ABS遥望数十万亿市场：短期进入瓶颈期， 区块链破解痛点？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道

ABS经过两年快速的发展，今年突然出现了刹车，中小企业通过这种方式融资变得困难。

“除了大公司的ABS资产，其他都很难销出去，资金方都是以信息不全、资料不透明等原因而拒绝。”一家证券公司投行部负责人说，最近有点烦，拼尽全力却业绩平平。

所谓ABS，Asset Backed Securitization的缩写，即资产证券化。ABS是指将企业缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上自由买卖的证券行为，使其具有流动性。

2018年上半年，ABS产品共发行6822.31亿元，同比增长41%。对比2017年上半年，ABS产品发行规模增速为60%，今年上半年发行速度骤然降温，整个业务链条上的机构感到压力重重。

数十万亿蓝海

ABS未来市场量级有多大？

截至2018年7月,中国ABS存量仅占证券市场的2.6%。同期美国ABS存量规模占债券市场的30%，可见中国ABS还刚刚起步，未来市场空间巨大。如果按照美国ABS规模占比来算，我国ABS还将十倍扩张。今年上半年末我国ABS历史累计发行4.14万亿元,存续规模2.11万亿元。按存续规模2万亿来计，未来我国ABS的市场规模将达20万亿。

然而，今年ABS发展速度大减，资金方处于谨慎态度。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬在最新报告当中，就推荐高分散、强主体这两大类品种，即一是资产池高度分散的品种，以阿里、京东的小贷类ABS为代表；二是依靠央企、地产企业等强主体信用的品种。

ABS本来有望成为中小企业融资难的利器，但现实情况却是市场一窝蜂地追捧大企业，制约了行业的发展速度。显然，基础资产信息不透明、不公开导致ABS市场出现重主体风险、轻资产风险的不正常现象，制约了目前中国ABS市场规模进一步发展。信息不透明不对称、发行管理困难、销售渠道单一、资产运行效率低组成了该行业发展的多个痛点。

有什么办法能够解决该行业的痛点？ 9月19日，金融壹账通ALFA智能ABS平台在深圳正式发布，即利用区块链技术穿透底层资产，实现资产信息的公开、真实，重塑传统ABS的信任机制；同时，线上智能化处理流程，使ABS各环节之间节省大量时间，显著提升交易效率。

“ALFA智能ABS平台是利用区块链技术对底层资产完成穿透的平台，通过重塑资产证券化的信任机制，缓解了金融资产信息不对称的行业难题，可以有效打破资产证券化市场发展的瓶颈。”金融壹账通董事长兼CEO叶望春在发布会上称，该平台的诞生意味着ABS行业正式进入脱离依赖主体信用评级、实现资产公允定价的时代。同时，该平台还为各参与方打造涵盖承揽、承做、承销、投后管理全流程的“一站式”智能ABS解决方案。

本报记者了解到，金融壹账通ALFA智能ABS平台已上架近百支ABS产品，涉及10大类基础资产，合作机构超百家，产品管理规模突破1000亿元，处于行业领先地位。

区块链如何破局

ABS资产，今年市场又回到追随大企业时期，发展增速受阻，行业迈入瓶颈期。

ABS参与各方对底层资产质量真实性难以辨认，造成投资者只愿购买大机构发行的资产证券化产品。从房地产类ABS来看，八成资金方只选择国内房企前20强作为投资目标，导致了主体信用评级和项目信用评级不能做到真正分离。

区块链技术如何从根本上解决这一痛点？区块链技术针对底层资产信息上链，数据实现公开、真实、不可篡改，使得参与各方看清底层资产，信任机制得以建立，从而真正实现主体信用评级和项目评级实现分离。

区块链还提高了ABS各环节的效率。传统的ABS参与各方都是独立个体，每个环节也是各自运转，在产品发行的进程中需要靠点对点传递才能进行下一步，导致产品发行周期过长，资产运转率低下。区块链技术为各参与方部署区块链节点，建立线上全流程协作机制，由传统的信息单向传递转为各参与方实时加密交互共享。

在产品承做阶段，金融壹账通ALFA智能ABS平台可有效提升50%以上的操作效率，减少1倍以上的沟通时间。比如在传统模式下，从协调各方搜集数据、分析评级到信息告知至少需要1周以上时间，使用金融壹账通这套系统，可实现2个工作日即可反馈初步评级结果，并且信息同步各参与方，评级反馈时效大大优化。

信息安全至关重要，金融壹账通ALFA智能ABS平台的信息传到链上，以及各机构的交易流程与数据，是否保密安全？

“金融壹账通拥有密码学技术，独创的零知识证明库、可授权加解密等机制可以保护链上参与各方信息安全。我们实现底层资产穿透，看清链上真实资产，保证这个过程当中资产信息是透明、不可篡改的。在实现资产信息公开的同时，也保证了链上各方核心信息的安全。”金融壹账通区块链团队高级总监、区块链研发部负责人陆一帆称。

区块链技术很多公司都掌握，为什么是金融壹账通来解决ABS发展痛点？金融壹账通是中国平安旗下的公司，专注打造战略赋能型金融科技服务平台。截至2018年6月30日，金融壹账通已为441家银行、38家保险公司、近2200非银金融机构提供金融科技服务，覆盖银行零售、中小企业、供应链金融、资产管理，以及保险、信托、租赁、基金、私募等多个行业领域。

金融壹账通服务的企业以及金融机构，正是ABS产业链条中的各类参与方。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）