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市场雪崩“警戒线”:美债收益率接近3.5%顶点 17万亿财富一天蒸发

作者:肖君秀

来源:华夏时报

发布时间:2018-10-12 17:44:25

摘要:三大股市经历暴跌之后,市值加起来蒸发接近17万亿,一天之间巨额财富灰飞烟灭。

市场雪崩“警戒线”:美债收益率接近3.5%顶点 17万亿财富一天蒸发

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 肖君秀 深圳报道

华尔街等全球大机构都在死死盯着一个数字:那就是美债收益率一旦突破3%,全球资本市场恐慌性抛售将会袭来!

这一次也未能幸免,10月9日(周二)美国10年期国债收益率飙升至3.256%,创下7年来新高!全球市场应声雪崩,10月10日(周三),美国股市遭遇血洗,道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500分别大挫3.15%、4.08%、3.29%。10月11日,我国A股跟跌幅度更大,三大股指跌幅均在6%上下,再现千股跌停,上证指数跌破2600点。港股同样血雨腥风,恒生指数、国企指数跌幅均超过了3%。三大股市经历暴跌之后,市值加起来蒸发接近17万亿,一天之间巨额财富灰飞烟灭。

“美债收益率继续大幅上行,或在3.2%平台稳固后进一步上行接近3.5%关口,对国内债市潜在压力不可小觑。”华创证券首席债券分析师屈庆称。

国债收益率升破3%往往会引发全球资本市场巨幅震动,而国债收益率3.5%将更为可怕,被视为金融危机到来的时点。那么,这一次国债利率冲上3.2%的顶部区域后,是否会逐渐下行退守至3%之下,还是继续攀升至3.5%的危险顶点,从而引发金融危机?

蝴蝶效应市场雪崩

华尔街早已战战兢兢,因为他们看到了一个可怕的现象,美债收益率正在陡峭地向上拉升超过3%,债券市场出现疯狂减持。

10月3日,10年期美债收益率上升10.3个基点至3.161%,成为2011年7月份以来的最高水平,创下7年新高。10月6日,美国非农数据发布后10年期美债收益率继续攀升至3.2309%。伴随而来的是美债市场投资者开始大量抛售,债市随着收益率拉升连连下挫。10月9日,美国10年期国债收益率上拉至3.256%,再次刷新7年新高;30年期美债收益率触及3.44%,创下4年新高。

美债收益率的攀升,伴随着美债疯狂减持而来。彭博巴克莱环球多元债券指数(Bloomberg Barclays Multiverse Index)市值上周狂减9160亿美元,这是特朗普当选总统以来的最大缩减规模。

10月10日美股暴跌之前,美国已传来大喊“狼来了”的多个声音。美国前总统候选人Ron Paul认为,债券交易场正在给投资者提供一个关于国家经济状况的可怕信息。最近美国国债收益率的上升表明,美国正在以更快的速度面临逼近潜在的经济衰退和市场崩溃,并且没有办法阻止它。

摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson指出,对于金融市场而言,利率变动的幅度不是最重要的,速度才是。上周的利率涨幅来得又大又快,利率创下新高似乎是一个转折点。

果然,10年期美债收益率超过3%并一路攀升导致美国债市危机之后,迅速传导至股市。

10月10日,美股在前几天不断小幅阴跌之后,迎来了史诗级的大跌,拉出了一根长长的阴线,美股三大股指跌幅均超过3%左右,市值一天蒸发超过1.2万亿美元,折合人民币超过8万亿。

第二天A股跟跌更是惊心动魄,上证指数盘中跌穿“熔断底”,失守2600点关口,千只个股跌停,截至收盘,沪指收报2583.46点,创4年新低,跌幅5.22%;深成指收报7524.09点,跌6.07%;创业板收报1261.88点,跌6.30%。

港股同样一片惨淡,恒生指数跌3.54%,国企指数跌3.35%,红筹指数跌3.3%,超过500只个股创新低。腾讯更是大跌6.77%,创7年来最大跌幅。

美股、A股、港股三大市场一天之间,市值总计蒸发高达16.96万亿元,接近17万亿之巨。

瑞信报告称,一旦美债收益率升破3%,股票估值就会陷入困境;当收益率达到3.5%时,股市压力会倍增。

3%危险“警戒线”

“这次美股下跌是一轮以美债快速上行为触发剂、以对企业盈利增长改善可持续预期修正为内核的调整。” 联讯证券首席经济学家李奇霖认为,美债市率快速攀升成为了此次股市暴跌的导火索。

10年期美债收益率突破3%,为何成为了华尔等全球金融机构对于资本市场判断的重要信号?美国10年期国债收益率是全球利率锚,其前几日陡峭攀升并且突破3%,即意味着资金的价格不断拉升,企业成本不断抬高将侵蚀利润,从而影响股市的估值。同时,高利率也将拉爆高杠杆债务危机,10年期美债利率3%就是一个灵验的参照指标。

10月11日,广发证券香港的分析报告称,美国10年期国债收益率是GDP增速与股市波动的领先指标;国别利差决定了不同国家与美国之间的利率关系,是本币币值相对于美元波动的决定性因素之一;风险利差决定了风险溢价水平,是影响大类资产配置的重要参数。

总之,每当10年期美债利率突破3%之后,全球资本市场便会出现恐慌性抛售,股债等资本市场造成巨大波动。而一旦继续攀升至3.5%,是一个更加恐慌的信号,即金融危机或将发生。2008年金融危机发生时,美债利率正是触及3.5%的高度。

那么,未来美债利率将如何走?“美债收益率继续大幅上行,或在3.2%平台稳固后进一步上行接近3.5%关口,对国内债市潜在压力不可小觑。”屈庆认为,此前金融危机后美联储“降息+QE”,而今美国经济强劲时则是“加息+缩表”,而这一趋势将继续下去,美债收益率继续上升不可避免。

广发证券香港团队的报告则认为,到2019 年年底之前,美国10年期国债收益率将在3.2%-3.8%之间波动。

从10年期美国国债收益率走向来看,资本市场2018年、2019年走到了一个危险区域。美银美林调查得出结论,美股牛市在2019年才会见顶。花旗也曾表示,随着美联储加息渐进,本轮牛市或于2019年终结。然而,9月华尔街首份2019年预测出炉,瑞信预计美股明年一年涨11%。唯有时间才能给出最终的答案。

责任编辑:孟俊莲  主编:冉学东

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