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蔚来正式登陆纽交所 李斌第三次玩转“轮子上的资本”

作者:翟亚男

来源:华夏时报

发布时间:2018-9-14 16:36:13

摘要: 虽然蔚来已成功在美IPO,但在业内人士看来这种不按套路出牌的做法存在着很大风险。

蔚来正式登陆纽交所  李斌第三次玩转“轮子上的资本”

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 翟亚男 北京报道

美国当地时间9月12日上午,蔚来汽车创始人李斌带领12位蔚来车主,在纽交所共同敲响了上市钟声。这一刻,证券代码为“NIO”的蔚来汽车,成为继特斯拉之后第二个在美国进行IPO的大型电动汽车制造商,也是第一家在美IPO的中国电动汽车公司。

蔚来首次公开募股发行价定为6.26美元,按此发行价格计算,募资约10亿美元,其估值约为64亿美元。IPO后,李斌将拥有14.5%的股份,并通过C类股拥有48.3%的投票权。根据蔚来招股说明书,其计划将募集的资金将用于研发、销售、营销以及建设制造设施和供应链。

爱车的“资本狂人”

与其说李斌是一个痴迷于造车的达人,不如说他更像一个在资本市场里任意游走的操盘手。对于蔚来赴美上市,李斌曾坦言“这并不是什么大不了的事”。但在不熟悉李斌的人看来,这个想法几乎是痴人说梦,因为成立不到四年的蔚来实在太年轻了,根本没什么可炫耀的资本。但李斌的回答让对蔚来上市有质疑的人瞬间哑然。

“你去看美国资本市场,只要有投资人买,你就可以上市,这是投资者的自我选择。公司利润很高,但没人买股票,一样不行。反过来,公司亏钱,像亚马逊,像特斯拉,有人买就值钱,就能融到资。这和国内不一样。”李斌认为,国内与国外有不同的逻辑与资本环境。李斌有这样的底气不足为奇,正是源于他对资本市场的熟稔程度,其创办的易车在美国上市,易鑫在香港上市,李斌也曾是摩拜单车幕后操盘者,摩拜单车今年4月被美团点评以28亿美元的价格收购。

其实在赴美IPO之前,蔚来汽车在一级市场已经获得了6次融资,融资金额超过22亿美元,上市前估值期待高达64亿至85亿美元。有华尔街分析人士表示,蔚来坚持公开募股,除了资金压力之外,也是为了抢占中国新造车企业第一股的先机,以此获得资本市场更多的关注与机会。

2018年,中国资本市场投资节奏大幅放缓,一级市场对于投资变得谨慎。与此同时,大量“独角兽”企业赴美或赴港IPO。据投中研究院统计,2018年第一季度,中国VC/PE完成募资同比减少54.82%,募资规模同比下降74.85%。2018年前三季度,以搜狗、优信二手车、宁德时代、小米等为代表的一票细分领域“独角兽”企业,先后递交IPO;甚至有不少互联网企业不惜“流血上市”,以减轻资金压力。

一级市场的紧缩,让资本依赖型的新创企业,提高了生存的门槛。对于需要巨大资本加持的新造车企业而言,更是如此。据彭博社数据,2017年新能源汽车领域共有投资事件63起,涉及总金额达430.18 亿,其中整车研发、制造领域共有16起投资事件,融资总额共计219.52亿。

蔚来的“护城河”

虽然蔚来已成功在美IPO,但在业内人士看来这种不按套路出牌的做法存在着很大风险。

数据显示,截至2018年8月31日,蔚来汽车共交付了1602辆ES8。虽然销量并未成为华尔街对一家“新创车企”唯一的评判标准,但有汽车行业投资人士表示,“对于一家尚未脱离高速发展期的企业来说,上市是高风险且波动性极大,并不适合一家只有一款产品上市的车企”。

而对于是否看好蔚来汽车,在美国一家投资平台Seeking Alpha上,还曾引发了部分投资者的争论。一个有意思观点是,“不用去谈论一家只卖了481辆汽车的公司是不是特斯拉的竞争对手,因为同样的原因——年销10万辆的特斯拉不也成为了通用汽车的竞争对手?”

上述观点看似有几分道理,但细想却是一个伪命题。特斯拉从来不是靠销量说话的,它之所以能迅速立足完全源于其引领了一个崭新的时代,即其内在的技术含量在短期内是不可复制的。正是这种核心价值让特斯拉在连年亏损的状况下,股价仍从上市之初的17美元蹿升至了300美元上下。也因此,有看衰蔚来的券商认为:蔚来汽车烧钱的速度令人担忧,而且还没有显示出具有变革性的产品需求。

据蔚来汽车招股书公开数据显示,从2016年到2018年6月30日的两年半时间,蔚来汽车净亏损共计109亿元,且2018年的亏损呈现继续上升的势头。李斌也表示,蔚来是创立不到四年的年轻公司,仍需要一定时间才能盈利,但是团队对财务更好发展有信心。产品层面,蔚来汽车在招股书中梳理了中国纯电动SUV市场格局以及蔚来产品的定位。其认为:在2017年销量最高的十大BEV品牌中,只有特斯拉属于高端市场,而其他九个品牌均属于入门级市场;参考本土车企价格优势,ES8在高端纯电动车细分市场具有竞争力。

其实李斌自己也清楚,价格并不是划分车型级别的唯一标准,尤其是在车型尚匮乏的新能源汽车领域。所以,仅以50万元的售价将蔚来定位为高端电动车,似乎有些牵强。有业内人士表示,蔚来汽车更在行的,或许是围绕用户圈层打造的社交及服务平台,这是蔚来的“护城河”。以蔚来汽车APP为例,蔚来将其作为链接用户的触发集合阵地,重视内容生产以及用户互动,在用户管理系统和粉丝营销上创新求变,这也是目前为止蔚来汽车最具特色之处。早在蔚来正式向美国证券交易委员会递交上市文件的时,李斌就宣布把本人拥有的5000万股NIO股份,转让给信托基金,占其持股份额的三分之一,该信托基金带来的经济收益将直接用于发展用户体验。在纽交所的舞台,李斌的一番话也对此做了印证:“蔚来期待成为用户满意度最高的企业,打造以车为起点,分享欢乐、共同成长的社区。我们一起让很多不可能变成了可能,我们有理由为自己骄傲。”?

关于为何在此时选择上市,李斌表示“蔚来成立不到四年,现在需要用更高标准要求自己,上市意味着对企业有更高标准和更多责任,上市能募集更多资金,可用来研发更好的产品,为用户提供更好服务。”我们乐于见到蔚来汽车更多、更快、更好地在中国市场跑起来,相信这次李斌也不会让投资人和车主失望。

编辑:于建平 主编:赵云

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