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九鼎系催熟的盘龙药业业绩靠补 药品原料副作用不说明

作者:邸凌月 韩永先

来源:华夏时报

发布时间:2018-08-31 17:46:45

摘要:盘龙药业归母净利润同比增幅7成,看似亮眼,但扣除非经常性损益后增速仅为3.47%,公司的瓶颈期是否已经到来?公司主打产品盘龙七片在医学检测机构眼中也存在部分问题。

九鼎系催熟的盘龙药业业绩靠补   药品原料副作用不说明

见习记者 邸凌月 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 韩永先 广州报道

沉寂多年的医药股今年迎来了结构性行情,不过常山药业、长生生物、复星医药事件又将该行业打落谷底。

半年报披露期,盘龙药业归母净利润同比增幅7成,看似亮眼,但扣除非经常性损益后增速仅为3.47%,公司的瓶颈期是否已经到来?公司主打产品盘龙七片在医学检测机构眼中也存在部分问题。

公司瓶颈期或已到来

盘龙药业主要从事中成药的研发、生产和销售,形成以盘龙七片为主导产品、以骨科风湿类为主要治疗领域,且涵盖肝胆类、心脑血管类、妇科类、抗肿瘤类多个治疗领域。
盘龙药业半年报显示,公司上半年实现营业收入2.08亿元,同比增幅29.13%;归母净利润0.3亿元,同比增加71.07%;但若扣除非经常性损益,公司净利润只有0.18亿元,增速微乎其微,其中政府补助占净利润的3成。

盘龙药业的业绩增速遭遇瓶颈其实早有迹可循。

公司2015年至2017年营业收入分别为2.56亿元、3.05亿元和3.77亿元,每年均在上升,尤其是2017年同比增加23.37%;而同期,公司的归母净利润分别为0.43亿元、0.4亿元和0.44亿元,均在4000万到4400万元区间徘徊,2016年甚至同比下降7.3%。

盘龙药业2016年在营收增速近20%的背景下,归母净利润反而达到近3年最低;2017年虽然看起来有所回升,但是营收创新高(3.77亿元),归母净利润仅为0.44亿元;此外,2017年公司的净利润率也在近3年垫底。

一位医学检测机构的专业人士高某告诉《华夏时报》记者,现在常用的西药不赚钱,除非那些有专利的;中药其实不一定能治好病,价格还很高,类似股票市场里收割韭菜的一类药;中成药还能有点有效成分。

高某补充道,“主打产品盘龙七片里的主要原料红花会导致凝血功能异常,但注意事项处只写明孕妇及高血压患者慎用,不良反应、禁忌处均写着尚不明确,但凝血功能有问题的人吃了会出事的。”

公司的招股书显示,盘龙药业持有盘龙医药99.60%股权,持有盘龙植物药业100%股权,虽然两个子公司今年半年报没有列出财务数据,但盘龙医药2017年上半年亏损29.9万元;盘龙植物药业不仅2017年上半年亏损226.48万元,而且从2016年就已出现资不抵债,2017年更是变本加厉,净资产为负494.81万元。

另外,盘龙药业法人、总经理谢晓林控制的其他3家企业,嘉兴房地产已连续两年亏损、资不抵债(2016年、2017年净资产分别为-1333.76万元、-1407.66万元);广和工贸同样连续两年亏损;嘉华天然气微薄盈利。虽然公司在半年报中没有详细说明这些公司的盈利情况,但是从合并报表后的业绩来看,也并不理想,这或许也从侧面显示出公司管理能力方面的欠缺。

与九鼎关系扑朔迷离

公司招股书显示,2012年,盘龙药业将注册资本由5200万元增加至6500万元,并同意谢晓林等8名自然人股东将持有的合计883.20万元股权转让给苏州永乐九鼎、春秋晋文九鼎、春秋齐桓九鼎、春秋楚庄九鼎和天枢钟山九鼎5家有限合伙企业以及陈久有等33名自然人。上述5家合伙企业同为昆吾九鼎投资管理有限公司管理的基金,5家为受让股权共认缴1300万元出资额,出让价格为4.62元/注册资本,合计投资4076.31万元。据盘龙药业一季报显示,上述5家公司持股占公司总股本的22.5%。

同年,盘龙药业及股东谢晓林、张水平等人与九鼎投资签署了《补充协议》,但2014年,因盘龙药业业绩未达到《补充协议》约定的业绩承诺,九鼎投资要求盘龙药业按照约定进行业绩补偿,而盘龙药业认为九鼎投资未能履行《补充协议》中关于提供增值服务的相关条款约定,且不满足业绩补偿的条件,不予以进行业绩补偿。双方因此产生纠纷,并就相关事项诉讼至法院。

2016年,经法院调解,谢晓林向九鼎投资支付业绩补偿款总计1000万元,其中协议生效后30日内支付500万元、2019年1月5日支付500万元,在一定条件下可免除第二笔500万元业绩补偿款;另外,双方《增资协议》及《补充协议》继续有效执行,并对《补充协议》中的部分条款予以修订,主要涉及盘龙药业上市的问题。

2017年年底,盘龙药业顺利上市,发行价10.03元/股,经历了3轮上涨后,股价已在60元以上,期间最高价为81.26元,一度被冠上“妖股”之名,而九鼎系也赚得盆满钵满。

值得注意的是,今年3月,九鼎集团被证监会立案调查,因涉嫌违反证券法律法规,或涉及包括利用体系外基金输血体系内紧绷的资金链、百亿定增募集资金去向等问题。

“他们不像同行那般保守求稳,也不按套路出牌。”一位行业人士说,九鼎模式的特色在于将筹资、投资和投后管理等一系列关键流程“标准化”,把原本个性化的PE投资模式,改造成一条中国式的“流水线”——在以“符合上市资质”为产品标准的前提下,庞大的资金流和企业资源进入工厂,并被打造成近乎标准化的“待上市企业”进入IPO申请通道。

盘龙药业就是在这样的资本催熟下上市的公司。在九鼎集团问题阴影下,相关的公司未来发展如何,还需进一步观察。

编辑:韩永先 主编:陈锋

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