水皮：一个民营企业去杠杆的非典型样本

水皮

代表、典型、样本，都是一个意思。

被代表、被典型、被样本，也都是一个意思。

东方园林就是去杠杆背景下民营企业的一个非典型性样本，一定程度上代表了中国民营企业，尤其是民营上市公司的命运。

灾难的来临看似毫无征兆，但是并非莫名其妙，在东方园林的前期债券发行前，市场上已经出现了不少民营企业债务违约的报道，一种不安的情绪已经在投资者中蔓延，何巧女只不过是没有想到东方园林会成为舆论关注的中心，10个亿的债最后只发出去5000万，而东方园林的PPP模式理论上讲不存在逃废债的可能，更何况又是一个行业龙头企业，一个环境保护治理的龙头企业，一个PPP模式下上市公司的龙头企业，当然，也正因为东方园林的系统重要性，东方园林事件的影响被无限放大，成为一个非典型性样本。

真金也是怕火炼的，如果温度太高的话。

过去的三个月，对东方园林同样是种考验，四十亿的债务不是一个数字，东方园林还了；银行一般是晴天送伞雨天收伞的，但是民生银行给了东方园林20亿的授信，兴业给了10亿，广发又给了30亿，重要的是，时隔三个月，东方园林在发债，12个亿一抢而空。

东方园林不幸被作为样本，但是幸运的是结果，而对于众多的民营企业，即便是上市公司而言，这种结果也是可遇不可求的，所以，东方园林并不典型。

习近平主席在2017年的中央经济工作会议上就已经指出，未来三年的中国要打赢三大战役，之一是防范发生系统性金融风险，之二是环保青山绿水，之三是精准扶贫。东方园林从产业定位而言是成功的，从PPP的合作模式而言风险是可控的，从业绩增长的角度而言是靠谱的，最新公布的二季报显示，营收64亿，增长30%，利润6.6亿，增长40%，如果没有这份成绩表，水皮估计也没有那么多金融机构敢在目前的市场环境中站出来为东方背书，尽管两天前银保监会刚刚下发76号文，明确要求对于龙头民营，要进一步加大融资支持，充分发挥其带动作用，稳定上下游企业生产经营。

东方园林的主营有三个方向，环境治理特别是水治理是一个，全域旅游是一个，危废处理是另一个，如果说地方的绿化工程是锦上添花，那么危废的处理就是雪中送炭，得益于数年的布局，东方园林在危废处理能力已经形成一千万吨的产能，融资到位的话会成为一个利润的增长点。

东方园林发债引发的风暴，只是大气循环中的一个水漩涡而已，但是对于行业却是一种洗礼，对市场更是一种警示，东方园林能穿越风暴眼，其他的公司也能顺利抵达彼岸吗？

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）