保和抵押。少部分信托计划没有担保,但是重点关注项目现金流,且都有严格的审批流程。

企业债方面,平安投资1700亿,占比6.7%,目前AA以上占比93%,AAA以上占比80%。企业债投资一般都重“投前”轻“投后”,平安却在投后花了很大力气。平安认为,资金投出去以后投资才算真正开始,因为企业在不断变化,包括财务报表、人员、战略、负债率等变化都会影响债务本身,平安通过智能系统追踪企业实时变化,并且提前做出反应。过去有一些投资案例出现问题,但是平安都提前抛掉了,从而规避风险,严控违约率。

不动产投资作为保险资金长期负债最匹配的资产,平安不动产投资占总投资比例为1.8%,约500亿、600亿的规模,投资收益率约7.4%。平安对不动产投资未来走势怎么看?“从不动产发展周期来看,投资本身需要调整,低谷维持一到两年。我们不动产投资并非普通住宅,未来投资范围主要针对健康养老社区、长租公寓、城市更新、产业园、高铁行程等。”陈德贤认为,不动产投资的好处在于,中长期内能够抵御通胀,只要找准运营管理能力强的交易对手,就有助于开发类不动产的保值,管理好物业维持高的出租率。

中国平安公开数据显示,股票等权益类投资占比为23%,在保险行业当中来说占比较高。那么,这23%的权益类投资,是否全部都投向了股市呢?

“实际上,23%里面包括固定收益类的基金,也有民营企业的股权,如果把这部分剔除出来,股票部分只有16.5%。16.5%当中,长期持有高分红股票占7%,比如汇丰、招商银行、碧桂园等我们都是长期持有,分红也比较高。”陈德贤说,上半年平安获得股票分红60亿,而去年全年股票分红接近100亿。

中国平安投资竞争力主要表现在哪些方面?陈德贤总结了六大优势,即对标国际、先进模型、流程管理、量化决策、系统平台、本土数据。

如何做到高收益?

中国平安一直追求较快的发展速度,无论哪一块业务,都要求业绩表现要高出同行、高于整体市场,投资收益率亦不例外。

中国平安总投资收益率高达6%,首先在于逮住了市场大机会,如2013年,2014年整体市场投资收益率高,平安当时加大力度配置固定资产,获取了可观的收益。在权益资产方面,平安的策略是注重高分红投资标的,有的股票年分红率高达百分之十几,推升平安投资的整体收益率。另外基金分红方面,由于税收还原到税前,收益相对来说也比较高。

陈德贤认为,未来金融板有挑战,原因是利率会往上走,企业利润预期降低。那么整体市场收益率向下,平安又如何逆势投资,保持较高的收益率?

“你要拿高收益必须承担风险,但承担风险必须管得住风险,我们还是会投企业债,要不然投资收益上不来。我们有一个非常完善的投后管理制度,并利用技能工具、人脸识别、图谱识别等人工智能来实现。”

多角度管控投后风险,是平安获取较高投资收益的保障。 2003年,中国平安开始针对发债的企业做内部信用评级,派送员工去国外学习信用评级方法,回来后再结合国内实际情况进行调整,从而成为业内最早做内部信用评级的企业,如今已覆盖13个行业。2014年,平安和穆迪做了一个项目,研究每一家集团公司投资,看多少公司投到AAA债,有多少投到AA债,对于保险投资来说非常重要。

中国平安利用大数据、智能化系统,重点防范投后管理的风险。目前对每一当违约事件很快就能查出来,并立即做出反应,最近两个月收集信息1.6万条,被平安调查过的企业就有206家。

“非标类资产占比14%,差不多3600亿,到上半年为止没有一单违约,另外信用债也是没有违约的,到目前为止都没有出现违约。”陈德贤称,平安投资管理已从过去的传统方法走向AI时代,包括投研与全流程投资管理系统。

“我们把全中国的宏观分析报告扫描,并与每一个宏观分析师核对,通过大数据我们发现非常有趣的现象,一些宏观分析师在某一领域很强,但在有些领域却很弱。我们通过大数据和人工智能,帮助我们更加精确地做投资策略,并且使未来预警更加快速。”在陈德贤看来,平安投资决策更高效、风险更低,一个重要因素是实现了人工智能管控。

过去十年,平安在科技研发方面投入500亿元,目前人工智能已经运用、渗透到平安各个业务当中,投资业务也不例外。这正是平安通过人工智能获得的核心竞争力,以及搭建起来的“护城河”。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东


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