水皮：纺锤型PK金字塔 中国的“苹果”在哪里？

水皮

当今世界，能让全世界的男男女女、老老少少通宵刷屏的也就两件事，一件事是四年一度的世界杯，另外一件事就是不确定时间召开的苹果新品发布会。

2018年，世界杯已经闭幕，苹果的发布会也已经结束，从此大家也就没有什么可期盼的了，期盼这种东西，不实现，遗憾，实现了，更遗憾。乔布斯之后，尽管大家已经对苹果不抱希望，但是从内心深处来讲，或者从习惯来讲，总还是盼望有奇迹出现的，这一次也不例外。尽管如此，苹果的股价还是上涨了2.42%，达到了226.41美元，这个价格距前期高点226.87的收盘价只有46美分，市值达到10935亿，比亚马逊9705亿美元的市值多出整整1230亿美元，成为全球唯一一个市值过一万亿美元的上市公司。

这就是创新的力量。事实上，我们也正是抱着这种理念在等待每一次苹果的发布会，希望苹果的新品能创造出新的需求，很多人并不理解中国政府倡导的供给侧结构性改革是怎么一回事，通俗点讲就是中国政府希望出现苹果这样的公司，一个能够创造行业、创造市场、创造消费的公司，能够改变我们生活状态，改造历史进程，改造我们世界的公司，可惜，这样的公司是可遇不可求的，这样的公司只会在乔布斯的手中才有可能缔造，而乔布斯全世界又只有一个，并且还走得是如此的早。

苹果的市值是投资者对于苹果的肯定。

中国A股的整体市值和五个苹果相当，那么问题来了，究竟是A股的市值太低还是苹果的市值太高呢？

苹果2018年第一季度的利润是138亿美元，对应的市盈率是20倍，而中国A股的明星股贵州茅台半年的利润是人民币157亿，对应的市盈率则是25倍。

其实这样的对比是不全面的，美国股市的整体市值历史最高也不过是30万亿美元，现在还不到，换句话讲，美国股市也就是29只苹果，而如果算上亚马逊这只“苹果”，其他公司的市值就更低，实际情况也是如此，别看美国股市牛了10年，但是近年来指数大幅上涨的功臣主要就是这5家新经济高科技股，俗称FANNG，即Facebook、Apple、亚马逊、谷歌和奈飞，他们贡献了新增市值的75%。纳斯达克的涨幅超过道琼斯的道理也就在此，而从整体结构看，美国股市是典型的金字塔结构，中国股市则是纺锤体结构。

美国股市市值在10亿以下的公司为2414家，占比49.34%，10亿到25亿的为793家，占比16.21%，25亿到50亿的公司为553家，占比11.30%，50亿到100亿的公司为403家，占比8.24%，100亿-250亿的公司为385家，占比7.87%，500亿-1000亿的公司为101家，占比2.06%，1000亿到2500亿的为60家，占比1.23%，2500亿以上的为19家，占比0.39%；

A股股市市值在10亿以下的仅有5家，10亿-20亿的有350家，20亿-30亿的有654家，30亿-50亿的有873家，50亿-100亿的有761家，100亿-200亿的有474家，200亿-500亿的有281家，500亿以上的有138家。

A股目前的公司在3600家左右，取中位数1800家，市值区间在50亿市值，从业绩角度而言，A股绝大多数的利润不止一个亿，即便按市盈率30倍计算，理论上的市值也就是30亿，什么时候A股的这个大肚子落下去，什么时候A股才会体会到一身轻的感觉，轻装上阵才会锐不可当。

无论是从美股的上市公司市值结构还是从近年来上市公司市值提升的路径，我们都可以看到科技股和新经济股在其中发挥的作用，A股要振雄风，靠茅台恐怕不行，靠工商银行恐怕也不行，靠中石油就更不靠谱，得靠中国的“苹果”，而且一个还不够，至少也要有五只才够。

谁还记得，10年前6124点时，A股点市值是多少？

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