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重阳投资总裁王庆:当前市场环境下中小市值成长股仍然估值偏高

作者:商灏

来源:华夏时报

发布时间:2018-07-28 21:28:56

摘要:在宽货币环境下,股票市场或者风险资产整体上来讲,很难有大的系统性下行风险,这不仅适用于股市也适用于债市和房地产市场。

重阳投资总裁王庆:当前市场环境下中小市值成长股仍然估值偏高

王庆

论坛秘书长、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋.jpg

姚余栋

商灏

金融街88号论坛首席经济学家、重阳投资总裁兼首席经济学家王庆,7月26日在该论坛本年度夏季峰会上说,在宽货币环境下,股票市场或者风险资产整体上来讲,很难有大的系统性下行风险,这不仅适用于股市也适用于债市和房地产市场,因为在宽货币配合紧信用的时候,要有序去杠杆,需要准确发现价格,有相当的流动性,这是当前宏观政策一个很重要的特征。

他认为,对于市场前瞻性来看,不应该太悲观。因为毕竟经过市场调整之后,当前从估值上来讲,已经是历史低位了,从估值来讲,中证500是历史底部,创业板也是接近历史底部。

具体到操作上,他指出,“我们看到市场已经出现了一线蓝筹和二线蓝筹的分化,我们倾向于认为后续可能的市场机会会在二三线蓝筹股方面;对成长股、中小市值成长股依然看得谨慎,因为中小市值成长股总体上来讲仍然估值偏高。”

本次峰会以“私募基金的机遇和挑战”为主题。

有统计数据显示,当前中国私募基金行业发展呈现高速发展态势,截至5月私募管理规模增加了900亿元,总管理规模达到12.57万亿元,创下历史新高。作为大资管行业的一员,正面临着资产新规的实施所带来的机遇和挑战。私募基金市场如何取得快速发展?如何在发展体系建设、拓宽资金渠道、完善人才配套体系、退出机制等方面取得突破?如何与银行、公募机构相互赋能?

该论坛轮值理事长、建信养老金总裁冯丽英认为,今年4月,资管新规正式发布,对于资管行业带来了深远的影响。在新的监管环境下,私募基金行业如何牢牢抓住机遇,开拓创新,有效应对挑战,守住底线,从而实现健康可持续高质量发展,成为大家关注的焦点。

平安银行行长助理兼上海分行行长冷培栋认为,私募行业近年来的快速发展在优化资本市场结构、支持实体企业发展方面发挥了日益重要的作用。而资管新规的落地,短期将会影响资金募集提出管理成本,但长远看,打破刚兑终将逐渐改变高净值客户的投资理念和行为习惯,推动行业持续健康的有序进行。

该论坛副理事长兼学术委员会秘书长、大成基金总经理罗登攀表示,公募基金和私募基金虽然在投资范围、客户群体方面区别较大,但在投资理念、人才培养、制度建设方面却有很多共同之处,各有所长。他表示相信公募基金和私募基金可以相互学习,取长补短,实现良性互动发展。他还表示,衷心希望依托金融街88号论坛,大成基金能够与更多的私募界朋友们开展更深入合作,携手推动资管行业的发展。

论坛常务理事、理财周刊董事长陈跃认为,在资管新规下,资产管理业务打破刚性兑付,资金净值化管理,将推动私募基金进入健康发展的新阶段。随着经济的持续调整,科技创新应用和消费转型升级都会持续产生优质的投资标的。坚持价值投资的理念,坚持依法合规的底线,坚持控制风险的原则,私募基金行业就一定能够顺利抵过寒冬,迎来百花盛开的春天。

资本市场元老级人物、亚商集团创始人陈琦伟的观点是,中国经济长期来看向好,上市公司会越来越重视转型期的资本策略问题,包括“追求长期价值”、“并购精准化”等。

该论坛秘书长、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋,以“我们的征途是星辰大海,中国经济必将浴火重生”为题发表了激情澎湃的演讲。他认为,在经济转型之际,目前市场主要有三个局部的风险点,一是地方政府融资平台,二是信用债,三是股权抵押,整体来看风险可控;与此同时,中国经济有强大的压舱石——消费、房地产、银行体系、制造业。尤其是以国有四大行为代表的银行体系,经历了过去8年的业绩下滑后,正重新步入上升轨道。姚余栋表示,“银行是中国经济的心脏,这颗‘心脏’很健康,银行业整体的年利润就达到2.5万亿元左右,足以覆盖信用债市场、地方融资平台等领域的损失。”

中叶资本董事长马弘认为,私募股权投资在整个资本市场在经济发展过程中,发挥着很大的积极的作用,供给侧改革、产业结构调整、企业去杠杆都离不开私募股权投资对新兴产业的挖掘和培育。但和其他国家相较,中国私募股权投资仍在合格投资人、保险、从业人员、股市波动、宏观政策调整频率等方面存在较多问题,所以发展首先要拨乱反正,回归私募股权投资的本源——解决募集资金的问题;其次要求投资管理人必须深耕产业,进行行业整合,走专业化的发展道路,将各个行业的优势联合起来,最后私募股权的发展还需政策呵护,深化改革,尤其是金融体制改革、利率市场化。

本次峰会由华夏经济学研究发展基金会、金融街88号论坛主办,论坛理事长单位平安银行、论坛副理事长单位大成基金,和论坛常务理事单位理财周刊共同承办。

据了解,金融街88号论坛于本次峰会授权吴兴路80号作为上海永久会址并挂牌,长期为理事单位提供研讨会、路演、培训、活动等服务。同时,年内将共同发起私募行业及私人银行评选活动,签约成立评选委员会,建立公正专业的评选体系。


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